沒有向下的波動就沒有上行的可能
關於增值策略，哪怕是溫和的增長都需要某種程度上的波動性風險。這一點正好與保本相反。我已經說過多次：沒有向下的波動就沒有上漲的可能。除此以外，正如第1 章所述，向上波動發生的幾率更大，幅度也更大，雖然這與我們的記憶好像不太一樣。
作為一個整體的目標，你無法同時實現保本和增值。這從物理學上來說也是不可能的。你不能要求市場只漲不跌。如果有人這麼告訴你，那他一定是在胡說八道！增值幅度越大，你短期內面臨的波動越劇烈，這是一個不爭的事實。從現在起接受這個事實，這樣你對投資的期待值才能維持在一個合理的水平，不切實際的期待是非常有害的。
短期內的大幅波動的確讓人難以接受。這也是許多投資者無法實現長期目標以及在錯誤的時間買進賣出的原因。
請允許我做一個表面上的颠覆。你不能夠將“保本與增值”當做一個單一的目標，但作為一個長期的增長目標，你很可能希望在未來很長一段時間內實現資本的增值。
正如第1 章所論述，在20 年的週期內，從未出現過回報率為負的股票，而且其回報率遠超過債券。過去的表現絕不代表未來的業績，但它會告訴你某個投資產品是否值得期待。有史以來，人性並未發生很大的變化，在你有生之年同樣如此，人類這種逐利動機不會有絲毫減少。正因如此，股市在未來很可能還會持續為我們帶來高額回報。
換而言之，在未來20 年里，你的多元化權益產品投資組合還會繼續增長，或許漲幅還很大，也許會翻兩三倍。因此你在獲得增長並保住本金的同時，波動性都會一直陪伴著你。
你也許經歷過短期負收益的情況。可能有些時候，你的投資組合跌到初始值以下。但從長期來看，情況會對你越來越有利，你將會看到資產的增值，也就是說你的本金也保住了。但這一切都是因為你設定了增長的目標。如果你的目標只是保本的話，20年後，很有可能你僅僅能夠保住你的本金，不會獲得更多收益。
那些向你兜售既能保本又能增值投資策略的人，要麼就是對金融理論知之甚少，要麼就是在忽悠你，不管哪種情況都會對你造成很大的傷害。
全球知名投資大師肯-費雪對其過去30 年來的投資神話進行整合，在這本充滿智慧和趣味的新書中，結合市場觀察，在颠覆傳統投資經驗的同時，對那些貌似精明、正確、公認卻又最普通最致命的神話進行一一揭示。無論你是市場新手還是投資老兵，費雪為揭穿這些投資神話進行的精辟分析，都有助你避開那些最常見的致命陷阱，戰勝自己的懶惰、沖動、從衆，從而獲得絕佳回報。
作為一個整體的目標，你無法同時實現保本和增值。這從物理學上來說也是不可能的。你不能要求市場只漲不跌。如果有人這麼告訴你，那他一定是在胡說八道！增值幅度越大，你短期內面臨的波動越劇烈，這是一個不爭的事實。從現在起接受這個事實，這樣你對投資的期待值才能維持在一個合理的水平，不切實際的期待是非常有害的。
短期內的大幅波動的確讓人難以接受。這也是許多投資者無法實現長期目標以及在錯誤的時間買進賣出的原因。
請允許我做一個表面上的颠覆。你不能夠將“保本與增值”當做一個單一的目標，但作為一個長期的增長目標，你很可能希望在未來很長一段時間內實現資本的增值。
正如第1 章所論述，在20 年的週期內，從未出現過回報率為負的股票，而且其回報率遠超過債券。過去的表現絕不代表未來的業績，但它會告訴你某個投資產品是否值得期待。有史以來，人性並未發生很大的變化，在你有生之年同樣如此，人類這種逐利動機不會有絲毫減少。正因如此，股市在未來很可能還會持續為我們帶來高額回報。
換而言之，在未來20 年里，你的多元化權益產品投資組合還會繼續增長，或許漲幅還很大，也許會翻兩三倍。因此你在獲得增長並保住本金的同時，波動性都會一直陪伴著你。
你也許經歷過短期負收益的情況。可能有些時候，你的投資組合跌到初始值以下。但從長期來看，情況會對你越來越有利，你將會看到資產的增值，也就是說你的本金也保住了。但這一切都是因為你設定了增長的目標。如果你的目標只是保本的話，20年後，很有可能你僅僅能夠保住你的本金，不會獲得更多收益。
那些向你兜售既能保本又能增值投資策略的人，要麼就是對金融理論知之甚少，要麼就是在忽悠你，不管哪種情況都會對你造成很大的傷害。
本文摘自《下一個暴富神話》
全球知名投資大師肯-費雪對其過去30 年來的投資神話進行整合，在這本充滿智慧和趣味的新書中，結合市場觀察，在颠覆傳統投資經驗的同時，對那些貌似精明、正確、公認卻又最普通最致命的神話進行一一揭示。無論你是市場新手還是投資老兵，費雪為揭穿這些投資神話進行的精辟分析，都有助你避開那些最常見的致命陷阱，戰勝自己的懶惰、沖動、從衆，從而獲得絕佳回報。