跟著資金跑

　　策略性資金（smart money）都往哪去？這向來是檢視金融市場先進趨勢的最佳方法，即使在今天也不例外。策略性資金流向也是提供給我們了解金融服務領域技術發展的有力指標，而預測商業亦將在此產業展現出多樣且高度的運用。

　　現今，金融業人士最常用的專業術語當屬“運算交易”（algorithmic trading），這是一種運用計算機程序指令自動進行媒合交易，以使大額資金經理人產生最大獲利的交易方式。在運算交易的世界中，以毫秒計的速率與實時數據再真實不過了！

　　舉個例子來說，假設某個共同基金經理人決定賣出1 200萬股的通用汽車公司股票（這並不意味此為明智之舉，只是用來解釋整個交易流程）。在早期，這個基金經理人必須聯絡證券經紀商並就交易條件達成協議，再由該經紀商在市場上釋出股票，並希望能賣個好價錢。

　　在信息流通緩慢、潛在買方尚未註意到市場上已充斥著通用汽車公司股票時，這種交易模式尚稱可行。但是，當今任何一位潛在買方，即便是業餘的當沖交易員，幾乎皆可掌握實時的市場信息，該經紀商的賣股行為極可能使通用汽車公司的股價因為供過於求而應聲下跌。

　　如果採用運算交易，則前述股票出清的媒合過程是自動進行的。由計算機程序將大量通用汽車公司的股票分割成許多小額的賣單自動賣出，同時監控股價走勢與交易時機，據此調整報價。目前運算交易的運用規模已經占了股權交易的25%。

　　運算交易的關鍵要素為實時化信息。如果這個交易程序能以不到一秒的細微時差搶在潛在買方之前得知最實時的行情，將可輕易獲利。如此一來，業餘交易員或資歷淺的專業交易員將因沒能掌握將時間差縮短至毫秒之間的最實時市場信息而居於劣勢。

　　在計算機程序自動地搜尋及傳輸數據之際，運算交易的運用已驅使市場數據及信息量達到前所未有的高峰。依據市場資料供貨商ComStock的估計，在過去三年，市場資料量已經成長1 750%。截至2005年6月底，信息量更是12個月前的2倍以上，且持續以指數的速度增長。

　　此外，負責匯總所有選擇權交易的報價與交易數據之選擇權報價組織（the Options Price Reporting Authority，OPRA）指出，信息處理速率在2006年1月前達到每秒149 000筆信息量的高峰，相當於2004年2月每秒20 378筆信息量的7倍。

　　當實時數據的傳輸速度成為獲利關鍵的時候，投資銀行、交易所及電子通信網路（ECN）就有了要為市場資料庫基础設施升級的壓力。近來的報道指出，塔佈集團（Tabb Group）的羅伯特-雅堤（Robert Iati）在報告中指出：“先進的電子交易以實時性的市場信息分析作為交易策略的驅動力，此趨勢的興起將迫使廠商以更積極的態度改善其信息基础結構。”而程序交易（program trading）正在推動這個趨勢。依據塔佈集團的統計，這樣的交易系統占紐約證券交易所交易量的比重已由2002年的20%躍升至2004年的70%。

本文摘自《第三次企業思維革命》

---

　　 本書中所讨論的預測商業的原理是極為高瞻遠矚的概念，以至於我們的某些客戶不願意透露他們打算如何應用。其中一些企業才剛剛開始思考，而我們推測另外一些企業在落實這個觀念方面已經走得相當靠前了。無論如何，現在市面上讨論這個主題的公開信息可謂鳳毛麟角，並非預測商業的方法論未獲運用的關係，而是因為許多高級主管相信他們所勾勒的願景為企業帶來競爭優勢，而他們還不打算公之於世，與衆人分享。
　　在本書中，我將分享我自己的公司、我們的客戶以及其他一些產業先驅在實踐事件驅動型企業上面的經驗，並回答當今最為核心的問題：“我應該如何駕馭與運用對自己的顧客、流程、資源與公司資產的所有信息，以確保公司長久的繁榮興盛？”