第四節 黃金的第四大功能：邊際效應
關於經濟的邊際效應，美國諾貝爾經濟學獎第一人保羅R26;薩缪爾森已經在《經濟學》一書中講述過，在此我不多講，只先講講國際金融戰略的邊際效應。黃金，在本次金融戰略中起到的就是美元的邊際效應作用，僅此而已。只是因為在本次黃金泡沫中，中國被掠奪的財富最多，我才反複講這個道理，避免我們再犯錯。貴金屬就是貴金屬，永遠不可能重新成為貨幣。
這次美國的戰略任務結束後，黃金作為貨幣的功能可能會遭到永遠的抛棄。
在每天成交總量高達6.5萬億美元的國際資本市場，黃金每天的成交額都在8 000億美元至1.2萬億美元上下浮動——特殊情況除外，也就是有戰争發生的時候或特大恐怖事件的時候，黃金市場反應比較敏感。所以，這個龐大的市場永遠不會崩潰，但是，如果價格跌破1 045美元每盎司，我將其視作黃金價格崩潰。這個市場是黃金的一大邊際效應，直接為美元創造財富。
在人類的經濟史上，只要有貨幣存在，就一定會發生通脹或者通縮，這是一種正常的經濟現象。然而，只要有美元霸權的存在，其他國家的通脹與通縮對美元都會產生影響，美元隨時要準備應對。而其他國家的通脹與通縮在市場上反應最敏感的因素只有黃金價格。目前，美元無法取代黃金的這個功能，所以，在美元無法通過匯率手段進行測度之前，黃金價格很難跌破1 045美元每盎司。如果跌破發生了，說明黃金的邊際效應已經消失。
以後的黃金只是作為貴金屬來定價，以工業生產為主，其價格以供求關系來定。正像我們在前面已經論證的，目前，黃金的消費量中，工業用途只占22%，這是很可怕的，註定會出現嚴重過剩。
有的讀者會問，美聯儲以後還會繼續使用黃金作為金融戰略的一部分嗎？我認為不會。有幾個理由：從中短期來看，美元走強已經不可遏制，所謂“財政懸崖”，技術性手段便可以解決，不會影響美元持續走強。用過去的趨勢預測未來，是十分危險的。從2013年以後，對美元的一切價值要予以重估，而不是簡單重複過往的趨勢。比方說，絕對不要用QE1、QE2的趨勢去推論什麼QE3、QE4，那是一種愚蠢的行為。
新的週期、新的思維、新的觀點，才有新的趨勢的誕生。
第五節 黃金和美聯儲未來的金融戰略
在此我簡單地表述一下美聯儲2013年的金融戰略以及與本年度黃金的關系。本年度美聯儲可能會發生驚天大事，這是由許多因素促成的。
首先我們要知道，不要陷入增長的誤區，強行拉起來的增長只能導致全線性崩潰，絕對不可行。投資不用說，繼續保持這麼高的投資比例，請問錢從何來？債務如何清償？許多爛尾的工程項目誰來收尾？消費的拉動原來主要是“三公”消費。不信，請像其他國家一樣將消費分開統計，分成政府消費和私人消費來試一試，看看私人消費每年有什麼增長，就會一清二楚。老百姓在這場通脹之殇後全體高負債，還債的錢都不知如何賺，哪裡會去增加消費和出口？不用說，2013年中國出口對歐美均會大幅萎縮，其他市場也不甚樂觀。
關鍵不是這種週期性衰退引發的經濟大幅下滑，而是更加危險的信號已經顯現。那就是，中國首先要面臨的是一場舉世罕見的金融戰争。
我曾經分析說，2013年國際經濟要發生幾大事件：一是美聯儲100週年，全球金融有大事發生。二是全球經濟進入新週期，金磚四國，包括中國、巴西、印度和俄羅斯將全部進入衰退，美國經濟開始複蘇。所有的市場思維都要改變，也就是說，不要把美聯儲的買債行為當作寬松。過去，美元寬松資金會流入金磚四國，原因是歐美等國在這四個國家都有大量投資，需要支持流動性來獲取暴利；現在，歐美等國已經將制造業撤回本土，所以，現在的美元釋放的流動性是為了支持本土制造業和房地產，與金磚四國無關。三是Swap到期，貨幣硝煙已經點燃。
Swap是美聯儲針對金磚四國所推出的重大金融戰略，目的很明顯，主要針對中國，因為在這四個國家中只有中國實行的是固定匯率，所以，人民幣受害程度將會最大。
全球匯率有三種。一種是固定匯率，二戰之後歐洲很多國家和美國實行的是固定匯率，後來歐元區成立，歐元匯率自由浮動，固定匯率完全消失，只有中國等少數幾個國家還在實行；二是聯系匯率，比方說中國香港的港元就是這種，一旦美元貶值，政府就會出手幹預；三是自由浮動匯率，就是一國與一國貨幣之間完全自由兌換，匯率隨市場浮動，比方說現在的歐元和絕大多數國家的貨幣。阿根廷、越南等國家的匯率都是被國際資本強勢實行自由浮動的，這個過程非常痛苦，直接引發經濟衰退三五年甚至更長時間。2013年，中國固定匯率體系將面臨考驗。對此，美聯儲主席伯南克在講話中明確說：“今天中國的貨幣與美元挂鈎，近來兩?更加靈活，但從長期看人民幣與美元的關系是密切的。”這就意味著如果美聯儲因美國經濟衰退等原因降息和推出刺激措施，中國的貨幣政策也會變得更加容易。因為本質上採用同一貨幣的不同國家利率必須保持一致，而低利率對中國而言可能是不合時宜的，結果中國將經歷通脹。因此，採取固定匯率制往往會使合適與不適的政策在相關國家傳輸，取消了單個國家管理自身貨幣政策的獨立性。
本文摘自《黃金崩潰》
黃金真的是“避險之王”？為什麼歷史上出現那麼多黃金危機？近在眼前的，2013年4月的黃金斷崖式跌停，又如何解釋？
在現代貨幣體系中，黃金已經成為國際資本絞殺黃金多頭的工具。
對中國人來說，黃金已經不是黃金，只有透徹理解黃金本質，我們才能把握財富未來。