天使投資人
除了風險投資人，你的投資人團隊還包括一些個人投資者，通常指的是天使投資人（Angel Investors，或簡稱天使）。這些天使投資人在創業早期是重要的資金來源，而且在第一輪融資階段（或稱為種子期）非常積極。天使投資人可以是專業投資者、成功的企業家、朋友或是家庭成員。
很多風險投資人非常願意與天使投資人一起投資，而且經常鼓勵他們在公司的早期階段就積極參與。因此，天使投資人是融資過程中非常重要的一部分。然而，不同的天使投資人之間、風險投資人和天使投資人之間也並非總是觀點一致的。
盡管天使投資人會在不同時點投資，但他們通常是在早期進行投資，而且通常不會繼續參與後續的數輪融資。如果一切進展順利，這不會構成什麼問題。但是如果公司發展遇到障礙並且融資困難，天使投資人則不得不考慮參與未來融資計劃的情況。在本書中讨論的一些條款，例如，“繼續參與”條款(pay?to?play)和領售權，都是為了協助風險投資人在這些融資困難的階段強制天使投資人（以及其他風險投資者）進行某些作為而特別設計的。
雖然天使投資人通常是富有的個人，但有時也不盡然。美國證券交易委員會（SEC）對合格投資者?有特別的規定，你應確保你的每個天使投資人都滿足合格投資者的要求或者有適當的豁免權。做到這一點的最佳方法就是讓你的律師來幫忙。
有些天使投資人也做很多小規模的投資。近來這些非常活躍或各種各樣
的天使投資人被稱為超級天使投資人（Super Angel）。這些“超級天使”通常是經驗豐富的創業者，已經有過一次或多次的成功退出，並決定把自有資金投資於新創企業中。在大多數情況下，“超級天使”在創業圈裡相當出名，而且對公司成立初期幫助極大。
不要讓自己處於一個能夠被天使投資人作為人質挾持的位置上。他們的確很重要，但他們還遠未達到可以決定公司方向的地位。如果你的天使投資團隊是由一些為數衆多、分散的朋友和家人構成的，考慮設立一
家特殊目的的有限合夥企業，由其中一人控制，作為他們的投資工具。想想看，當你想融資或者賣掉公司時，找全75個簽名可不是鬧著玩的。
另外，雖然真正的朋友和家人需要特殊照顧，但是也需要讓他們事先明白：①他們應該把他們的投資當成買彩票；②他們每次在假期或者生日聚會上和你相聚時，並不是召開投資者關系會議。
隨著超級天使投資人投資增多，他們通常會從朋友、其他企業家或者機構那裡進行募資。這樣，超級天使投資人建立了一個與風險投資基金（VC fund）類似的基金，事實上已經成為了一個機構型超級天使投資人，也開始被稱為“微型風險投資人/VC”。盡管這些微型風險投資人通常還是希望自己被認為是天使投資人而不是VC，但他們只要從其他人那裡募資，他們就要像VC一樣對他們的投資者承擔信托責任，因此在實質上也就成了VC。
很重要的一點是，要記住不存在統稱的天使投資人（也不存在統稱的風險投資人）。把天使投資人和風險投資人混同成一類是一件危險的事情。這些人都各具特點，有各自不同的動力、壓力、經驗和城府。他們的個人特徵會最終決定你們的工作關系如何，而這些都屬於條款談判之外的範疇。
本文摘自《風險投資交易:條款清單全揭秘（第2版）》
本書系統深入地介紹了風險投資交易的整個過程，並圍繞交易雙方、交易動機和風險投資資金如何運作等内容展開。此外還涉及了一系列相關的内容，包括價值是如何評估確定的、風險投資人可能會面臨哪些影響企業運營的外部效應等。
風險投資是一個極其複雜又競争激烈的領域，如果你是創業者或風險投資人或準備從事這個行業，那就選擇這本書，研究它、學習他，一定能為你創造未來的巨頭企業提供幫助。