到“國際折扣店”購買打折股票
你喝著荷蘭的喜力啤酒，開著日本的本田汽車，為什麼沒想過要購買這些國家的股票呢？
如果說本國的“股票雜貨店”裡只陳列了一半的商品，那你為什麼不到全球“股票雜貨店”陳列的另一半商品裡挑選打折股票呢？
3.到他國的“股票雜貨店”挑選便宜貨
雖然全球股票市場在大多數時間裡是平穩發展的，但也不是沒有例外，某些地區性的經濟問題常常會引發股市的異常變動。1998 年，當互聯網泡沫在美國迅速膨脹的時候，日本和歐洲的股票卻異常便宜。即使是當時最便宜的美國股票，市價也能達到賬面價值的1 倍和收益的8 倍。而對於最便宜的歐洲股票，市價卻只有賬面價值的80%，相當於收益的6 倍。至於最便宜的日本股票，市場價格更是只有資產價值的一半。
1998 年，隨著亞洲股票市場的全面崩潰，在亞洲發達國家出現了大量的廉價股票，而這樣的股票在美國市場上卻依然如鳳毛麟角。德國在20 世紀80 年代末期的統一，從另一個角度告訴我們，外國股票的價格遠遠低於美國股票。統一之後，為了兌換相對較為疲軟的東德馬克，德國財政部不得不發行大量西德馬克，由此導致德國乃至整個西歐地區的市場利率急劇上漲。毫無疑問，上升的利率是股票市場的最大敵人，它造成歐洲股票市場全盤下跌。在這種情況下，進行價值型投資的機會之多，自然是美國市場所無法相比的。
在今天的世界裡，很多人都開著日本人的豐田或是雷薩克斯(Lexus) 汽車，在壽司店裡逍遙自在地喝著喜力(Heineken) 或是科羅娜(Corona) 啤酒，在假日裡品上一杯美妙的喬尼R26;沃克(Johnny Walker) 加蘇打水或是必富達馬天尼(Beefeater Martini)；Flonase( 葛蘭素史克生產的鼻噴式花粉熱藥物) 成了所有過敏症患者的必備之物；AXA 或是安聯，則成了保險公司或是保險產品的代名詞；在索尼或東芝(Toshiba) 的DVD 機上欣賞精彩的電影；習以為常地把富士膠卷裝在佳能相機裡。毫無疑問，如果我們依舊把自己的投資局限在某一個國家，豈不是太愚蠢了嗎？通過將投資範圍擴展到全球，我們不僅可以成倍放大價值投資的機會，更重要的是，當其他市場和公司的股價比本國便宜時，我們就可以從中大賺一筆。
本文摘自《價值投資》
