問：有什麼意義?
答：群衆永遠是錯的，但太早反其道而行，可能自讨苦吃。
問：然則，聯邦儲備局，控制貨幣供應量的政策，是否無關痛癢。
答：剛好相反，假如市場作出錯誤的反應，再加上價位直線上升，反應瘋狂的程度，可以判斷入市的良機已經來臨。
六：未蔔先知
問：可否在列舉一個較為近期的例子?
答：87年股災也有異曲同工之效。10月19日剛巧是小弟生日。
問：事前如何分析。
答：86年年底至87年初，我已經預測股市在一次急升之後，將會面臨1937年以後的另一次崩潰。
問：結果股災在閣下生日當天出現，豈非是及時的禮物。
答：當日是小弟畢生中最快樂的生日。
問：事前是否已經估計到下瀉的幅度?
答：對。
問：有什麼人可以證明。
答：1987年9月接受戴林的採訪。我已經指出，不久的將來故事將會在一日之内瀑瀉三百點。
問：87年閣下已經預料股市中有一天會暴跌豈非未蔔先知。
答：事情未發生的時候，別人根本不相信，記得戴林先生當時以一種奇異的目光望過來。簡直把我當作瘋狂的人看待。
問：請問如何計算出股市可以在一日之内急跌300百點以上。
答：其實甚為簡單，87年年初我估計道瓊斯工業指數會先上升到三千點之上。在由高峰回落百分之十，便可以暴跌三百點。
問：可有先例可以說明。
答：1929年，曾經有一日下跌百分之十二的紀錄。
問：但87年股災之前似乎很就沒有發生類似的事情。閣下憑什麼信心十足的預測風雨將至。
答：股災之前，一日内下跌百分之三的例子並非少見，因此我相信一日内下跌三百點的日子將會來臨。
問：實際上股市下跌了多少。
答：五百零八點。
問：當時可有抛空的股票。
答：對，抛空股票沽出好倉期權。
問：沒有買入淡倉期權。
答：我永遠不買入期權。根據紀錄顯示百分之九十的期權到期後化為灰燼。
問：在什麼時候平倉。
答：十月十九日當時悲觀的氣氛彌漫，一班人認為美國金融制度快將崩潰。正是平倉的機會。
七:失敗的經驗
問：閣下打勝仗的經驗可否暫時不表，改為講述失敗的經驗教訓。
答：好!1970年曾遭大敗。
問：請說始末。
答：1970年我尚有購買期權的習慣。以所有資金買入淡倉期權問：結果如何?
答：70年五月，股市急跌，在見底之前平倉，獲利三倍自然感覺天下無敵不可一世。
問：接著部署下一個計劃。
答：計劃在股市反彈的時候，沽空股票心想會較為直接。獲利可能更多。
問：戰果怎樣?
答：股市持續反彈，兩個月之後，我變成一無所有。
問：為什麼?
答：第一，不知道市道的風險，第二，欠缺持久作戰的能力。
問：與持久作戰又和關系。
答：舉例說，我沽空的其中一支股票甲，沽空的價位是48美元，在72美元投降。其後甲股票一直沖高到96美元才回頭下挫，最後跌至2美元。
問：換一句話說，假如能夠堅持下去，仍可以取暴利。
答：事實擺在眼前，太早入市加上缺乏持久作戰的能力，眼光準確也要敗走麥城。
問：上述事件有什麼意義。
答：任何事情都可以發生。
八:美元與債券的展望
問：對於美元匯率的前景，高見以為如何。
答：這要從基本經濟因素分析。
問：形勢怎樣。
答：進退兩難。
問：可否進一步解釋。
答：美國經濟基本上已經陷入高通脹的時期。
問：閣下意見是否認為高通脹，會一發不可收拾。
答：正確。
問：會有什麼後果。
答：外匯管制，管制資金自由調撥。
問：對美元匯率有什麼影響?
答：最終變成一文不值。
問：你認為美元的下場可能與阿根廷拉索一樣無人接受，是否過渡誇張。
答：現今世界上什麼事情都有可能發生，我預測決非不可能。
問：我們仍然難以置信。
答：道理其實甚為淺顯。
問：不明白。
答：1983年美國仍然是世界上最大的債權人國家，1985年只不過兩年，搖身一變成為最大的債務國。美元前景長期看淡。
問：可否在做一次總結。
答：第一，預算赤字無法改善。第二，外貿赤字也難以扭轉局面。繼續惡化。
在雙赤字的困擾下美元匯率始終遭受抛售的壓力。
問：看來，閣下不會考慮持有美元，答：絕對不宜沾手。
問：在閣下構思的經濟前景下，債券前途如何。
答：美元下跌外國人總有一日會停止購買美元債券。
問：有什麼影響?
答：美國人自吃苦果。以目前只有儲蓄率3%到4%的比例來衡量利率將會大幅飙升。
問：假如聯邦儲備局放棄銀根，避免利率上升，形勢如何分析?
答：美元將會急挫，另到聯邦儲備局束手無策。全無控制。
問：換一句話說，無論在什麼情形下，最終利率都會上升。
答：對。
問：也就是說，債券市場遲早都會崩潰。
答：絕對正確。
問：是否有先例可援?
答：英國的經驗前車可鑒。
問：當時下跌幅度若幹?
答：百分之七十。
九，黃金與石油
問：黃金前景如何分析?
答：經過80年初的牛市，金價由二百美金直線上升最高沖至875美元令到黃金供應大增。
問：估計黃金供應量是繼續增加。
答：直到1995年，黃金每年產量仍然繼續上升。
問：可有其他利淡的因素。
答：科技的進步，黃金的在利用率增加，無形中減低了對黃金的需求，昔日光輝以成過去。
問：你意思是說，黃金已經失去了保值的作用。
答：形勢比人強。迷戀過去英雄戰績，只會令人迷失方向。
問：南非局面，充滿爆炸性，對金錢可有影響。
答：假如形勢動蕩，對短時間可能是利好，但最終仍難以抗拒回落的力量。
問：石油價格展望如何?
答：覆巢之下，豈有完卵。
問：只有下跌一途。對嗎?
答：假如小弟分析正確。在經濟衰退的形勢下，石油自然要跟隨大隊下跌。
問：地價若幹?
答：相信會跌至十二美元以下。
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