傻瓜、事實和流派（2）

　　技術分析

　　技術分析或者圖形分析，是指研究價格行為本身。技術分析者通過識別歷史股價變動中的規律或者計算數字指標來推斷未來股價的變動。纯技術分析者認為影響股價變動的所有因素都體現在價格圖形中，我們無需圖表之外的任何信息就可以對這些因素進行研究。

　　圖5.1顯示了股價6個月的變化。圖中，縱軸代表股價，橫軸代表時間。1個月大概有4條週線。由於週末股票不交易，因此一條線代表5個交易日的價格行為。

　　在上圖中，一條線代表一週的價格變化。頂端代表一週內的最高股價，底端代表一週最低股價。線左右兩侧各有一條短橫線。左侧的短橫線代表一週開盤價，右侧的短橫線代表一週收盤價。從圖中可以看出，這只股票的價格表現出上漲趨勢，因此利用技術分析的趨勢交易者會單憑這一判斷就買入股票。趨勢投資者並不關心普通股民為何會狂熱地買入此股票從而導致其股價上升，他們只在乎持有該股票的日子里股價會上升這個事實。

　　人們在幾百年以前就開始利用圖表來分析各類市場的價格運動了。電腦時代來臨之前，畫圖需要用坐標紙、鉛筆、尺子。雖然技術分析與金融市場幾乎同時出現，但是直到最近幾十年技術分析才開始廣泛應用，這都要感謝計算機制圖技術的發展和個人電腦時代的到來。

　　然而，很多個人投資者還是不註重圖形，機構投資者雖然借助圖形，但越來越重視基本面分析。技術分析常常被視為短線投資者才會採用的方法，甚至有的時候還被不公正地認為是投資決策方法中的巫術。

　　技術分析在現代發展的表現之一就是利用某些技術指標來提示買入或賣出信號，從而減少技術分析者對於主觀判斷的依賴。一種利用技術指標進行股票交易的簡單方法就是應用9日和21日簡單移動平均線（SMA）。簡單移動平均線可以這樣繪制：

　　◆ 計算出最近幾個連續交易日的平均收盤價格，然後在價格圖中當日對應的位置標註一個點；

　　◆ 每天都要重新計算過去幾個連續交易日的平均收盤價格，並在圖上標註一個新的點；

　　◆ 將所有點連成一條線。

　　如上所述，9日簡單移動平均線就是通過計算過去9個交易日的收盤價格平均數得出的，而21日簡單移動平均線則是通過計算過去21個交易日的收盤價格平均數得出。相對於21日簡單移動平均線，9日簡單移動平均線能夠更好地跟蹤股價的變動。當9日移動平均線（灰線）與21日移動平均線（黑線）交叉並上穿21日移動平均線時是買入信號。而當9日移動平均線與21日移動平均線交叉並下穿21日移動平均線時則是賣出信號，如圖5.2所示。

週期分析

　　顧名思義，週期分析主要研究市場週期行為。週期分析也是技術分析的一種。隨著時間的推移，股價運動會表現出一定的模式和規律。進行週期分析的技術分析者假設這些價格模式在未來會重複出現，並在此基础上預測股價變動。一個簡單且實用的基於週期分析的應用就是10月份的市場低迷期。根據歷史經驗，全球股票市場往往會在10月份陷入低谷，因為大部分市場蕭條都發生在10月。基於這樣的預測，很多投資者都會在10月來臨之際賣出股票從而使市場走低，如圖5.4所示。

　　週期分析的支援者可能會利用10月市場低點買入股票，因為這個低點通常是全年市場週期的最低點。註意，市場綜合指數在10月低點後往往都會急劇拉升。這樣的第四季度回升是短線交易者最喜歡的時間段，並通常被稱為“聖誕節回升”（Christmas rally）。

影響大衆觀點的因素

　　除了公司基本面，還有很多其他重要因素影響著投資大衆的觀點，進而影響人們的行為。下面是對於每一個因素的簡單總結，本書第十一章將更加詳細地解釋它們對於積極投資的影響。

國際因素

　　從市值來看，美國市場占有全球股票市場大約50%的份額，僅微軟一家公司的市值就超過了整個韓國股票市場的總市值。而我們澳大利亞股票市場僅占全球金融市場1%的份額，而且經常被形容成是“狗尾巴”，當然“狗”指的是美國。澳大利亞的股市表現緊跟美國市場，同時由於我們是亞洲市場的一部分，因此也受其影響，但程度較小。

　　亞洲市場對我們有影響的原因是，在澳大利亞股票市場上居於主流的能源闆塊上市公司大量地出口給亞洲國家的制造商。所以，這些海外市場的表現會對澳大利亞的股票價格產生很大影響。

　　但市場上的投資者對這些海外市場變化做出的反應可能是盲目的。如下面的圖中所示，澳大利亞普通股指數和美國標準普爾500指數就很好地反映了這種現象。從圖5.5可以看出，兩種股價指數的走勢幾乎完全一致。

　　還應該註意的是，我們的一些基金經理追隨海外同行，這也增強了海外市場對澳大利亞股票市場的影響。這些基金經理控制著大規模的資本，所以對澳大利亞市場股價的變動具有很大的影響。

?　綜上所述，如果美國市場上的銀行闆塊突然陷入低迷，那麼澳大利亞的銀行股也會隨之下跌。此外，我們的市場面向海外投資機構開放，如果這些機構看漲或者看跌某個行業，那麼這種情緒會直接體現在他們投資的所有市場上。

本文摘自《最有效的投資》

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　　本書是澳大利亞最畅銷的投資圖書，上市以來備受讀者歡迎。作者將30多年的投資智慧傾註於本書，全書緊扣“每週一小時，戰勝專業投資者”的宗旨，所介紹的方法簡單易學，從股票篩選到操作執行，再到風險管理，作者用最簡潔的語言、最生動的例子把投資真谛奉獻給讀者，教會投資者如何用最少的時間打理好自己的投資組合，並獲得理想的收益。對於每一個希望自己進行投資的投資者來說，本書都是一本不可多得的必備書籍。