五、時間之窗（1）

    1. 天時、地利、人和

    之所以說這是“百年一遇”的機會，是因為現階段符合了中國企業走出去並購的最佳條件——滿足了並購的“天時、地利、人和”的要求。它具體表現為並購的 “三低”特點，即：價格低、門檻低、阻力低。

    一項成功的並購，往往需要天時、地利、人和諸多條件的具備。以往中國海外並購的探路者們之所以多數失敗，是由於這些條件的不成熟。

    一是“天時”的條件。以往的海外並購可以稱得上是“生不逢時”，過去幾年歐美國家的經濟也是欣欣向榮、形勢一片大好，歐美目標企業的股價非常高，這使得中國企業為達成並購付出了太高的代價，從而加大日後的運營難度。

    而現在，衆多的歐美實體企業陷入困境，資金鍊斷裂，企業的股價掉入了谷底，此刻並購的成本將大大降低。甚至對於那些已經破產的美國企業，中國企業還有了繞過購買股權，直接去購買企業資產的機會，中國企業可以對自己感興趣的技術、品牌、渠道等無形資產，或生產線設備等有形資產進行分門別類的購買，從而大大縮減了其中的水分。

    另外，金融危機也導致全球的礦產資源價格出現下降。國土資源部最新的分析認為，從2008年三季度起，新一輪的礦業衰退週期已經到來。2008年10月中旬印度礦下跌至85美元/噸以下，比2008年3月最高點下跌60%多。可以說，與金融危機爆發前“走出去”的企業相比，此時“走出去”的中國企業正是“生逢其時”。

    二是“地利”的因素。以往中國海外並購最不具備的條件就是“地利”因素。一個歐洲企業去美國進行並購將是一個簡單的市場行為，歐洲國家具有並購的“地利”優勢，美國設的並購門檻非常低，它們同屬一種制度，同根同源，彼此互不防備。

    但中國卻不一樣，中國不具備這種“地利”優勢，由於不同的社會制度和意識形態，歐美國家對中國企業的並購行為存在著一種天然的警惕，會進行極其嚴格的審查，從而極大擡高了中國企業海外並購的門檻。中海油曾在並購美國優尼科公司時折戟，就是最典型的例證。當中海油宣佈公開出價收購美國優尼科公司後，一些國會議員就提出應該以國家安全為由阻止這一收購行動，要求美國能源部、國土安全部和國防部對中國日益增長的能源需求對美國經濟及國土安全的影響進行聯合調查。

本文摘自《改變中外企業博弈的格局》

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　　 20世紀60年代，中國圍棋選手首創一種新型佈局方法，由於在對弈中利於搶占實地、獲得先機而聞名國際棋壇，遂被命名為“中國流”。
　　在中國與西方企業激烈博弈的今天，處於劣勢的中國企業要想突破困局，必須形成並購上的“中國流”，通過並購的方式獲得發展制造業所需的技術、品牌和渠道，讓中國的要素資源能夠在全球產業鍊上合理分佈，中國的企業得以在未來的產業鍊博弈中占據主動。
　　2008年以來全球金融危機的爆發，為試圖出海並購的中國企業提供了一個“百年一遇”的機會，歐美不少實體企業由於資金鍊斷裂而陷入困境，大大降低了中國企業的並購門檻和收購價格，由“各路軍團”組成的中國“遠徵隊”開始乘風起航，海外並購的“中國流”正在展開……