第6節：前言(4)

　　其次，關於歷史進程導致當前事態的傳統智慧，即在爭奪儲備貨幣地位時，“在位”貨幣擁有壓倒性優勢的觀點，同樣也是錯誤的。有人宣稱，英鎊的國際貨幣地位一直持續到“二戰”後，遠在美國超越英國，成為世界主要經濟體之後，這所反映出來的是一種“在位”優勢。實際上，早在20世紀20年代中期，即美國聯邦儲備系統成立僅10年後，美元就已經開始挑戰英鎊的國際貨幣地位了。當時，美聯儲採取了一些非常明確的行動，以提升美元的國際角色。這一事實還包含著另外一個寓意，那就是中國的人民幣將會在某時以某種方式挑戰美元的主導地位。事實表明，這種挑戰或許很快就會到來。

　　最後，關於美元註定要失去國際貨幣地位的觀點同樣也是錯誤的。現在美元雖然存在這樣或那樣的問題，但其他貨幣也是如此。歐元並非一國貨幣。當歐元區遭遇經濟和金融問題時，比如說2010年的危機，其並沒有強力的執行部門去解決這些問題，而此時，各國政府更傾向於迎合國內的選民。唯一能採取緊急行動的歐元區機構就是歐洲中央銀行（ECB）。若緊急行動便是印制钞票，使政府債務貨幣化，那麼歐元將難以贏得其他國家的信任，也難以在國際上使用。而就人民幣而言，它所面臨的問題是政府干預過多。進入中國金融市場以及中國貨幣在國際上的使用都受到政府的嚴格管控。特別提款權則是一種“僞幣”。實際上，它並不是一種貨幣。它並不用於貿易的報價和結算，亦不用於私人金融交易。因此，在政府自身的交易中，它並不具有特別的吸引力。

　　盡管存在這樣或那樣的缺陷，但美國至今仍是世界上最大的經濟體。它擁有其他所有國家難以望其項背的金融市場。它的人口特徵也預示著較好的增長前景。

　　在關於美元已與其他貨幣展開生死決戰的觀點背後，實際上隐藏著一個重大謬論。這個謬論就是，世界上只會存在一種國際貨幣。但從歷史上來看，情況並非如此。除極為特殊的20世紀下半葉之外，其他時期都存在一種以上的國際貨幣。我們有理由相信，在未來的幾年間，中國週邊國家將會在國際交易中使用人民幣，而歐洲鄰國則會使用歐元，與美國做生意的國家則會使用美元。要想讓一國貨幣成為國際貨幣，該國必須要有高度發達的金融市場，而高度發達的金融市場不可能只為一個國家所有。在20世紀下半葉，世界上或許只有一個金融市場足夠發達的國家，但這只是一個例外，而非國際金融體系的內在特徵。

　　未來的世界將會是一個多種國際貨幣共存的世界。正是基於這一理念，歐元才得以問世。一個存在多種國際貨幣的世界也是中國所追求的。中國對“罷黜”美元並沒有興趣。相反，它還持有大規模的美元投資。對中國來說，保持美元投資與提升人民幣的國際地位是完全一致的。而除人民幣之外，其他新興市場國家的貨幣，如印度的盧比和巴西的雷亞爾，最終也會登上國際舞台。

　　美國在經濟和金融管理方面的嚴重失誤將會導致其他國家逃離美元。而從最近的系列事件來看，嚴重的管理失當還是有可能會發生的。未來，美國或許會遭遇美元崩潰，但這完全是由美國人自己造成的，與中國人無關。

　　以上，是為前言。

本文摘自《嚣張的特權》

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　　 詳述美元的前世今生和未來：嚣張的特權 在過去的半個多世紀里，美元不僅僅是美國的貨幣，而且也是世界的貨幣，全球的進口商、出口商、投資者以及各國政府和央行都在使用它。由於它承擔的單一國際貨幣角色，美元成為美國的力量源泉，這是美國享有的“超級特權”。但如今，隨著中國、印度和巴西等新興經濟體的崛起，以及美國預算赤字的無限擴大，持有美元已被視為虧本生意。美元會失去國際貨幣的地位嗎？國際貨幣體系又將有什麼變化？美國最著名的經濟學家之一巴里R26;艾肯格林在書中講述了美元崛起並成為國際貨幣的歷程，並預測了在當今的經濟形勢下，美元作為最重要的貨幣的未來前景。