管理盈利和虧損

　　每個投資者都要面對短期價格波動問題，即使最保守的投資者也對盈利兌現敏感。期權可用來保護盈利，無須賣出股票也可兌現盈利。關於短期價格問題的另一方面，可採用期權拯救策略（rescue strategies）有效地減少損失。

　　基於對風險的態度，保守型投資者排斥短期策略，遵守非投機的投資哲學。通常遵守的投資規則是“買入—持有—賣出”規則（buy?hold?sell rule），即買入精心挑選的優質股票，長期持有，只有當基本面因素發生變化時才賣出。當市場價格變得波動時，這種投資方法可以引入利潤保護。你並不想以開始的保守型投資者最終變成投機者，然而，有許多方法可以不賣出股票且不增加風險而兌現盈利。在某些情形下，承擔市場風險也是有意義的，盡管一般情況下不是一種聪明的辦法。

　　首先，我們來區分不同類型的投資者。通常，保守型投資者(a conservative investor)追求資本保值和規避風險。在股票市場，風險一般包括價格波動風險（技術風險）或弱勢的金融形勢（基本面風險）。中等型投資者（a moderate investor）願意承擔一定程度的風險，只要求具有更高的潛在盈利機會。投機型或激進型投資者（a speculator or aggressive investor）追求可能的最高盈利機會——通常是短時期內，並願意承擔最大風險。

　　上述投資者類型的劃分絕不是“黑白”之分，也不是永久性的劃分。隨著金融環境和投資者環境變化，投資者的投資風格也可能變化。隨著投資經驗的積累，基於過去決策中成功或失敗的投資經驗，投資者的投資風格也會隨之改變。現實的市場環境也直接影響投資者的具體的風險態度。自我定義的標準在每一個方面很少適用每一位投資者。在本書以下內容，我們假設你通常（generally）是一位保守型投資者，盡管不一定一直堅持。我們的讨論內容基於以下假設：你將自己看做保守型或中等型投資者，並假設在某些市場環境下，相對於標準含義，你的風險態度更富於彈性。

　　當我們面對何時兌現盈利和如何兌現盈利的問題時，我們用來界定投資者的標準往往受到質疑。兌現盈利通常意味著賣出股票，這與你持有股票的保守策略相反。但是，當你使用期權時，你的選擇機會將大大增加。期權策略保護你的帳戶上已有的盈利，市場條件變化時隨機應變，無需賣出股票而兌現盈利。

　　

本文摘自《保守型投資者的期權交易策略》

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　　 全球NO.1期權作者一邁克爾C.託姆塞特教給您只提高收益、不提高風險的投資方法。這聽起來有點兒像天方夜譚？不要著急下結論，看完本書後，您自會有分曉！本書是一本指導性圖書，手把手地教您入門期權交易，沒有教材的繁复，讀來輕鬆易懂。本書更是一本實用的期權交易手冊，其宗旨不在於完善地闡釋期權原理，而在於教會您在實際投資中非常實用的期權交易策略。本書是保守型投資者的福音，如果您是追求暴利的激進型投資者，請遠離本書，本書的策略不為您而設。同時本書要告誡那些激進型投資者，期權並不僅僅是獲得暴利的工具，不要只關註它的槓桿效應。 本書適用於任何有經驗的專業投資者，即使你毫無期權交易經驗。本書將一步步引導你進入期權交易的殿堂！