從2012年第四季度開始，房地產市場強勁反彈，2013年房地產在控制的呼籲聲中繼續上漲。
2012年房地產市場的特點是分化，由於經濟景氣週期下行，以及出口大幅下降，導致以單一資源為主的中小城市（如鄂爾多斯）、以外向型出口為主的中小城市（如溫州、東莞）的房價下降，如冰山融化。
也許因為冰山融化驚吓到了某些人，也許因為地方財政的警報開始拉響，從2012年年中開始，房地產市場出現逆轉，開發商開始以低價檢選土地，下半年大規模進入市場，到四季度地價上升，以至於某些地方政府不得不以行政手段中止企業拿地。從年中開始，北上廣深一線城市價格堅挺、成交量上升，其他省會城市房價開始擡頭，到第四季度趨勢已經十分明顯。房地產市場由淡轉旺，其背景是剛性與改善型需求主導、表面上限購限貸仍在嚴格執行。可以想象，一旦房地產政策放松，房地產市場將如何火爆。
2013年，房地產市場穩中有升。
第一，主導房地產市場的首先是城鎮化。農民無論是自願上樓還是被動上樓，都需要“樓”。假如未來十年有4億農民朋友進入城鎮，如果他們手中擁有徵地而來的第一桶金，通過商品房解決農民進城的住房問題，那麼市場必須提供給他們足夠的商品房；如果進城的農民朋友大部分徵地款被剝奪，那麼地方政府必須提供足夠的保障房，羊毛出在羊身上，分配給農民朋友的保障房等支出必須通過房地產收益得到補償。所以，成本就是房地產，40萬億的成本，需要多少房地產支撐？女人永遠缺少一件衣服，地方政府永遠缺少社會保障的一塊資金。
第二，基建投資需要土地槓桿。城鎮化進入快車道，中國需要大規模基建，2013年軌道交通等基礎設施投資還將大幹快上：中央重點工程由央企負責，各地基礎工程基本上都由各地城投公司負責，城投公司發城投債、到銀行借貸，最重要的抵押品、資產評估就是土地，失去土地，就像火箭失去燃料，還做什麼基建？還建什麼軌道交通？
樂觀的說法是，可以利用民資。確實，中國存款將近百萬億，民資作用不可小觑。城投債或者信托就是利用民資的重要方式，除非造假，仍然需要抵押、擔保、風險等級評估。而從溫州等地的軌道交通民間集資情況看，民資對於入股、集資軌道交通興趣缺乏，一方面是因為公益項目贏利前景黯淡，需要政府補貼，另一方面，是擔心無法擁有相應的管理權與收益權，甚至擔心最終被“關門打狗”。從歷史經驗看，這樣的擔憂絕非庸人自擾。
第三，貨幣相對充裕。由於投資擴大、基建上馬，全球主要央行發鈔，投資貨幣與全球套利貨幣四處蔓延。
從2012年第四季度開始，熱錢開始沖擊中國香港地區，導致香港金管局釋放千億港幣、幾十次幹預匯市，以壓低港幣匯率。2013年，全球熱錢流動勢頭有增無減，國内資金流動到發達經濟體進行資源、品牌、技術並購，而大規模的移民推動了人口、資金進入地的房價。發達國家借入零利率的美元、日元，在全球尋找套利機會。可以肯定，中國貨幣政策將比2012年略有寬松，以適應投資增長，全球主要央行的零利率抑制了中國央行的加息空間，2013年真實匯率還將繼續上升，名義匯率加上通脹都處於小幅上升區間，尤其是通脹的預期，正在逐漸加重，導致人們購買資產的熱情上升。
不可忽視，2013年還有兩個特點，房地產市場繼續分化，溫州、鄂爾多斯、邯鄲等地回升無望，冰山從邊遠地區融化，而大部分省會以上核心城市房價還會上升。另一個特點，房價上升半遮半掩、欲說還羞，有關方面意識到房地產泡沫在將來的危害，因此房地產政策繼續緊縮，而實際需求與經濟決定了房地產市場上漲的内生動力。盡管一步三回頭，盡管戴著原罪的帽子，盡管無數罵名，房地產市場還是在往上走。
市場有邏輯，路徑依賴也有邏輯，罵聲與政策不可能消除邏輯。
本文摘自《中國經濟站在了十字路口？》
本書是葉檀關於當前中國經濟觀察與分析、未來經濟預測與前瞻的傾力之作。它濃縮了全球資本市場的智慧精華，與讀者共同分享看懂經濟趨勢的全新視角，傳授了理性投資的基本思維及操作技巧。其中包含了作者對國際國内市場的分析與預測，對股市、樓市、金市、期貨等領域的投資指導，對電商、傳媒、能源、航空等各行各業的經濟分析，對百姓如何正確理財的建議等。可以說，這是一本個人投資理財、政府官員經濟決策、企業高層資本運營、金融機構業務培訓必讀的財經書。