投資銀行：華爾街之鞭

　　2009年7月14日，美國最大的證券公司之一高盛公司宣佈，該公司第2季度利潤達到34億美元，令人歎為觀止。這是該公司140年歷史上表現最好的一個季度。與一年前相比，該公司的季度利潤翻了兩番還多。

　　更讓人贊歎的是，這一驚人的業績是在美國（以及世界其他各國）身陷“二戰”以來最嚴重經濟危機之時取得的。這次危機影響極廣，美國失業人數將超過1 400萬。

　　然而，這一利潤背後還有更值得一說的故事。我們知道，就在一年之前，也就是信貸危機集中爆發之時，高盛公司從聯邦政府手中拿到100億美元的貸款，這筆貸款是財政部問題資產救助計劃（TRAP）的一部分。

　　那麼，一個曾經接受政府百億救助款的公司是如何在一年之內實現大逆轉的呢？高盛公司是美國政府債券最主要的經紀機構，就是這個看起來簡簡單單的名分讓高盛獲得了破紀錄的利潤。

　　回顧2008年9月21日，我們看到高盛公司被美國政府認定為銀行控股公司，這使它成為美國第四大銀行控股公司。按照定期證券借貸機制（TSLF）[]，該公司已經暫時地擁有了從美聯儲借貸資金的能力。

　　現在，我們必須要明白，美聯儲設立的這個定期證券借貸機制，使得高盛這類公司能夠用非政府擔保的AAA級證券從美聯儲換取貸款。

　　然而，這樣做的問題在於，高盛提供給美聯儲做抵押的AAA級資產並不像他們所描述的那麼安全。事實上，很多此類資產背後都是由住房抵押貸款作支撐的，而住房抵押貸款正在以令人難以置信的速度貶值。

　　但對高盛來說，這些證券是否安全並不重要，重要的是他們能夠從中獲利，因為他們相信，這些證券將會自我毀滅。為了保護他們的利潤，高盛公司在美國保險集團等公司投了保。

　　高盛公司雖然獲得了利用定期證券借貸機制的資格，但只是暫時性的，這個資格在2009年1月到期。但即便是到期，對高盛公司的影響也不大了，因為到那時它搖身一變，已經成為銀行控股公司了。作為銀行控股公司，高盛就可以永久享有從美聯儲借款的權利了。而且更妙的是，它借來的款項幾乎是零利息。

　　通常來說，一旦成為了銀行控股公司，相對傳統銀行來說，籌措資金就會容易很多。不僅如此，銀行控股公司承擔股東債務的時候可以享受免稅的待遇，這使得他們在收購其他銀行或非銀行機構時更加容易，在發行股票時受到的監管也更為寬鬆。銀行控股公司還有回購發行或流通在外的本公司股份的法定權力。

　　除了上述這些利益和特權，銀行控股公司不管遭遇何種損失，聯邦政府都會為它埋單，它的任何損失都有政府給它兜著。這讓高盛感到非常欣慰。銀行控股公司還可以收購其他銀行。也就是說，如果高盛公司願意，它就可以通過收購其他銀行的方式來擴大其存款基础。

　　過去兩年，衆多銀行倒閉，而且這種趨勢還將繼續，高盛公司可能會把這些銀行作為收購目標。高盛在獲得銀行控股公司這一地位之前，聯邦監管條例禁止它進行此類交易，而現在高盛已經不必受到這種束縛了。

　　成為銀行控股公司的另外一個好處就是，高盛公司可以利用有利的會計條例，享受額外的利益。成為銀行控股公司也有一些不便之處。其中之一就是政府會仔細審查公司每一步行動，並實施更為嚴格的監管。大多數專家都曾認為，一旦高盛變成了銀行控股公司，由於政府監管的加強，它將失去獲取巨額利潤的能力。而該公司以前對巨額利潤已經習以為常。

　　從公司7月14日公佈的報告來判斷，政府並沒有讓這個21世紀的賺錢機器放慢速度。雖然高盛成功轉型為銀行控股公司，並逃過了監管機構的戒律，但如果僅有這些原因，我們還不能用“野蠻”來稱呼它。我們之所以稱高盛公司為“21世紀的野蠻人”，主要歸因於它掠奪美國公衆財富的種種行徑。

　　在本章中，我們會對其中一些行徑進行一番審視，包括2008年的次貸危機，高盛公司在20世紀末互聯網泡沫中參與承銷互聯網相關企業的IPO的情況，正是這一危機導致了美國25年來最大規模的經濟衰退。首先我們要來看一看這家成立於1885年的公司是如何成為美國最了不起的掠奪財富的野蠻人的。

本文摘自《野蠻人的獵金術》

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　　野蠻人，指不遵守金融行業行為準則的財經人士，他們說謊、欺詐、掠奪成性。
　　大羅馬帝國隕落後，匈奴王阿提拉、蒙古王成吉思汗和北歐海盜等殘酷的野蠻人為了血腥的原始財富積累先後入侵歐洲。
　　這本書對歐洲中世紀的野蠻人和現代財經界野蠻人進行了比較。高盛如何在華爾街兜售抵押擔保證券的同時，又在暗地里押下死亡賭註；花旗集團創始人桑迪是如何花費1億美元進行遊說廢止《格拉斯—斯蒂格爾法案》；穆迪公司如何將不良債券炮制成擁有AAA評級的投資品；美國參議院銀行委員會主席克里斯多夫如何將選民的錢財轉移到自己的口袋。
　　黃金和白銀等貴金屬投資真的是財富保值的最後一根救命稻草嗎？日圓發起匯率大戰，持有現金還是萬無一失的防守策略嗎？