(四) 淘金中國傳統行業(3)

　　枸杞子是國人慣用的日常補品，含有人體必需的各種營養成分和多種微量元素，具有滋腎、補肝、明目、潤肺等功能，並對人體癌細胞有明顯的抑制作用，而“寧夏紅”最吸引英聯的是巧妙地改變了藥酒的概念，讓枸杞酒成為大衆日常飲用的養生保健飲品。用現代高科技手段加工過的枸杞果酒，突破了人們傳統的食用枸杞的習慣，最大限度地釋放枸杞鮮果的營養，為人們增添了一種新的健康飲品。隨著生活水平的不斷提高，天然和健康成為人們生活的時尚，枸杞果酒將漸漸登上越來越多的宴會和家庭餐桌，其市場發展潛力不可估量。

　　作為一個成熟的國際投資機構，英聯對任何專案的選擇都不是盲目的。每一個目標企業都要經過產品、技術和人員的多方面考察，寧夏紅也不例外。

　　不可否認，近年來寧夏紅的高速發展是吸引英聯的主要原因之一，除此而外，還有其他因素。首先，枸杞酒的好壞，果源起決定性作用。寧夏枸杞是枸杞中的上品，《中國藥典》甚至規定“唯寧夏枸杞才可入藥”，而中寧地區生長的枸杞，又是寧夏枸杞中的最好品種。寧夏紅正好坐落於中寧，佔據著世界上絕無僅有的枸杞良田。

　　擁有了得天獨厚的果源之後，要保證產品的出類拔萃，技術也不可放鬆。寧夏紅還擁有達到中國先進水平的原料預處理器(消毒清洗器)、不鏽鋼發酵罐群、大型冷凍機組、膜過濾機、自動包裝流水線等工藝設備。資源優勢和先進的生產設備使“寧夏紅”的質量有了絕對保證，這些進一步增強了英聯投資寧夏紅的信心。

　　其次，考慮到投資推出的問題，英聯在選擇投資對象時還有兩個標準：一是有500萬美元的淨利潤；二是有強烈上市意願的民營企業，而寧夏紅恰好符合這兩個條件。而張金山的個人魅力及給英聯留下的深刻印象使雙方合作最終變成了現實，英聯亞太區總裁陳柏鬆帶著十分欣賞的口氣說：“張總有個融資計劃，想把公司擴大，使公司成長，進而在海外上市。而且張總有魄力，經過2003年底對張總的拜訪，就基本達成共識，現在雙方的合作已經啟動。”

　　英聯的投資規模一般在1 000萬~3 000萬美元之間。雙方2004年合作的1 000萬美元僅僅是英聯對寧夏紅的首期投入，如果專案進展順利，以後還會追加投資。

　　(3) 英聯給寧夏紅帶來了什麼

　　向寧夏紅註入1 000萬美元只是英聯投資的第一步計劃，英聯投資看好的不只是某一家企業，更是整個枸杞果酒的產業。投資方、產業、企業，形成互相影響的三角關係。英聯投資寧夏紅能否實現“三贏”，產業和企業是否具有與強大投資方相匹配的實力，也是決定性的因素。而這1 000萬美元投資最直接的效果就是使寧夏紅的實力大大增強了，可以引進更加先進的技術與設備，進一步提高產品質量，擴大寧夏紅的市場占有率。當然，國際資本註入帶來的不光是錢，還能為企業帶來內部整改、重組產權關係，建立現代企業制度和完善法人治理結構，加快境外上市步伐，其先進的經營理念、廣闊的視野以及現代化的經營管理方法，都對寧夏紅起著潛移默化的作用，促使其在各個方面都提升一個台階。下面幾個小例子就充分說明了除資金以外，英聯投資對寧夏紅的這種作用。

　　●    2003年寧夏紅花費3 000萬人民幣向意大利購買了兩條灌裝生產線，但是從安裝調試完畢後，設備一直運行不穩定，無法發揮出最大的效能。英聯聽說此事後，立刻找來了兩位可口可樂的技術人員，用了幾天時間，花了3 000元，設備就能正常運轉了。

