信念如何改變現實(2)

2014-08-10 15:55:12

  反身性過程是一個意見回饋環:認識改變現實;而現實又改變認識。泰铢在1997年的崩潰就屬於這種情況。

  1997年7月,泰國中央銀行開始實行浮動匯率制。它估計泰铢會貶值20%左右,但到12月,泰铢對美元的匯率已經從26∶1上升到了50∶1,貶值幅度超過了50%。

  泰國央行曾計算出泰铢的“真實價值”是32铢兌1美元。也許這非常符合貨幣估值的理論模型。但泰國央行沒有想到的是,泰铢的自由浮動引發了一種讓它狂貶不止的自我支援性反身進程。

  泰國是“亞洲虎”之一,是一個正快速發展的國家,人們認為它正走在日本那樣的崛起之路上。盯住美元的泰铢曾被視為穩定的貨幣。因此國際銀行家們欣然借給泰國企業數十億美元的資金。而泰國也樂於接受這些貸款,因為美元的利率相對較低。

  當泰铢崩潰,泰國企業的債務規模驟然膨脹—如果以泰铢衡量的話。基本面變化了。

  目睹這一切,投資者們狂抛泰國股票。在他們撤出的同時,外國人也將泰铢兌換成美元帶回了家中。泰铢進一步貶值。看起來永遠也無力還債的泰國企業越來越多。泰國人和外國人都在不停抛售。

  泰國企業開始削減成本,大量解雇工人。失業率急劇上升,勞動者的可支配收入減少,而那些仍有錢可花的人也出於對不確定性的擔心而持幣觀望。泰國經濟迅速衰退,許多泰國大企業,甚至是那些沒有太多美元債務的企業,也開始顯得越來越岌岌可危。

  隨著泰铢的貶值,泰國經濟陷入了低迷,於是泰铢繼續貶值。市場價格的變化導致了市場價格的變化。

  

本文摘自《巴菲特與索羅斯的投資習慣》


  這部已被全球投資者奉為“聖經”的作品中,作者馬克·泰爾開創性地提出:有著天壤之別的巴菲特和索羅斯,不僅有著共同的投資習慣,而且他們的思考方法完全一致。   而更令人難以相信的是,無論是彼得·林奇、約翰·坦普頓,還是本傑明·格雷厄姆、菲利普·費希爾,成功的投資者都遵循著與巴菲特和索羅斯一模一樣的思考習慣,無一例外。   馬克·泰爾認為,決定成敗的不是你投資了什麼,而是你的投資習慣。在本書中,他分析了失敗的投資者容易陷入的7種投資誤區,總結了幾乎涵蓋投資世界的每一個方面、巴菲特和索羅斯均虔誠信奉的23種投資習慣。只要你學習和借鑒了這23個習慣,根據自身情況發展出自己的投資哲學,你就能成為投資市場中的勝利者。

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