股市有時是個醉漢。清醒的時候，他能把各個股票的估值都看得清清楚楚；微醉醺醺時，他如霧裡看花豔朦胧，把自己喜歡股票的估值估得較高，情人眼裡出西施；大醉之後來酒瘋，什麼估值統統管它去，愛起來就把估值捧到天上，生厭起來又可以把估值踩到入地。
關鍵是，許多人都分不清這醉漢當下的精神狀態，所以有人說股市走勢是隨機漫步，不可預測。可測不可測，其實並不重要。世事從來都是不確定的，變量總是甚多，我只能做好自己：堅持選擇優秀的股票。
不少人覺得：“企業優秀有何用？股價還不是一樣上下波動，一樣的高風險？”
然而，什麼是“風險？”我認為市場或股價的波動與風險無關。我自己的定義是“風險與股票在未來一段時間内與能夠產生利潤的肯定性成反比”。我理解的風險與公司的經營層面比較有關系。企業於未來賺錢的可能性越大，這項投資的風險就越低；反之則風險越高。
股價劇烈波動，但波動與未來股價是什麼關系？我曾在《經濟一週》推薦幾只個股，第一個就是騰訊（00700.HK）。從2004年以3.7港元的招股價上市，到十年後股價曾高見646港元（分拆前），未計及派息，已創下回報173倍的佳績（見圖2-22）。股市的下跌波浪，沖不毀績優股，卻能輕易擊碎垃圾股。
堅守該賺大錢
騰訊從上市一路走過來，並不是一帆風順的，當中也經歷過不少風浪。說真的，要相中此股不難，因為騰訊壟斷了市場，打遍天下無敵手，但賺上百倍的難處就在於當公司上市幾年之後，投資者已經賺了十倍，甚至數十倍了。這時候，該賣還是不賣？又或者，當騰訊的股價從200港元以上跌下來，跌至一百多港元，你有沒有懷疑它再也起不來了？那時候，許多人都會說：“算了算了，賣了，我再換個新的吧！”
現在騰訊的股價在530港元左右，如果可以重來，大家當然知道換新的還不如拿騰訊，但當時誰知道它可以這麼漲？可能連馬化騰自己也不知道可以搞出一個微信來！這個不能回頭看。從汽車的後視鏡看世界，行不通的。
我說，投資很簡單。因為好公司就是這麼明擺著，非常清楚。這是一個從矮子堆裡頭選高個的活動，不是找一個盡善盡美的，而是選相對的好與壞。你通過閱讀任何上市公司的財務報告和財經新聞，都不難把高個找出來。問題是，你願不願意投資下去？甚至說得另類一點，你願不願意跟它談
戀愛、結婚、共度下半生？這個很難做到。
只有堅定不移地買了，就算期間被套，也要抱著“不贏錢我就不出來”的信心。只有這樣，你才能賺上騰訊那173倍回報。這個錢該你賺。坦白說，騰訊我是看準了。你問我有沒有買？有。但你問我是不是重倉地買？倒不至於。
所以我說，投資也很難。
譬如說，最近有人說騰訊也許會沒落了，這次你賣不賣？又譬如說，被我老點名的中國平安，點到幾乎都成為我的招牌了，大家明知它是優秀企業，但它的股價老是不漲，你買不買？買了，你堅持還是不堅持？是不是股價不漲，你就認為自己看錯了？
本文摘自《投資是一場長途旅行》
“我的生命因投資和旅行而豐富。”内地公認最成功的私募基金經理之一的李馳，熱衷於旅途上考察環球經濟，同時思考投資哲理。他把投資視作一場長途旅行，雖然沿途風光明媚，但偶遇低谷狂潮，便須以超乎常人的耐力，堅持走在價值投資的路上。
在内地及香港證券市場已經走了22年的李馳，完整經歷了幾次牛熊交替，深明堅守投資正道者的甘苦，但他更加確信價值投資者坐了幾年“冷闆凳”，實為長期盈利模式中必經的回撤過程。他在本書中闡述，如今市場的價值遭嚴重低估的各種因由，預期藍籌股的真實價值勢將回歸，甚至斷言現在就是買入中國金融股的最佳時機。