1.1 股海沉浮：讓投資變得理性一些（2）

　　1.1.2 識會計，看報表，做積極的投資者

　　買一家公司的股票，實際上就是買這家公司，該公司的經濟業績和未來的現金流量就是股票真正的價碼。而這方面最有價值的信息來源就是會計信息，即公司定期、不定期發佈的財務報告。“股神”巴菲特就是一個典型的註重基本面分析的積極投資者，他把自己的日常工作概括為“閱讀”，而他閱讀得最多的就是財務報告。有人對巴菲特1965~2006年的投資業績進行過統計，發現在此期間巴菲特的財富增長幅度是3 600多倍，是同期美國股市漲幅的55倍。打個比方說，如果你把自己僅有的1萬元交給巴菲特打理，42年後巴菲特就會使你擁有3 600多萬元的身價。人們驚歎巴菲特擁有一個點石成金的金手指，但巴菲特卻說：“我從來不關心股價走勢，也沒有必要關心，這也許還會妨礙我做出正確的選擇。”巴菲特堅持認為，他是在投資企業而不是股票，如果有可能就盡量遠離股市。他的投資理念其實很簡單，那就是價值投資。價值投資是一種積極的、理性的投資行為。在價值投資理念的指導下，財務報告的作用就顯得尤為重要。巴菲特幾乎不用電腦，在他的辦公室裡最多的就是上市公司的年報。巴菲特保存了幾乎美國所有上市公司的年報。在他進行投資前，他就已經對目標公司的財務報告進行了非常缜密的分析，通過透視財務報告，對公司的内在價值進行評估，並據以指導投資決策。

　　會計和財務報告是企業經營的記分牌，它將一家公司的經營活動轉化成一組客觀的數據，顯示它的績效、問題和前景。“不懂得會計和財務工作的經營者，就好比是一個不能得分的球員，工作只會礙手礙腳。”遺憾的是，太多的人甯願做消極的投資者，保持著所謂的“理性無知”。他們執著於盤面價格的表象，而疏於對支撐盤面的公司價值的内在分析。所以，他們對於揭示公司内在價值的財務報告要麼不屑一顧，要麼望而卻步。“所謂玩世不恭的人，就是那些知道事物的價格，而對價值一無所知的人。”可是千萬別忘了，“價格是你看到的，而價值才是你所得到的。”在價格和價值之間做出比較和選擇，實際上就是權衡利弊得失的一個基本信條。

　　曾經有個記者問巴菲特：“我應該怎麼學習股票投資呢？”巴菲特回答說：“看上市公司的年報。”但是，美國有那麼多家上市公司，又經過了那麼多年，上市公司的年報豈不是太多了？巴菲特就淡淡地告訴他：“很簡單，按照字母順序，從第一家公司的年報開始看起。”這也許有些誇張，對於常人來說幾乎匪夷所思。巴菲特的確是把他的大部分時間都用來閱讀上市公司年報、行業資料等這些基本面的分析上。正是因為能透視財務報告，才有巴菲特在股票投資上的巨大成功。

　　會計和財務報告對於初學者來說總是顯得神秘而複雜，甚至讓人敬而遠之。而事實幾乎與之恰恰相反。一位大家在會計學界摸索了大半生後，突然醒悟，與其說會計學是一門學問，毋甯說它是一種生活。俗話說好記性不如爛筆頭，誰都不想把自己的生活弄成一筆糊塗賬。會計首先體現為人的記性的一種補充，其次又體現為人這種經濟動物的一種理性頭腦。會計本身是庸俗的，是世俗生活中的經濟學。大經濟學家汪丁丁毫無諱言地說，趨利避害是人的本能，人天生就會算計。只不過人這種天生的算計本能，似乎天然地落在了名字叫會計的頭上。會計發展到今天似乎也不負衆望，把人類的這種經濟意識發揮到了淋漓盡致的地步。做會計可能需要專業的素養和紮實的訓練，而用會計在某種意義上需要花費的就是“坐享其成”的功夫，就像一個人雖不懂得遊戲軟件編程卻可以盡情地遊戲一樣。上市公司的財務報告就是為廣大投資者準備的，“可理解性”或者通俗易懂是會計信息的重要質量要求之一。投資者就是資本市場的消費者，應該具有“上帝”般的優越感和自信心，稍微用心留意一下財務報告，那些看起來枯燥、機械甚至幹癟的數據，就會鮮活、生動地呈現在你面前，向你娓娓道來一個經濟主體剛剛發生和將要發生的故事。

　　

本文摘自《上市公司財務報告解讀與案例分析》

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　　報告數據的生成原理和内涵予以解讀，隨後打開財務報告分析的工具箱，並通過指標體系的構建，揭開財務報告的神秘面紗，講述其背後的故事。在本書最後，作者選取了最新的並且具有代表性的上市公司年報進行分析和解讀。這部分内容既是對前面所學知識的檢驗，又提供了撰寫財務分析報告的規範示例。 全書體現最新準則和最新年報之“新”，體現系統思維和知識架構之“全”，體現分析務實、知識實用、資料真實之“實”，以期給予讀者全新而實際的閱讀體驗。 本書主要面向具有一定經濟常識的社會大衆，其意不在於編報表，而在於如何識報表、用報表。此外，書中内容對於企業經營者和財會人員也大有裨益。