沈家燊:隕落的燃氣之星(3)

2014-06-16 08:55:23

    智維律師評析:

    媒體報道的資料給我們描述的沈家燊,是一個非常理性的人物,但他為了快速擴張而虛構經營業績並最終引爆相應法律風險,確實讓我們匪夷所思。可能,正是由於中國缺乏法治的傳統,導致中國的企業家僅僅關註商業盈利的一面,而忽視了導致商業失敗的法律風險的另一面。

    難題待解:誰能拯救華燊

    對於曾身陷囹圄的沈家燊來說,倚借外部力量重組幾乎是复牌的唯一希望。雖然有幾家公司對重組事宜表示出濃厚興趣,但都沒有達成一致的協議。

    據華燊燃氣一位知情人士透露,沈家燊獲得自由後主要忙於華燊燃氣的重組與复牌事務,但苦於自身資金實力與政府人脈關係太弱,一直未有收獲。此前,复牌工作一直由華燊第二大股東天津發展在操作,但也陷入了困境之中。

    一方面是重組計劃無法實施,另一方面,華燊燃氣的財務問題沒有得到有效改善。

    據一位不願透露姓名的註冊會計師分析,華燊燃氣的真實財務狀況甚不透明,在一定程度上將加大复牌的困難。當初華燊採取的不是深化開發已有市場,而是拓展新市場的戰略,導致沉澱的大量投資產生不了收益,造成資金緊張。隨著華燊燃氣的停牌,其旗下大部分資產停業多時,加上這些數字本身可能就有“水分”,所以華燊燃氣包括投資數額、總資產、總負債及其他應收款在內的各項財務數據,很可能是一組“糊塗賬”。

    更重要的是,由於制造虛假業績和利潤,華燊燃氣在上市後所募集的資金和銀行貸款最終的投向目前仍然是個謎團,這些因素使得華燊燃氣的財務顧問在協助清盤和籌劃公司重組方案上感到難上加難。

    據調查,在華燊燃氣幾家分公司中,可良性運轉的城市燃氣專案為數寥寥,只有早期投資的武清、寶坻、河北寧河和秦皇島等幾個專案加起來有數萬用戶,其他大部分用戶尚處於市場培育期。另外,在華燊投資的65個專案中,如今部分專案已經落入他人手中,除此之外有相當一部分城市燃氣專案處於入不敷出的狀態。

    智維律師評析:

    沈家燊及其所屬的華燊燃氣,最終失敗的原因就在於其虛妄擴張的戰略以及資本市場上的不誠信。全然不顧上市公司嚴格的經營運作規範,漠視投資者利益,信息披露瑕疵,最終上市地位難保。

    對於上市公司而言,其投資價值的首要方面是考慮其所處產業及發展前景,我們看到,以沈家燊為代表的許多上市公司控制者,空有戰略眼光,而忽視基本的市場運作法律規則,如此,必將被市場無情淘汰!

    【沈家燊大事記】

    1949年,沈家燊在天津出生;

    1974~1981年,沈家燊到河北某農場下鄉;

    1981年,沈家燊自天津去香港打工;

    1986年,沈家燊成立香港華燊貿易公司,從事糧油貿易;

    1994年,沈家燊在香港成立了華燊燃氣控股有限公司;

    2000年3月16日,華燊燃氣在香港創業版市場成功上市;

    2001年年底,華燊燃氣被美國《福佈斯》雜志評為全球200家最佳小型企業之一;

    2002年1月,華燊又被國際著名財經雜志《亞洲貨幣》評為2001年度香港“最佳管理公司”之一;

    2001年,沈家燊以淨資產5?6億元名列《福佈斯》中國大陸富豪榜的第90位;

    2002年3月,華燊燃氣(中國)投資有限公司成立於天津港保稅區,原香港華燊燃氣控股有限公司在國內投資建立的46家子公司劃歸(中國)投資有限公司統一管理;

    2003年8月13日,華燊燃氣控股有限公司公佈,斥資7000萬港元收購天津泰達燃氣89?9169%股權;

    2003年11月18日,天津市僑商會(TOC2CC)成立,沈家燊出任會長;

    2003年,沈家燊獲天津市政府頒發“榮譽市民”稱號;

    2004年4月6日,華燊燃氣被香港證監會勒令停牌;

    2004年4月底,福佈斯富豪沈家燊辞去華燊燃氣董事會主席及首席執行官之職;

    2004年5月,沈家燊被警方拘留並接受調查。

    七 嘴 八 舌

    華燊正是利用虛構的客戶與各專案公司簽訂合同的形式制造營業額和利潤,然後再將所謂“利潤”用於註冊成立新的專案公司。在華燊中國公司成立之前,這些“利潤”需打到香港,之後則由華燊中國公司直接投資,但均違反了外匯登記管理的有關規定。

    ——訊息人士

    這一模式(指“華燊燃氣”經營模式)堪稱完美。因為在境內基本不觸犯任何法律,華燊甚至心甘情願地為誇大的營業額和利潤付出了稅收成本。其收益來自於遠在香港的證券市場,上市後華燊從股市籌到約1?7億港元的資金——顯然香港證監會由於鞭長莫及,根本無從調查其原始數據的真僞。

    ——外管局相關人士

    華燊原本是一家不錯的公司,主要是泡沫吹得太大,而且一直要吹下去,這就出了問題。

    ——華燊燃氣某高管

    正是上市之後的雄心勃勃斷送了華燊,使它陷入投資陷阱。資金不足的民營企業企圖在資本密集型的燃氣行業迅速發展,本身是不成熟的表現。因為燃氣公司的資產70%是埋在地下的管道,固定資產投資非常大,盡管民營企業有機制等優勢,但是由於中國的燃氣用量仍然很低,不足以給予企業提供近期盈利的空間。

    ——華燊燃氣高級技術顧問唐曾樂

    這家公司後來就是在為審計活著,而不是為了持續發展。

    ——審計人員

本文摘自《中國福佈斯落馬榜》


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