“你支付的是價格，你得到的是價值”（1）

　　原因之一是：過去的可口可樂不符合巴菲特的其他標準。

　　第二條標準是：管理層有沒有合理地分配資本？

　　在20世紀70年代，可口可樂公司在首席執行官保羅R26;奧斯汀（J. Paul Austin）的領導下積累了大量現金—超過3億美元。奧斯汀實際上不知道該怎麼用這些錢，他開始玩無節制的收購遊戲，購買了各種各樣不相關的企業，包括內陸養蝦場，私人品牌咖啡和生產塑料吸管、濕紙巾和地毯清洗劑的工廠。公司的年資本收益率僅為可憐的1%。

　　在巴菲特看來，一名首席執行官最重要的任務是合理地分配資本：確保企業為它的擁有者（股東）賺取盡可能多的利潤。如果一家合理運營的企業不能將盈餘的現金投到有利可圖的地方，它就會通過提高紅利率或回購股票把這些錢還給股東們。可口可樂卻沒有這麼做，它將資金浪費在了利潤前景不確定的企業中。

　　第三條標準是：如果管理層不變，我願意購買這家企業嗎？

　　一家企業的未來主要依賴於它的管理質量。拙劣的管理有可能坑苦一家好企業，就像奧斯汀坑苦可口可樂一樣。

　　1981年，羅伯特R26;郭思達（Robert Goizueta）從奧斯汀手中接過了帥印。由於他的第一波行動之一就是買下了一家電影公司，看起來可口可樂的變化不會太大。

　　但當郭思達鑽研了公司的深層問題後，他發現就連可樂生意也經營得非常糟糕。“在許多國家，公司的倉庫里存著一年也用不完的貨物—瓶蓋、配料和其他東西。”單是這一點就讓可口可樂公司每天損失2 200萬美元。他開始意識到，可口可樂是一個金礦。他賣掉了電影公司、養蝦場和其他所有“不值錢的企業”（他的說法），把重心重新放在了可樂上。

　　郭思達完善了管理和存貨系統，全面修正了可樂的營銷策略，大大改善了公司與裝瓶商的關係，並推出了一種轟動一時的新產品—減肥可樂。

　　重新聚焦於軟飲料的可口可樂擁有了一支巴菲特樂於與之共事的管理隊伍。

　　第四條標準是：這家企業有理想的經濟特徵嗎？這些特徵可維持嗎？

　　巴菲特會區分兩種類型的行業：一種是有某種特殊優勢的行業，另一種是沒有特殊優勢的平凡行業。

　　

本文摘自《巴菲特與索羅斯的投資習慣》

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　　這部已被全球投資者奉為“聖經”的作品中，作者馬克·泰爾開創性地提出：有著天壤之別的巴菲特和索羅斯，不僅有著共同的投資習慣，而且他們的思考方法完全一致。 　　而更令人難以相信的是，無論是彼得·林奇、約翰·坦普頓，還是本傑明·格雷厄姆、菲利普·費希爾，成功的投資者都遵循著與巴菲特和索羅斯一模一樣的思考習慣，無一例外。 　　馬克·泰爾認為，決定成敗的不是你投資了什麼，而是你的投資習慣。在本書中，他分析了失敗的投資者容易陷入的7種投資誤區，總結了幾乎涵蓋投資世界的每一個方面、巴菲特和索羅斯均虔誠信奉的23種投資習慣。只要你學習和借鑒了這23個習慣，根據自身情況發展出自己的投資哲學，你就能成為投資市場中的勝利者。