2．分散投資，使市場風險、產業風險和公司風險最小化

　　不分散投資，就相當於你直接把自己的午餐扔出窗外。如果你的投資組合不分散風險，那麼你就是在一年一年的把自己的錢用火燒掉！

　　——維克特·尼德霍夫 （Victor Niederhoffer）

　　巨波投資者知道區分市場風險、行業風險和公司風險的非常重要。他認真地遵循巨波投資法的原則，知道如何分散投資，並設法將其風險最小化。

　　市場風險（market risk）。股票市場是在上漲，還是在下跌，或者是在橫盤整理？這個基本的問題是市場風險的主要內容。從這一點上來說，市場風險其實就是最單纯的整體經濟風險。這是因為市場趨勢大體上是由不斷出現的宏觀經濟事件和狀況來決定的。1997年到1998年的亞洲金融危機，就是最恰當的例子。在危機剛來時，幾乎世界各地的每一個股票市場都遭遇崩盤。同樣的，在2000年，當美聯儲宣佈大幅增加利率的時候，道瓊斯和納斯達克兩個股市紛紛應聲急劇下跌。

　　巨波投資者知道，把市場風險降到最低的最好的辦法就是遵循上述八大原則中的第3、4、5、8條。其中第3條“據勢而動”和第5條“不要逆勢而動”，說明投資者規避市場風險轉而盈利。第4條的股票、債券和外匯市場三手齊下的原則，讓投資者將投資有機會分散於三個不同的市場。最後，根據第8條原則，去預測某些巨波經濟事件對其他市場的溢出效應（spillover effects）。巨波投資者總是可以在任何一個間接地市場風險出現之前未雨綢缪，於是，她就不是在象棋的棋盤上下跳棋，走一步算一步了。

　　而行業風險（sector risk），是指影響特定行業或部門的任何事件。例如，當美國總統和英國首相發表聯合聲明，要求正在競爭進行新基因研究的對手們應該分享其研究成果時，生物技術闆塊出現了暴跌的情況。兩國官方這一管制性舉措所帶來的風險，暗示了未來有可能會對那些正在構畫人類基因圖譜的公司的專利權問題構成限制和威脅。同樣地，每一次石油輸出國組織宣佈要調高油價或降低產量，像航空業、汽車業和公共事業等能源密集型行業就要面對能源成本上漲的風險，使其利潤降低，並使得股價下跌。其他的例子還有很多，例如思科公司（CISCO）銷售量下滑，任何一個作為思科公司的供貨商或受益人的公司的股票都會因此下跌；當有新型的寬帶通信技術（例如無限高速寬帶和數字用戶線路等）出現的時候，有線調制解調器提供商的股票也都會急速下跌。

　　現在，重點來了，這也正是本書中我們要分享的最重要的要點之一：個股價格變動至少50%是受行業風險的影響，有時甚至可能高達80%。也就是說，美國應用材料（Applied Materials）和因特爾（Intel）公司股價上漲或下跌，與其說是因為命運在向這些公司微笑或者不滿，不如將其歸因於正在沖擊整個半導體行業的宏觀和微觀經濟力量。

　　由此可見，巨波投資者買進個股時，一定會深入了解行業層面的風險。例如，由醫藥股Ivax、網路基础設施股Cisco、金融股Schwab，和能源股Enron組成的投資組合，就有效地分散了行業風險。相比之下，由Motorola、Nokia、Qualcomm和Vodaphone組成的投資組合，就無法避免行業風險，僅僅能避免公司層面的風險，這是因為這些公司的業務範圍都在無線通信行業。本質上，你僅僅持有一支股，而非四支股。

　　公司風險（company risk）的性質又是什麼呢？公司風險可能會由公司的管理風險引起，例如Ask Jeeves公司的首席運營官意外辞職，使公司一片混亂；同時也可能由政府的管制政策所引起，例如微軟的一支股票就曾因為該公司涉嫌壟斷並遭到司法部指控而股價狂跌一半；自然災害也會帶來公司風險，例如一場嚴重的暴風雪可能會影響通用汽車的原材料供應流；另外，負面的新聞報道也可能會對公司帶來風險，就像道瓊斯集團下屬的金融類週刊《巴倫》刊發了一篇文章，對思科公司的股價進行了質疑，於是思科的股價便應聲下跌。

　　通常情況下，巨波投資者有很多方法來最小化公司層面的風險。其中一個方法就是，在行業層面進行交易。例如，某位投資者買下了厚德半導體行業指數基金（SMH）作為其在半導體行業的投資，而沒有買進美國淩特技術公司的個股(Linear Technologies)。另外，他也可以進行“籃子交易法”,也就是說，如果他想在半導體版塊建倉，他可以在該闆塊內購進幾支熱門股，例如因特爾（Intel）、博通（Broadcom）、微米（Micron）和西靈克斯（Xilinx），之後根據股市行情的變動和個股的表現，出售最不好的一股或幾股，而繼續持有其他的幾支。

　　談這一點上，如果一個投資者決定買進某支個股，他一定會仔細的該股的基本信息，例如每股收益增長、市盈率和市值。另外，也會觀察該股的技術面特徵，例如它是否買超或者賣超？價格是否要跌破支撐或漲至阻力水平？是不是剛剛?頂突破？更重要的是，在沒有仔細查看通訊社對該公司的最新報道和收益報告之前，他是絕對不會輕易買進的。

本文摘自《如果巴西下雨，就買星巴克股票》

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　　為什麼巴西下雨就要買星巴克股票？巴西下雨——咖啡豆豐收——咖啡豆價格下跌——星巴克成本降低——星巴克利潤增加——股價上揚。看似簡單的推理，折射出股票市場內在的邏輯。股票市場受到各種信息的刺激和影響，嚴寒、地震、軍事行動、技術進步、貨幣政策、外貿關係……各種事件以你想得到或想不到的方式，影響著股票市場的走勢和個股的走勢。為什麼有時看似利好的訊息公佈卻引發了股價下跌？為什麼有時整個市場哀鴻遍野有的股票卻能一枝獨秀？該怎樣精準解讀和分析新聞？本書為你提供了大量絕佳的例子。