看空期權和看空期權交易策略

　　看跌期權和看漲期權恰恰相反。如果買入一個看跌期權，你將獲得賣出100股標的股票的權利（但不是義務）。如果你將一個看跌期權履約，你可以按敲定價格賣出100股股票，即使當前市場股票價值遠遠低於那個水平。和看漲期權一樣，看跌期權在未來也有一個特定到期日。

　　作為一個看跌期權的買入者，有三種可能發生的結果。

　　（1）賣出看跌期權。你能在到期日前任何一天賣出看跌期權。如果標的股票市場價值下跌低於敲定價格，你買進的看跌期權價值在增長，賣出看跌期權將有利可圖。因為時間價值在持有期會下降，僅僅為了獲得短期利益而買進看跌期權是一種高度的投機策略。如果決策背後設有任何其他原因，僅憑持續買進看跌期權就能獲利是不大可能的。例如，如果你認為你的投資組合中的股票超買了，你想保持你的賬面利潤，買進看跌期權可以作為一種保險來保護你的股票頭寸。

　　（2）看跌期權到期作廢。如果你在期權到期前不採取任何措施，那麼買進的看跌期權將會變得無價值，並且會損失你先前支付的全部權利金。當你購買看跌期權，當且僅當標的股票市場價值下跌時，你才獲利，如果股票價值保持在敲定價格水平或之上，你的看跌期權無利可圖。即使股票下跌幾個點，看跌期權隨著到期日臨近而流失時間價值，因此為了保住利潤，你需要在到期前股票能下跌足夠的點數去抵消你原先的成本，並且用內在價值取代時間價值。

　　（3）看跌期權履約。如果現行市場價值遠遠低於你的看跌期權敲定價格，你有權在較高的敲定價格賣出你的100股股票。如果你持有股票，並且購買了看跌期權防範下跌的風險，看跌期權履約可以作為一種明智的退出策略。例如，如果你認為某股票初看起來像一個長線潛力股，因此，你購買了一些股票，但是財務狀況隨後發生變化。如果每100股你有1手對應的看跌期權，那麼看跌期權履約，並且賣出股票能使你保持賬面利潤，從而解脫你的股票多頭頭寸。

　　

本文摘自《保守型投資者的期權交易策略》

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