貪婪、僞善、絕頂荒唐的故事(4)

2014-08-01 16:28:06

    在第2章中,我描述了在風險評估和企業資本配置中,證券化如何演繹了其不可或缺的罪惡角色。這是一個極其複雜的金融操作,它作為雙刃劍,一方面推動了全球經濟生產力發展;另一方面卻又危害了全球經濟生產力。次貸危機爆發後,信用市場的削弱讓人大跌眼鏡。這是因為資產支援證券市場實質上經歷了一場買家的“罷工”。這使全球交易者對手中持有債務工具頗為不安,這些證券的價值只能由信用評級機構來評定,這些機構由於通常依賴數學模型,而不是對資產信譽直接驗證,其評級成功的歷史記錄少得可憐。這場信任危機立刻給全球經濟的信用市場前景蒙上了一層陰影。金融體系賴以存活的輸氧管道幾乎完全堵塞了。

    馬爾姆格倫用更多的細節描述了那種形勢:“在過去的10年中,有大量客戶購買資產支援證券,包括公共和私人的養老基金、當地政府的財政主管、保險公司、外資銀行及資產管理人、信託機構,甚至對沖基金……然而唯一能衡量這些證券的風險和價值的途徑只有評級機構的評級結果。在監管限制的指導下,很多買家,特別是養老基金,一貫追隨評級機構的標準。2007年春天,一場慢動作的火車脫軌事故卻正在發生。每況愈下的評級結果完全背離了最初的結論。那些手持資產支援證券的買家現在只剩下了不能變現的資產。”

    這起脫軌事故讓那些大型金融機構的領導們驚慌失措。他們完全沒有料到一時的信任缺失就會導致作為全球信用體系主動脈之一的資產支援證券一夜之間失去流動性。然而對於這些複雜金融工具的不信任仍在全世界蔓延。而這個苦果恰恰源於這些金融機構沒有全面分析它們所從事交易的潛在風險。

    這段時間裡,美聯儲官員們奉命救市,更加激進大膽地降低短期利率。由於擔心重蹈日本銀行在20世紀90年代初“失去的10年”開始時所犯的錯誤,美聯儲主席伯南克迅速大幅降息,其速度之快,程度之深,史無前例。雖然貨幣政策的實行能暫時穩住更大範圍內的金融市場,爭取到時間,然而降低利率的舉措卻仍然無法挽回投資者對於與貸款方毫無關聯的施貸方金融投資工具的信心,也無法迅速恢復其對於這種將金融風險轉嫁給神秘的表外工具的體系的信任。

    

本文摘自《華爾街危機啟示》


   在這本書中,斯密克以“內幕知情者”的角色引領我們“穿越”中央銀行家、財政部長甚至總理的私人辦公室。他揭示了今天的風險環境是如何形成的——為什麼次貸危機是潛在的?具破壞性災難的象徵。他深入探究了萦繞著我們每個人頭腦中但卻無法想明白的問題:為什麼“沸騰的大鍋爐”——中國,它會生成一個巨大的泡沫?日本家庭主婦已經掌控了她們國家的儲蓄,這對我們意味著什麼呢?為什麼我們的世界需要一種“大框架思考”的金融政策以引導危險的巨額資金?在今天變幻莫測的經濟中,事情到底發展到了多麼嚴重的地步?我們應該如何應對?
  《世界是彎的》既是一部給華爾街、華盛頓、倫敦等業界精英閱讀的書,也是可供街頭巷尾的大衆讀者閱讀的一部書,它告訴了我們如何才能度過即將到來的危險、混亂時期。

 承諾與聲明

兄弟財經是全球歷史最悠久,信譽最好的外匯返佣代理。多年來兄弟財經兢兢業業,穩定發展,獲得了全球各地投資者的青睞與信任。歷經十餘年的積澱,打造了我們在業內良好的品牌信譽。

本文所含內容及觀點僅為一般信息,並無任何意圖被視為買賣任何貨幣或差價合約的建議或請求。文中所含內容及觀點均可能在不被通知的情況下更改。本文並未考 慮任何特定用戶的特定投資目標、財務狀況和需求。任何引用歷史價格波動或價位水平的信息均基於我們的分析,並不表示或證明此類波動或價位水平有可能在未來 重新發生。本文所載信息之來源雖被認為可靠,但作者不保證它的準確性和完整性,同時作者也不對任何可能因參考本文內容及觀點而產生的任何直接或間接的損失承擔責任。

外匯和其他產品保證金交易存在高風險,不適合所有投資者。虧損可能超出您的帳戶註資。增大槓桿意味著增加風險。在決定交易外匯之前,您需仔細考慮您的財務目標、經驗水平和風險承受能力。文中所含任何意見、新聞、研究、分析、報價或其他信息等都僅 作與本文所含主題相關的一般類信息.

同時, 兄弟財經不提供任何投資、法律或稅務的建議。您需向合適的顧問徵詢所有關於投資、法律或稅務方面的事宜。