第5節：喬治·索羅斯管理日志(5)

　　背景分析

　　在索羅斯14歲那年，德國納粹占領了匈牙利，身為猶太人的索羅斯一家因此東躲西藏。索羅斯的父親通過非正常手段使他們持有非猶太人的假身份證明，避開了死亡的危險。在納粹的陰影下，索羅斯從父親的非常規做法中，學會了生死危難時的生存技巧。從那時起，“狡猾”的索羅斯就喜歡“按照自己的規則行事，而隨心所欲地改變規則”。

　　在金融市場中，雖然索羅斯並不遵循常規行事，但他對市場中的遊戲規則卻抱有濃厚興趣。在尋找遊戲規則變化的索羅斯看來，市場價格與投資者之間存在著一種微妙的“反身關系”，當所有的市場中的人都習慣某一遊戲規則的時候，市場的這種規則也將發生變化，因此意識到這種變化將會使投機者有機會獲得與風險相稱的高收益。

　　行動指南

　　規矩並非不能改變，世易時移，沒有一成不變的規則，要學會變通，把規則掌握在自己手中。

　　1月12日勝在勇往直前

　　看，阿蘭，你告訴我捷豹（Jaguar）汽車公司的經營正處在一個重大的轉變中。這正是它們在現金流量和每股收益的基礎上即將賺得的東西。你認為股票將會重新上漲，國際投資者將緊跟上它，美國投資家也將抓住它，而且你說這只股票會升值。

　　是的，這只股票一定會上漲，那就再多買一些。你不用在意現在股票的頭寸會變得多麼大。如果你認為是正確的，就勇往直前。

　　——摘自1984年12月索羅斯和助手阿蘭?拉斐爾的對話

　　背景分析

　　1984年12月，索羅斯註意到，瑪格麗特?撒切爾領導下的英國，正湧起一個大規模的私有化浪潮。於是他要求助手阿蘭?拉斐爾對英國電信公司、英國煤氣公司和捷豹汽車公司進行調查。經過細致的調研後，拉斐爾發現捷豹公司在對美國進口汽車業務上表現優秀。當時，量子基金持有該公司將近4?49億美元業務量的5％，大約2 000萬美元。拉斐爾告訴索羅斯，“我們會成功的”。

　　而索羅斯卻感到捷豹汽車公司的股票價格會上升，投資者的狂熱即將產生，促使其股價更快上漲。他也堅信捷豹公司是很有把握的賭註。他知道撒切爾首相為實現私有化，讓每個英國公民都持有英國公司的股票，就必然要讓股票價格降下來才能實現目標。於是索羅斯當即決定“再買10萬份捷豹的股票”。十分震驚的拉斐爾很想知道索羅斯是否真的清楚自己在做什麼。最後他歎服了，這個大膽的投資決定，令量子基金從捷豹公司賺了2 500萬美元。

　　行動指南

　　如果你明確當前形勢，在你有機會擴張時，就該相信自己的判斷，並勇往直前。

　　1月15日與其猜測不如求變

　　我的理論無法預測事件產生的原因，因為不確定性本身無法預測，參與者的行為在事件過程中共同決定其走向。事實上，金融市場的特點就是揣測尚屬未知的各種事件走向。哪怕理論無法預測未來，我們也必須承認，這就是現實。

　　我的理論並沒有給我如何投資的答案，但是提供了清晰的思考框架。

　　我們可以把投資看做某種遊戲。下棋時你知道規則，而在金融市場，你不完全了解規則，因為你對規則的理解在改變，而你的闡釋也可能改變規則本身。我一直盡力嘗試改變遊戲規則，而不是遵循某一特定規矩。

　　我的投資不是隨機的，也不是基於什麼内部消息。我知道自身認識有盲點，也未必能比其他投資者更及時地改正自己的投資錯誤，但我一直在尋找總結我在投資過程中所犯的錯誤。盡管不知道確定的未來，但我有假設，而且假設越遠離市場的主流認識，你就越有機會獲得更大的收益。

　　——摘自2010年5月7日索羅斯在北京大學國家發展研究院的談話

　　背景分析

　　在索羅斯眼裡，金融世界既不穩定又一團雜亂。“我們生活在巨大的不確定性和危險中”，這是索羅斯對於未來金融市場的認知。他理解市場有理智的一面也有非理智的一面，而且他明白自己不會永遠正確。索羅斯說過，“我特別註意遊戲規則的改變，不只在遊戲規則裡打轉，而是要在衆人察覺新的遊戲規則出現之前，改變遊戲規則”。

本文摘自《喬治-索羅斯管理日志》

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　　 世界著名企業家：喬治·索羅斯管理日志 喬治R26;索羅斯是華爾街最著名的對沖基金“量子基金”的創始人、赫赫有名的“金融大鳄”、以特有的“反身性”哲學理論融入到投資理念中去，創造了金融界的神話。本書是世界著名企業家管理日志系列中的一本，以管理日志的形式，對索羅斯的成長經歷、獨特個性、充滿神秘色彩的投資理念、以及他對世界與人類極端的看法與價值觀，都作了深入探讨和剖析，從而展現出一個矛盾而又睿智的金融巨人的一生。