貪婪、僞善、絕頂荒唐的故事(5)

2014-08-01 16:27:54

    2008年3月中旬,美聯儲官員陷入恐慌。大幅降低短期利率和其他直接向銀行註資的方式都收效甚微。更糟糕的是,著名的投資銀行貝爾斯登已經濒臨破產。美聯儲官員指出:在當前的條件下,如果這樣一家大型投資銀行破產,將可能危及整個全球金融體系,並造成股市暴跌,全球性經濟崩潰也就不遠了。美國經濟已經濒臨衰退。而那時發生了一起重大事件,其深遠影響可能要到數年後才能被充分了解。3月16日,聖帕特里克節的週末後,美聯儲將貝爾斯登和其他一些所謂的非銀行金融機構收歸政府安全體系之下。在此之前,該體系都是專為美聯儲所監管的銀行設立的緊急救助站。不僅如此,美聯儲還為貝爾斯登敞開了“貼現窗口”。“貼現窗口”設立於大蕭條時期,專為銀行提供緊急貸款,而不論它們的抵押品資質如何。在美國財政部的支援下,美聯儲強制要求摩根大通收購貝爾斯登,同時美聯儲以獲得貝爾斯登的290億美元不良資產做交換,向這家深陷困境的華爾街投資銀行提供借款。

    請允許我解釋一下這個決策:美聯儲原則上似乎為包括銀行在內的整個金融系統提供了這項政府保障,同時美聯儲和其他一些管理機構可能會承擔更重要的金融市場監管任務。鑒於金融危機的急迫性,尤其是全球金融體系面臨崩潰的絕境,也許美聯儲別無選擇。然而這頂寬大的政府保護傘最終在整個經濟體系中對於貸款會起鼓勵還是抑制作用,還有待觀望。在一個受政府保護的體系中,一些管理機構需要維護公衆利益。而包括美聯儲在內的衆多監管機構在風險評估和把握資金流動性問題上並沒有留下任何輝煌戰績。難道一個新的巨型美國監管機構,不管設立在哪里,都能夠做得更好嗎?金融市場中那些萬能的巫師們總能夠發明出各種合法的手段來規避監管限制。如果有一個新的美國監管機構,我想很多對沖基金,私募基金和其他一些更加靈活的金融實體可以輕易地在國外從事金融交易。美聯儲或其他監管機構的職員可能會成為一項新的複雜決策流程的一部分。

    《華爾街日報》的格雷格•伊普曾做過報道—“美聯儲被委以也許無人能及的重任:預先識別並防範危機”。哈佛大學的馬丁•費爾德斯坦稱:“對銀行和其他金融機構相當複雜的衍生工具進行監管是一個巨大的技術挑戰。這些回報豐厚,冒著存亡風險的金融機構犯了錯,靠美聯儲就能糾正嗎?”

    

本文摘自《華爾街危機啟示》


   在這本書中,斯密克以“內幕知情者”的角色引領我們“穿越”中央銀行家、財政部長甚至總理的私人辦公室。他揭示了今天的風險環境是如何形成的——為什麼次貸危機是潛在的?具破壞性災難的象徵。他深入探究了萦繞著我們每個人頭腦中但卻無法想明白的問題:為什麼“沸騰的大鍋爐”——中國,它會生成一個巨大的泡沫?日本家庭主婦已經掌控了她們國家的儲蓄,這對我們意味著什麼呢?為什麼我們的世界需要一種“大框架思考”的金融政策以引導危險的巨額資金?在今天變幻莫測的經濟中,事情到底發展到了多麼嚴重的地步?我們應該如何應對?
  《世界是彎的》既是一部給華爾街、華盛頓、倫敦等業界精英閱讀的書,也是可供街頭巷尾的大衆讀者閱讀的一部書,它告訴了我們如何才能度過即將到來的危險、混亂時期。

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