第3節：喬治·索羅斯管理日志(3)

　　這種趨勢在2008年年底出現了暫時的逆轉——美聯儲（美國聯邦儲備委員會）把利率降到了實際上為零的水平，同時開始實施寬松的貨幣政策。歐元出現了急劇的止跌回升，但由於歐元區内部出現了困難，這種回升是短暫的。

　　——摘自2009年3月25日《南方週末》刊發的《反思2008的崩潰風潮》

　　背景分析

　　雖然被奉為趨勢投資的王者，但索羅斯坦言，他也是經濟規律的遵守者。只有敏銳地感知政治、經濟等宏觀因素的變化，才能前瞻性地把握投資機會。

　　叢林有法則，商界有規則。索羅斯的一項重要能力就是能從常人眼中的混亂裡，辨識其類型和原因所在。就像登山一樣，那些理解和掌握技能的登山者才能最終登頂一覽風光。冷靜和客觀對投資人而言，是認識金融市場所必備的素質。他們知道亂局就是天賜良機重新分配財富的時候，市場越亂就越可能出現大行情。敢於投資市場的人都是充滿信心的，因為相信可以賺到更多的錢，但混亂的市場總是讓投資者難以決斷。

　　索羅斯極了解市場是如何運作的，他清楚地知道市場哪裡亂哪裡就可以賺到錢。而且他也清楚地知道知識性或金融性的槓桿如何操作。索羅斯投資前都確信：金融市場天生就不穩定，國際金融市場更是如此，國際資金流動皆是有榮有枯，有多頭也有空頭。辨識混亂，你就可能致富；越亂的局面，越是膽大心細的投資者有所表現的時候。

　　行動指南

　　今天的優勢會被明天的趨勢代替，培養自己宏觀的思想，把握趨勢，掌握未來。

　　1月8日隨機應變的變通

　　我的愛好就在於我並沒有某種特定的、一成不變的投資風格，更準確地說，我得努力使自己的投資方式隨機應變。如果你查閱一下量子基金會的歷史就會發現，它的特徵已經改變了許多次。在創業初始的前10年，基金會實際上並沒有運用宏觀手段去投資，後來宏觀投資才成為壓倒性的主旋律。最近，我們又開始在工業資產方面傾註資本。或許，我應該這樣說，我並非依照某一套指定的規則來施展拳腳，相反，我要在這種遊戲規則中尋找某種富有活力的變通。

　　——摘自索羅斯和摩根士丹利投資專家拜倫?韋恩的訪談

　　背景分析

　　多年來，索羅斯的投資策略始終在不斷變化。深信市場力量的他並沒有固定的投資模式，在解釋投資理念的時候也沒有太多華麗的辭藻，但他總能隨市場的波動而“舞蹈”。

　　既是證券分析師又是交易員出身的索羅斯，有一套屬於自己的嚴密的市場估值標準。他時刻關註著市場的波動，在趨勢向上時跟隨做多，在趨勢下降前反手做空，並不斷調整投資策略。1966年，準備長期投資的索羅斯成立了第一只基金——首鷹基金，他期望在上漲的行情中安穩獲利。1969年他又轉型創建了雙鷹基金，開始了套頭交易，這基本上是現代對沖基金的雛形。

　　1970年，索羅斯開始實施價值發現的投資策略，以獨特的眼光在被公衆低估的銀行股、能源股、軍工企業等股票上做多而大賺其錢。進入20世紀80年代，索羅斯的量子基金開始在全球套利，宏觀投資成為壓倒性的主旋律。21世紀以來，對沖基金受到全球資本管制的擠壓，贏利空間變窄，索羅斯又轉而投資房地產等工業資產。

　　行動指南

　　沒有任何理論、任何人能夠告訴你在金融市場中如何走好下一步，只能隨機應變。也就是說，不僅要緊跟市場的流行趨勢，還要在趨勢終結前對其進行狙擊。

　　1月9日直覺是一種投資工具

　　我做什麼事情都得有某種假設，我會對事件的預期結果形成自己的一套理論，然後將事件的實際過程與我的理論進行全方位比較，這樣我就能獲得某種標準，用它我就可以評估我們的假設了。

　　這自然包含有一定的直覺因素的成分。但是，我不能確定直覺的角色是否有這麼重要，因為我也還懷揣著一套理論上的框架。在我的投資生涯中，我傾向於挑選那種能與這套框架相兼容的局面。它們能夠發出某種促使我行動的信號。實際上，我的決策就是理論與直覺的混合體，如果你願意，就幹脆稱之為直覺好了。

本文摘自《喬治-索羅斯管理日志》

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　　 世界著名企業家：喬治·索羅斯管理日志 喬治R26;索羅斯是華爾街最著名的對沖基金“量子基金”的創始人、赫赫有名的“金融大鳄”、以特有的“反身性”哲學理論融入到投資理念中去，創造了金融界的神話。本書是世界著名企業家管理日志系列中的一本，以管理日志的形式，對索羅斯的成長經歷、獨特個性、充滿神秘色彩的投資理念、以及他對世界與人類極端的看法與價值觀，都作了深入探讨和剖析，從而展現出一個矛盾而又睿智的金融巨人的一生。