誰都逃不掉的經濟命運

　　日本1989年以來以及美國2008年以來遭受的經濟崩潰其實都通過一個簡單的指示標預警，稱為消費浪潮。
　　這一浪潮與股值的功能無關，是貫穿消費者一生的支出模式，描述了隨著人們年華漸老會有何種消費行為。
　　人口學顯示，典型的家庭消費高潮一般出現在家庭中的撫養人46歲時。此時，孩子們紛紛離開父母家，獨自生活。讀取這些人口學數字就像是人壽保險精算師通過預測人們的平均死亡年齡，進而提前數十年做出人壽保險推算。
　　想要理解廣義的經濟趨勢，精要在於認清這樣一個事實：新一代消費者在20歲左右時加入勞動力大軍，隨著成家立業、養兒育女、購車置業、借錢舉債，支出不斷增加。具體的年齡會因個人經歷差異而有所不同，比如經濟條件較好、受教育年限較長的人，其消費高峰很可能出現在50歲出頭的時候（他們的孩子可能也是或將是這樣的情況）。平均峰值消費的人口學高峰引發了1983~2007年的經濟繁榮，之後自2008年開始放緩，持續到2020年降至谷底，甚或直到2023年，然後才會再次攀升。雖然這些數字不能預測其間的股市崩盤和市場擺動，但卻勾勒出未來大環境無可辯驳的圖景。
　　日本股票的日經指數在1989年一度沖到38 957點的頂峰，一場非同尋常的房地產熱潮在1991年隨之席卷而來。然而，盡管日本政府自1997年開始不斷推行前所未有的貨幣刺激（又是量化寬鬆），20多年之後，截止到2012年年末，日本股市仍然在跌落了80%的低谷徘徊。同樣，日本房地產仍然處於由頂峰跌落了60%的尴尬境地，商業房地產甚至更糟。雖然自1999年開始，新世代進入了買房置業的年齡段，但這一群體的數量較之以前實在小得太多，因此日本房地產業一直未見起色。
　　你是否了解，幾乎所有人都是在27~41歲之間購買房產？我在1989年的《我們的預測能力》（Our Power to Predict）一書中預測，日本將經歷12~14年的下滑期，而這段時間恰恰是美國和歐洲史上最強盛的10年。只有人口學指示標能夠預測出如此強烈的全球經濟變革。
　　泥足於“昏迷經濟”20年後，日本政府於2013年年初宣佈將推行有史以來最激進的刺激措施，以期重新啟用日本經濟。日本股市做出了回應，直到2013年年中一直大漲，但我們無法確定這一漲勢能夠持續多久，這畢竟催生自做困獸鬥的貨幣政策，企圖與嚴峻的債務比率和人口趨勢抗衡。既然日本的首輪人口增長放緩已經在2003年畫上了句號，為什麼其在過去10年沒有更加繁盛？
　　全球的經濟學家們僅僅看到了史上人數最衆世代到達消費峰值時會發生的事情，卻沒有看到隨後世代規模銳減所產生的影響。我們要考慮的問題很多，比如當日本、大部分歐洲國家、北美國家甚至是中國面臨勞動力減少、人口增速下降時將會發生的情況。退休的人多於進入勞動年齡段的人將會怎樣？會對經濟增長和商業房地產有何影響？隨著房產主紛紛辞世，有更多的房源湧向市場，而年輕購房者數量不足，又會怎樣？此種情形在現代歷史上前所未見，將會對經濟產生重大影響。這在日本已經得到印證，我將在第二章中予以詳述。

本文摘自《人口峭壁》

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　　 在這本書中，作為長期從事經濟預測的專家，哈瑞•丹特認為，通貨膨脹只有當人口規模巨大的年輕群體邁入社會時才會發生，而當龐大的老年群體出現時就會出現通貨緊縮。因此，2014～2023年將出現通貨緊縮，這一階段將會對房地產、教育、商業戰略、投資產生非常大的影響。
　　談到中國時，作者認為，中國是他見過的最大的泡沫，它的房地產泡沫已經超過所有發達國家。中國將是最後一個破滅的泡沫，而且中國即將達到人口的高峰期，到2025年就會出現人口數量的下降。也就是說，雖然中國還會有一個時間很長的城鎮化進程，但它將是第一個從人口峭壁上跌落下來的新興市場國家。作者還認為，中國龐大的債務、房地產和過度建設泡沫將會產生嚴重後果，迫使中國在未來數年內遭遇震盪。