燃燒的床，隐秘的交情

　　華爾街上的野蠻人不僅因欺詐而聲名遠播，而且他們這個圈子也很小，一家公司收購另一家公司的事時有發生，而雇員們也常常從一家公司流動到另一家公司。

　　對於普通投資者來說，那個圈子內部的網路密不透風。也就是說，幾百萬、幾千萬甚至更多的美元只是在這個圈子里流動，從一家公司流到另一家公司。各公司創造出這些財富的策略也只有這個小圈子里的人才知道。

　　舉例來說，我們仔細地查看一下瑞士信貸第一波士頓銀行的歷史就會發現，美林公司、第一波士頓公司都與瑞士信貸公司有關聯。1978年，美林公司收購了懷特-韋爾德公司（White, Weld & Company），而該公司過去曾屬於第一波士頓公司。這樁收購案的結果是，懷特與韋爾德公司結束了與瑞士信貸的伙伴關係。它的位置被第一波士頓公司所取代，於是瑞士信貸第一波士頓銀行成立，這是發生在歐洲的交易。

　　在美國，另一樁交易正在如火如荼地進行。1988年，瑞士信貸持有的第一波士頓公司的股份已占該公司全部股份的44%。1989年3月7日，瑞士信貸第一波士頓銀行借了4.87億美元的資金給吉本斯格林公司（Gibbons and Green）。這是一家知名的私募股權公司，當時正計劃出價11億美元以槓桿收購的方式買下俄亥俄床墊公司（Ohio Mattress Company）。

　　當時，這筆交易被認為是華爾街上規模最大的一樁收購案。很多專家都認為床墊公司的要價太高了。這一數目比俄亥俄床墊公司1989年預期收入的20倍還要多。

　　對於第一波士頓公司來說，它所借出去的錢相當於公司總股本的40%，但這並沒有妨礙它進行此項交易。第一波士頓公司一路勇往直前，然而遺憾的是，事情並沒有如他們所希望的那樣發展。

　　吉本斯格林公司為了融資，售出了價值總計約4.75億美元的垃圾債券，此類債券收益較高，但由於違約風險也較高，因此評級往往在投資級以下。僅僅1年之後，垃圾債券市場就轟然崩塌。

　　這樣一來，第一波士頓公司借給吉本斯格林公司的那筆錢就拿不回來了，無奈之下只好求助於瑞士信貸公司。瑞士信貸公司伸出了援助之手，結果就是第一波士頓公司被瑞士信貸公司全面接管。

　　後來，這項交易就被稱為“燃燒的床”事件。當時，瑞士信貸吞並第一波士頓公司被認定為不符合《格拉斯-斯蒂格爾法案》規定。按照該法案，商業銀行（從事儲蓄和貸款業務）和投資銀行（從事承銷和發行證券業務）必須實行嚴格的分業經營。瑞士信貸屬於商業銀行，而第一波士頓公司則屬於投資銀行。

　　按照典型的“華盛頓說明華爾街”模式，美聯儲認為如果第一波士頓銀行破產，則不利於維護金融市場的誠信，因此這樁交易被裁定為合法。最終，公司的名字從“第一波士頓公司”變成了“瑞士信貸第一波士頓銀行”。2006年，公司名字中的“第一波士頓”也逐漸淡出，人們再提到這家公司時就稱其為瑞士信貸。

　　就如我們所看到的那樣，一家公司要想在華爾街上出人頭地，往往要付出巨大代價。這一代價不僅對參與其中的公司來說過於高昂，對普通投資者來說更具毀滅性。野蠻人創造出一種證券，並把它吹噓得美輪美奂，然後投資者就會把辛辛苦苦賺來的錢投入進去。

　　遺憾的是，作為人類，我們的記憶很短暫，在我們還沒有原諒歷史的時候可能就已經忘記了歷史。這一趟短暫的歷史旅遊表明，住房抵押貸款證券並不是什麼新生事物。1987年，美林公司在一個交易日內就損失了3.77億美元，罪魁禍首就是住房抵押貸款證券。21年之後，美國銀行救助了美林公司，而這次美林公司又一次深陷在住房抵押貸款證券的泥潭。

　　但這一次，被住房抵押貸款證券拉下水的可不僅僅是華爾街上的一家公司，整個美國以及全球的經濟體全都因此陷入衰退。在美國公司排起長隊領取總計7 000億美元的政府救助款之時，普通投資者卻又一次被這些現代野蠻人抛進了絕望和毀滅的深淵。僅在美國，就有超過1.3萬億美元的個人財富化為烏有。而在全球範圍內，這次經濟危機席卷了40%的財富。

本文摘自《野蠻人的獵金術》

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　　野蠻人，指不遵守金融行業行為準則的財經人士，他們說謊、欺詐、掠奪成性。
　　大羅馬帝國隕落後，匈奴王阿提拉、蒙古王成吉思汗和北歐海盜等殘酷的野蠻人為了血腥的原始財富積累先後入侵歐洲。
　　這本書對歐洲中世紀的野蠻人和現代財經界野蠻人進行了比較。高盛如何在華爾街兜售抵押擔保證券的同時，又在暗地里押下死亡賭註；花旗集團創始人桑迪是如何花費1億美元進行遊說廢止《格拉斯—斯蒂格爾法案》；穆迪公司如何將不良債券炮制成擁有AAA評級的投資品；美國參議院銀行委員會主席克里斯多夫如何將選民的錢財轉移到自己的口袋。
　　黃金和白銀等貴金屬投資真的是財富保值的最後一根救命稻草嗎？日圓發起匯率大戰，持有現金還是萬無一失的防守策略嗎？