策略時效和短期價格波動(1)

2014-08-11 11:25:18

  考慮一下這些情形下使用期權的可能性:你的大部分資產都被股票的多頭頭寸所占用,但如果在市場價格處於低位時將股票賣掉又會引起損失;你認為購買更多股票的時機到了,但你又不確定,即使你想那樣做,你也沒有足夠的可用資本去進行這個大膽的行動。這是最佳時機(當然,要動用一定的資本)去購買便宜的看漲期權。你知道急劇的市場下跌通常反彈得非常迅速。你也發現了一些股票,它們的基本面力量支援著價格理性回歸到正常交易區間的可能。所以說,買到便宜貨並不難;難的是在這種時候作出把資金投入市場的決定。

  在這種情況下,即使一個保守投資者也會利用多頭看漲期權從股價的暫時低迷中獲益。關鍵是保守並不意味著你在所有的市場環境下都保持相同的態度。靈活性在你的投資組合管理寶庫中是一個必要的工具。當機會自己呈現出來的時候,要謹慎地抓住它們。如果你缺少購買股票的資本,或者你對未來的價格下跌感到恐懼,期權為你展示了絕佳的折中方式。你可以通過僅投資一小部分資產來限制風險;並且假設大量的變化中出現了合適的價格模式,選擇好時機可以令你有所收益。

  這並不是建議你在任何情況下都投機多頭看漲期權。但是每一個保守投資者在劇烈的價格波動下都生存了下來並且看到了結果——一段時間的不確定後出現了大幅下跌,然後又迅速回歸到以前的價格水平。就像突然的價格下滑可以通過選擇性地購買看漲期權加以利用,突然的價格反彈總會引發價格調整,這時可以使用看漲期權去保護賬面利潤,並且可以在價格調整本身中投機。即使你手上沒有股票,當你發現股票價格有一個大幅上漲並且斷定股價反應過激的時候,買入看跌應該是一個正合時宜的策略。

  

本文摘自《保守型投資者的期權交易策略》


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