發現你的市場機會

2014-08-11 12:26:47

  考慮到一個增值股票的潛力,賣出有保護看漲期權是一個利用賬面利潤創造額外收入的方法。在這種情況下,你不需要期權權利金的高波動率,哪怕隐含波動率很小或者沒有也能得到很好的收益。作為通常的規則,你應該為適應賣出有保護看漲期權設定一個最小的回報率,為了達到這一標準你需要同時調整敲定價格和到期日。例如,你應該決定當你的年回報率在10%或以上賣出有保護看漲期權。

  另一個要考慮的是時間價值,上市期權可能的存續時間最多有8個月。但是,如果你研究長期股票期權作為有保護看漲期權操作的備選方案,你發現離到期日還有24~36個月,時間價值非常高。你可以賣出比市價股票高5~10個點的看漲期權來贏得好的回報率,如果股票價格上漲到敲定價格以上,你就可以展期頭寸規避履約。你能接受履約並從看漲期權的權利金中得到現金收入,或者平倉掉由於減少了時間價值權利金的空頭期權。包括長期股票期權在內,它們也被列入芝加哥期權交易所網站“延時期權報價”中,從網頁主頁輸入股票代碼,所有的期權和長期股票期權都被列出,因為長期股票期權合約的時間價值巨大,所以長期股票期權能極大擴展潛在的利潤空間。

  表2?1列出了我們的樣本投資組合中的10種股票投資的樣闆本票的收益比較,概括了期權權利金在距離到期日3個月、15個月和27個月的水平。每個例子中,選擇的看漲期權是距當前敲定價格最近的虛值看漲期權。期權權利金除以當前股票價格得出初始收益率。

  

本文摘自《保守型投資者的期權交易策略》


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