2008 年12 月，我有幸受邀參加伯頓-馬爾基爾［Burton Malkiel，普林斯頓大學經濟學教授，著有《漫步華爾街》（A Random Walk DownWall Street）。——譯者註］博士主持的一次投資項目盡職調查會。對華爾街以外的人來說，他們覺得公司很大方，因為他們總會找一間舒適溫暖的會議室招待來賓，然後他們開始大肆宣傳自己一手杜撰的故事。我之所以離開氣候溫和的新墨西哥跑到波士頓，就是為了一睹伯頓-馬爾基爾博士的風採。你或許沒有聽過這個名字，但這家夥絕對是商界的傳奇人物。
多年以來，我對伯頓的《漫步華爾街》這本書真是既愛又恨。這本書的基本觀點就是，只有買入並持有指數基金才是最佳的投資策略。對於像我這樣想打敗指數的人來說，他的觀點又有哪些益處呢？我已經做好了向他挑戰的準備，至少也應該向這家夥證明一下我這一生都在幹什麼。
我意外地遲到了，但原因很特殊，我一直和羅聞全博士［Andrew W.Lo，AlphaSimplex 投資策略集團首席投資策略師，著有《非隨機漫步華爾街》（A Non-Random Walk Down Wall Street）。——譯者註］有聯系，這個人非比尋常，他不僅告訴我如何進行風險厘定，還為我的公司制定了最基礎的經營理念。現場的嘉賓不足150 人，他們全是投資咨詢界的權威大腕，而能擔任演說嘉賓的也只是其中的幾個人。我之所以出現在這個場合，是因為有些人認為我在這個行業裡還算小有名氣，抑或他們只是想把自己的產品兜售給我。我覺得後者似乎更有可能。
會議室裡擺放了一張桌子和零星的幾把椅子。我坐下來，向其他嘉賓進行了一番自我介紹。最讓我感到不可思議的是，坐在我身邊的居然是大名鼎鼎的伯頓本人！天啊，我以前甚至都不知道伯頓長得什麼樣。自我介紹之後，主持人開始發言，我一言不發地坐著。但是在伯頓登上講台之後，大家都開始做筆記，我在混亂中只好抓起一只餐巾紙，在背面做記錄。
但伯頓的觀點錯了！他的整個講話都是在講述如何在當前全球經濟危機中把握時機，如何在市場恐慌中抓住機會，以及對中國的看法。我知道，我已經找到了這家夥的要害，我打算用完全不同的觀點來與伯頓辯駁。就在心潮澎湃的時候，伯頓的演說結束了，掌聲平息之後，便是例行公事的贊揚和提問。大多數人離開之後，我使出自己的“殺手锏”。我還沒有開口，伯頓就已經知道我想說什麼了。我毫不掩飾地說，我或許能打敗指數，但伯頓心平氣和地告訴我，是我錯了。他顯得異常的冷靜，他回答說，如果你的投資業績確實高於大多數人，而且又有一點運氣，那你的確有可能打敗指數，他並沒有直截了當地反駁我，甚至
他有點贊成我的觀點！
大家讨論了我的投資風格，他鼓勵我繼續從事投資，並對長期投資業績進行記錄跟蹤。他的觀點很簡單：從統計意義上講，大多數人都不可能戰勝市場。
或者說，在股票市場上沒有贏家，難道不是嗎？既然大多數投資者在這場荒謬遊戲中的能力都差不多，那麼，如果別人不會落後，我又怎麼能領先呢？他的話讓我深受啟發。伯頓的技巧並不難理解：尋找那些不被關註、流動性相對較弱的市場，歸根到底，就是要尋找無效的市場。隨後，我又向伯頓請教他的致富秘笈。他的回答同樣簡單：版稅、倉儲（當時的收益率達到8%）和中國的小盤股。僅此而已，真是再簡單不過了！我對伯頓表示感謝，並告訴他，我打算回家後告訴妻子，我沒有採納“買進並持有”式的投資策略看來是正確的。伯頓點頭稱是。離開宴會廳之後，我明白了一件事：忘記他們在說什麼，關註他們在做什麼。伯頓並不是一個指數基金投資者；他的財富來自出謀劃策。伯頓承認，總會存在無效市場，這就是投資咨詢的生存空間，迄今為止，他依舊是AlphaShares 投資公司的首席投資官，這家公司向全世界推銷中國的增長故事。
既然敢於挑戰老手，我當然有自己的觀點：無論從哪個方面都不能說明，“買進並持有”是行之有效的致富之道。現在，我完全不受這些老套路的約束了，我開始審視其他始終堅持“買進並持有”的人，他們無不在高聲勸降：“既然你不能打敗市場，那就跟隨市場大潮吧”。尤金-法瑪（Eugene Fama）博士是我關註的第二個人。他的很多專著已成為註冊金融分析師考試的指定教材，在閱讀了這些著作之後，我察覺到一個非常簡單的事實：法瑪的職業就是推銷共同基金。法瑪創建了著名的維度投資咨詢公司（Dimensional Fund Advisers）。
截至2010 年，該公司經營的資產總額已超過2 000 億美元。實際上，這些人只是在創造市場，在為投資者創造產品的同時為自己創造利潤。我翻動的每一塊石頭下都隐藏著相同的故事，即便是在學術界，遊戲的規則也被某些人操縱，他們正在掏空你腰包裡的鈔票。
本文摘自《打敗操盤手》
選股報告漫天飛，天花亂墜的投資品營銷迷惑投資者雙眼，大盤股、小盤股、國際投資、黃金和債券等投資組合的優勢已經失效，但操盤手卻不想告訴你遊戲規則已經改變。
李-芒森透過掩人耳目的假象，告知那些遊戲操縱者不想讓你知道的秘密。作為深谙投資市場潛規則的内幕人士，從沒有人如此大膽地揭穿操縱遊戲的幕後黑手真面目。