5．永遠不要逆勢而動

　　笨重的火雞都會隨著飓風飛。但隨著風勢慢慢平息下來，火雞又回到地面。

　　——凱文·馬羅尼（Kevin Maroni）

　　在市場形勢嚴重不利的情況下，你仍不盡早退出，那麼，遲早會被開出局。

　　——蘭迪·麥凱（Randy McKay）

　　任何一天，股票市場只有三個走向：上漲，下跌或平盤。一段時間之後，每天的波動在整體上也會形成一種趨勢。

　　例如，在9月、10月中，納斯達克指數基本上是在橫向波動，上漲幾天，然後下跌幾天，但是很明顯的是在一個固定的區間內擺動。但是在11月和3月中，該股指持續牛市上漲。這樣一種持續的趨勢對於大多數的投資者來說是一個極好的順風車。確實，在這樣的一種情況下，就像凱文·馬羅尼的機智之言所說，“飓風來事，連笨重的火雞都會飛”，即使是一向積弱的股票都被整體形勢帶動得高位上漲。然而，我們仔細觀察上表可以發現，在3月中該股指漲跌變化激烈，然後從3月末開始直到5月末，該股指呈現出明顯的熊市下跌趨勢。在那一時刻，市場歸於以橫向波動為主的趨勢。

　　從上邊中可以看出，為什麼在牛市上揚時放空股票，或者在熊市下跌時買入股票，都是極為冒險的操作。事實上，這樣做無異於在形勢對你極其不利的情況下進行賭博。這違反了巨波投資法的第一條原則。至於到底為什麼當你試著逆勢而行的時候，形勢會對你極其不利，讓我們這樣想想就會明白：通常情況下，在一個呈上揚趨勢的市場上，上漲的股票數量遠多於下跌的股票。換句話說，買到上漲股票的概率，遠高於買到下跌股票的概率。相反，在下跌大勢衆，，下跌的股票數量要明顯多於上漲股票的數量。

　　了解這一點之後，讓我們把股市飛镖盤拿出來，做一個小遊戲：飛镖盤上有100種納斯達克股票，每天拿飛镖射盤，根據射到的結果買賣股票。如果騰落指數[ 騰落指數，是以股票每天上漲或下跌之家數作為計算與觀察的對象，以了解股票市場人氣的盛衰，探測大勢內在的動量是強勢還是弱勢，用以研判股市未來動向的技術性指標。

　　]（advance-decline line，ADL）和整體趨勢都在上升，而且候你買進了股票，賺錢的機會就會高於50%。為什麼即使最無能的投資者都會在漲勢中盈利？為什麼華爾街那群能言善辯的人會說：“絕對不能把牛市和聪明混為一談”？原因正在此處。

　　噢，且慢！在我們的飛镖靶分析中，還有一點精妙之處需要說明。確切說來，我們是要讨論市場的廣度（breadth）和趨勢（trend）之間的關係。股市上經常會出現這樣的情況：整個市場在上漲，但是市場廣度卻一直是負數。換句話說，雖然大盤在上漲，但下跌的股票遠遠多於上漲的股票。在這種情況下，用射飛镖的遊戲選股，你肯定會賠錢。所以說，仔細地看清市場廣度，對準確地衡量股票上漲的穩健度有重要的意義。例如，在2000年初的幾個月中，有幾次大盤都在猛漲，然而市場廣度卻很小。這種小廣度的上漲使得巨波投資者保持了警戒，因此，他們的投資安全也得到了保障。

　　相信已經說服了您不要逆勢而動，而現在讓我說明要“違反”這一堅不可摧的規則的唯一情況，那就是宏觀經濟信號說明趨勢即將發生逆轉時。但是，在這一點上，你需要特別地小心，因為只有最幸運和最聪明的人才能從開始便預測到趨勢的變化，而這一點是少有的幾件能讓所有專業投資者意見一致的事情之一。關於這一點，經典著作《股票操手回憶錄》（Reminiscences of a Stock Operator）中有一句話我很喜歡，請大家把傑西·利弗莫爾這位傳奇人物的話牢記在心：

　　每個人都能學到的最有益處的一件事情，就是學會放棄一個年頭——抓住最後的八分之一點或最初的八分之一點。這是全世界最昂貴的兩個八分之一點。正是這個八分之一點，使得股票交易員們損失了千百萬美元，而這些錢足夠修一條連接美國東西海岸的混凝土公路。

本文摘自《如果巴西下雨，就買星巴克股票》

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　　為什麼巴西下雨就要買星巴克股票？巴西下雨——咖啡豆豐收——咖啡豆價格下跌——星巴克成本降低——星巴克利潤增加——股價上揚。看似簡單的推理，折射出股票市場內在的邏輯。股票市場受到各種信息的刺激和影響，嚴寒、地震、軍事行動、技術進步、貨幣政策、外貿關係……各種事件以你想得到或想不到的方式，影響著股票市場的走勢和個股的走勢。為什麼有時看似利好的訊息公佈卻引發了股價下跌？為什麼有時整個市場哀鴻遍野有的股票卻能一枝獨秀？該怎樣精準解讀和分析新聞？本書為你提供了大量絕佳的例子。