　　●    投資寧夏紅之後，英聯說明公司引進了一位在可口可樂服務多年的飲料專家，擔任獨立非執行董事。在寧夏紅原先的計劃中，準備在2004年增加幾種新產品。英聯和飲料專家經過市場調查之後提出：寧夏紅已經是枸杞酒行業的領導者，當前的主打產品枸杞果酒還有很大的市場空間(比如，廣東省等)，應該把現有的市場做足了，再進行產品鏈延伸。

　　●    寧夏紅的工作人員講了一個“國際公司居然會如此細心”的故事：當英聯決定投資寧夏紅時，請來了普華永道的審計人員。他們無意中看見我們正在用廢舊的油漆桶盛枸杞，立刻在廠里上上下下全面檢查，前後折騰了半年。

　　但顯然，正是像尋找技術人員、說明做市場調查以及檢查油漆桶這樣的事情，讓中國這些樸實無華的中小型企業在不知不覺中受到了教育，得到了提升和發展。當然，這些國際投行巨頭也從中獲得了巨大收益。

　　(4) 傳統產業需尋找突破口

　　本案例是中國傳統行業得到國際投資商註資的一個典型案例，其經驗尤其值得總結和借鑒。

　　傳統產業的出路首先在於和高科技的結合，利用資源優勢，進行產品再造，尋找新的突破口。對於傳統行業中的中小型企業，只有在形成了自己獨特的比較優勢，並顯示出非凡的高成長能力以後，才能吸引投資者的目光，得到投資商青睞。在市場經濟條件下，風險投資和非公開權益資本特別是境外的風險投資和非公開權益資本的特點是追逐利潤和錦上添花，而不是雪中送炭。因此，充分顯示出自己獨到的比較優勢和高成長能力是吸引風險投資和非公開權益資本的關鍵 所在。

　　融資的目的當然首要的是為了尋求資金，但是資金並不是融資的全部，資金之外還有許多東西要考慮。據說，當時與張金山協商的投資商並不只是英聯一家，有的要價還低於英聯投資，但寧夏紅最終選擇了英聯，其主要原因就是資金之外的東西。風險投資商投資一個企業，與資本同時進入的一些資源並不是完全可以用金錢來衡量的，投融資雙方結成了一個利益共同體，只要是在投資方的資源網路之內的，他就會盡力說明融資企業去解決。傳統行業的企業必須充分利用投資人擁有的資源網路，享受更好的增值服務，這樣就在無形當中放大了資金所起的作用，而這方面的說明可能比資金進入時的價格因素更為重要。這在本書中的其他章節中也屢屢提及。

　　優秀的產品、先進的技術、具有國際視野的專業人員，加上英聯的資金，寧夏紅似乎可以輕易描繪出一個灿爛的未來。國際資本註入帶來的不光是錢，還能為企業帶來內部整改、產權關係重組、企業制度和法人管理結構的完善，為產業帶來新的理念和想法。然而，寧夏紅是否能在強大資金的支援下堅定地領軍枸杞產業，枸杞產業又是否能夠從“朝陽”躍升到如日中天的壯年，它們和英聯投資是否能實現“多贏”，目前還不能妄下結論。新事物的發展並不能一帆風順，盲目跟風、技術不成熟等枸杞產業的普遍缺點仍然引人憂思。

本文摘自《中國風險投資和非公開權益資本的崛起》

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　　 中國的風險投資和非公開權益資本還處於十分年輕的狀態，但是這幾年得到了非常快速的發展。在本書中，作者介紹了中國風險投資和非公開權益資本事業的概況，其中包括衆多典型案例以及當前中國一些創新行業、科技行業及傳統行業的大體情況。在涉及的諸多案例中，其中較為詳細的有Flomerics、港灣、掌上靈通、騰訊、噴施寶、金蝶、用友、亞信、賽百諾、寧夏紅、阿里巴巴等。本書還著重描述了一些參與風險投資和非公開權益資本投資的公司，如華平、IDG、中創、富達、軟銀、英聯、凱雷等。通過閱讀這些案例以及對相關理論的學習，讀者對中國的風險投資和非公開權益資本會有一個宏觀上和微觀上的認識，並能從中吸取成功企業的經驗。