切中美國要害應對美國必走棋局5

2014-03-24 15:52:41

  當一個國家的政府債務規模超過GDP的90%以後,這個國家經濟增長就會陷入舉步維艱的旋渦。因為這個國家的大部分經濟增長的收益都必須去支付債務的利息。失控上升的債務數字和失控上升的利息數字成為這個國家經濟發展的枷鎖,最後,這個國家只有採取自欺欺人的做法,即大規模印刷钞票,依靠通貨膨脹的古老方式來解決問題。此時,這樣的國家也就會彻底失去科技創新的動力,進入災難性的經濟和社會的大崩盤的情況。

而經濟的宏觀政策,很重要的就是需要建立超前的結構性定位。目前,有目共睹的是,美國和德國都必須面對日益嚴峻的老齡化危機。那麼,對於美國和德國的經濟宏觀政策無非只有兩種選擇:一種是依靠大規模印刷钞票制造通貨膨脹;一種是依靠大規模發行債券。目前,美國政府債務占到美國GDP比重的水平是100%,德國政府債務占到德國GDP比重是81%的水平。

從美國和德國的政府債務水平,尤其是美國政府的債務水平,普遍會讓人認為美國政府只有選擇依靠大規模印刷钞票來解決問題。而又由於,中國現在購買了1?1萬億的美國國債,這更加讓中國上至央行和經濟學家,下到平民百姓都堅信,美國政府只能走上大規模印刷钞票的這條愚蠢的道路。

事實是,如果美國政府只採取大規模印刷钞票來解決問題,美國政府的智商就和幾百年前沒有區別了。2006年美國政府推出伯南克先生當選美聯儲主席,道理非常簡單,因為伯南克先生是全球研究1930年世界性大蕭條的頂級的研究人員。

而1930年全球性大蕭條的最顯著特徵是,全球中等級債券和低等級債券遭遇全球交易商的抛售,而全球高等級債券遭遇了全球交易商的拼命搶購。

所以,我們現在也同樣看到了,和1930年世界性大蕭條一模一樣的模式,希臘債券遭到全球交易商的抛售,然後,傳遞到西班牙和意大利債券遭到全球交易商的抛售。而與此同步的是美國債券和德國債券卻遭到了全球交易商的拼命搶購。

那麼,你現在就應該知道一個“1+1=2”的簡單經濟常識。目前,美國政府可以分別以名義價值計算的0?5%、1?5%和2?5%的利率來發行5年期國債、10年期國債和30年期的美國國債。而未來美國長期的平均通貨膨脹率是不可能低於1%的,那麼,美國政府目前發行的美國國債利率實際就已經是零利率了。

而德國政府在2012年1月9日,發行的6月期國債拍出了負0?01%的利率水平。這令德國金融局職員當時大感意外,以至於起初以為是出現了技術錯誤,所以,立刻把負號抹掉了,最後,德國金融局職員經過反复確認,才發佈更正恢復負號。這意味著,你購買德國政府債券的時候,不是德國政府拿了你的錢後需要支付給你利息,而是你拿錢給德國政府後還需要向德國政府再支付一筆利息錢。

真正的問題,已經非常清楚了。在實際利率為負的國家裡,增加任何大規模的維護工程和大規模的發債工作,都會讓這個國家更加富裕,所以,今天的德國政府的國家使命應該是降低德國經濟的增長速度和歐洲地區的經濟增長速度,來獲取債券收益率的無窮無盡的秘密財富。

而問題對於西班牙、意大利、希臘這些債務危機的國家,則是應該迫切提高經濟增長速度。因為,只要是歐元區最終能夠進入較高的通貨膨脹狀態,歐元區的債務危機就會迎刃而解。

所以,2012年6月初,美國經濟學家、諾貝爾獎獲得者克魯格曼先生也非常急切地指出——希臘人、西班牙人解決不了歐洲債務危機,拯救歐元的唯一方法是德國和歐洲中央銀行要意識到他們需要改變自己的行為,需要增加開支,需要容忍更高的通脹水平。否則,希臘、西班牙將淪為犧牲品。

而全球金融業大鳄索羅斯更早在2012年4月就指出——德國在歐元危機中主張的路線將造成嚴重後果,並告誡人們提防嚴厲的緊縮計劃可能引發惡性循環。同時,索羅斯把當前金融市場比作一輛打滑的汽車:“司機得先把方向盤轉到汽車打滑的方向,然後才能改變方向,否則我們就會重返1929年,犯令美國陷入大蕭條的錯誤。安吉拉·默克爾就是不明白這個道理。”

那麼,我們先來給美國經濟計算一下債券收益率這個秘密財富。美國目前國債的規模在15萬億美元,美國如果執行比較嚴格的財政政策,到2020年美國的國債規模至少會上升到20萬億美元。

如果美國經濟增長保持在2%的低水平增長率,這樣,到2020年美國政府債務將占到美國GDP的110%的水平。而美國經濟能夠保持正常水平的3?5%的增長率,到2020年美國政府債務將占到美國GDP的100%的水平,和目前的水平一樣。

本文摘自《中國式金融魅影》


   中國經濟經歷了20 年的迅速成長, 已經膨脹成為和美、日、歐齊頭並進的全球大型經濟體。實力相當的四者可以在同一平台上合作、較量和抗衡。 2008年美國次級債帶給世界的傷痛還沒有結束,中國卻又再吞下“4萬億”後的緊縮苦果。毋庸置疑,在世界經濟放緩的大背景下,政府在2008年執行的4萬億救市計劃對經濟增長的穩定做出了重要貢獻。然而,4萬億救市計劃在經濟領域仍帶來了不少的負面影響。現在“4萬億”引發的地方債已經蓄積了巨大的能量,等待讓中國人再次體會什麼是經濟危機。“4萬億”帶動的地方各種投資高達15萬億以上。就是這個躲在幕後的15萬億,正在威脅著我們的工作機會、工資收入、房貸車貸、父母養老……

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