要信義，也要賺錢(1)

　　信義房屋是臺灣房屋銷售業中唯一的上市公司，而該產業的財務信息透明度很低，因此本章無法進行“信義房屋”與同業競爭對手的比較。但由以下財報的數字來看，講信義與賺大錢並不沖突，而且應該是相輔相成的。

　　例如，信義房屋2007年的營業額、獲利與營運活動現金流量分別為61.49億、11.85億以及24.7億，較2000年分別成長2.25倍、10.6倍與12.6倍。

　　而信義房屋最近10年中的股東權益報酬率，除了1998年到2000年之間以外，其餘年度都高於10%。2003年到2006年的股東權益報酬率，更都在30%以上。此外，信義房屋的股價淨值比到2003年以後，已經提升到4倍（比台積電還高），代表市場給予很大的“喝彩價值”。

　　當然，造成信義房屋經營績效大幅改善的原因，絕對不只是講求信義的管理制度。整個產業景氣的回升，可能是幕後最大的推手。例如，臺灣營建類股指數由2000年的77.51點，上升至2007年的245.13點，成長了2.16倍。因此，所有房屋產業價值鏈上的相關公司，營收獲利都會大幅提升。反觀，2008年的金融大海嘯後，營建類股指數下滑至121.38點，信義房屋的經營績效與喝彩價值皆受到影響，顯見景氣循環在房屋中介業的財務表現中扮演重要的角色。

　　談到薪資結構與“信義”的問題，我不禁想起西爾斯（Sears）的修車醜聞。

　　西爾斯是美國零售業的百年老店（創立於1886年），在20世紀50年代也曾是零售霸主。20世紀80年代，西爾斯不敵後起之秀的競爭，成長陷入停頓。西爾斯除了零售外，也經營全美最大型的連鎖汽車修理中心。我在美國念書時，大部分的時候車子都在西爾斯修理。

　　1991年12月，加州消費者保護部（Department of Consumer Affairs）公開宣稱：“西爾斯持續性地在汽車維修上剥削消費者。”

　　這個部門在1990年到1991年間，對西爾斯的汽車部門進行了38次不揭露真實身份的調查，而其中有34次發現西爾斯的銷售人員建議州政府探員，做不必要的昂貴汽車維修（特別是汽車刹車的維修），這種行為和西爾斯的響亮口號“我們安裝信心（We Install confidence）”完全相反。

　　為什麼西爾斯會這麼不“信義”呢？

本文摘自《《財報就像一本故事書》作者新作》

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　　 這是一本教企業如何“看見”看不見的東西的書，比如，團隊精神、熱情、專注、責任、信任等，這些都是無形的、看不見的、實際上卻對企業的發展起著重要影響的因素。如何衡量並利用這些因素呢？
　　作者看來，必須透過良好的“配套”才能夠產生。書中舉出最多的例子，便是有關薪酬制度的應用；具體地說，不同的薪酬制度的重要作用，並不在於它所給予員工金錢報酬的多少，而在於，它對於人們行為和價值觀念上所傳達的訊息和影響。例如“信義房屋”，經由所設計的固定比率的薪獎制度，除了讓團隊的管理簡單化外，更重要的，由於這種制度所產生人才過濾作用以及減少人員間缺乏誠信的行為，使“信義立業”這一理念得以實現，這才是真正重要的效果。又如書中舉出美國鋼鐵業中被稱為怪胎的“紐可鋼鐵”（Nucor），這家企業之所以能充分發揮一種創新和冒險精神，除了扁平化的組織以及自主化的經營特色外，和它所實行的特殊績效導向的薪酬制度也有極大關係。
　　在本書中，我們會讀到許多似乎與一般常識或直覺的觀念恰恰相反的說法，開始時，也許會不以為然。然而令人驚奇的是，一旦你聽了作者分析背後的邏輯以後，總是有恍然大悟的感覺。