30 年期國債收益率跑不贏通脹,怎麼辦?

2014-01-10 16:16:45

  關於保本投資策略,首先我要澄清一個大衆帶有普遍性錯覺的問題:以保本為目標的投資者其實比你認為的要少。如果你認定保本就是自己想要實現的長期投資目標,不妨問一下自己為何會這麼想。真正意義上的保本是指永遠不讓自己投資組合的絕對價值蒙受損失。

  為了實現真正意義上的保本,你就必須消除幾乎所有的波動性風險,雖然波動性不是投資者需要考慮的唯一風險。當你消除波動性風險之後,盡管避免了股市的多次下跌,但同時也錯過了股市上漲的大好時機。你其實只是被局限在現金或等同於現金的工具上。

  換句話說,隨著時間的流逝,你會眼睜睜地看著購買力被通貨膨脹侵蝕。

  當然你可以通過投資國債獲取比持有現金更高的回報。然而你可能沒有意識到,你在嚴格遵守這種投資策略時也在放棄彈性收益。為什麼會出現這種情況?

  這是因為國債也會面臨價格的波動,並且短期內還會出現負收益。也就是說,如果你在到期前抛售國債,就有可能遭受虧損的風險,這與保本策略正好相反。因此要想通過投資國債實現資本保值,你必須持有國債至到期後才能抛售。

  然而這樣的策略仍然有可能落後於通貨膨脹。長期來看,通貨膨脹的平均增長率為3%。而我說過,10 年期國債的年收益率僅為1.6%,30 年期國債的年收益率為2.8%。

  假如你持有某只基金30 年,你的基金回報率有可能會落後於通貨膨脹的增長速度。如果你在到期前賣掉國債,則可能蒙受虧損。鑒於目前的利率處於歷史低位,國債可能在很遠的將來才會上漲,你的債券組合就有貶值的可能。

  所謂的資產保本就是消除波動性風險。這也就意味著,真正意義上的保本策略並不適合長線投資者。

  

本文摘自《下一個暴富神話》


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