雖然印度被廣泛地看好為下一個中國，但它也有同樣的可能會倒退為下一個巴西。盡管最近幾年巴西被視為蒸蒸日上的地區性超級大國，但在具有重大意義的基本面上巴西與中國相反，過早地投資於福利國家的建設，而不是致力於現代化工業經濟所需要的公路和無線網絡建設。那些越來越依靠價格不斷上漲的石油和貴金屬等原材料的國家——俄羅斯和巴西——將面臨一個艱難的10年。這兩個國家擁有在過去10年中處在世界最高點的股市。
未來10年充滿了亮點，但你不能盯著那些在過去10年中發展最快的國家，並希望這些國家會繼續創出新高從而找到這些亮點。這些明星國家是脫穎而出的國家，它們可以維持快速增長，超過或至少達到同等收入水平國家的平均發展速度。對於捷克這類人均收入在兩萬美元以上的國家，脫穎而出意味著國内生產總值實現3%~4%的增長，而對於人均收入在5 000美元以下的中國來說，低於6%~7%的增長就會感覺像是一場衰退。
由於歐盟被廣泛地嘲諷為“露天博物館”，並且在2011年末正在經歷嚴重的債務危機帶來的陣痛，21世紀最偉大的經濟故事之一在很大程度上被忽略了。但歐盟是一個穩定的模式，對一些新的成員國來說仍是一種鼓舞。對於波蘭和捷克尤其如此，這兩個國家實現突破並加入了富有精英國家的行列。不是每個歐盟的小成員國都是希臘。
路規
要識別脫穎而出的國家，主要規則是理解經濟體制——任何國家在任何時間都能推動經濟增長的因素——是不斷變化的。環境在迅速變化，不同國家會選擇不同的規則。經濟體制跟市場一樣，當運作良好時，它們傾向於行動過火，自掘墳墓。大衆的理解往往遠遠地滞後於現實：當一個體制的規則被專家們認可並在媒體上進行充分讨論時，這個規則有可能已經開始向下發展了。這種動態性支持了古德哈特定律(類似於墨菲定律)，它由英國銀行前顧問查爾斯R26;古德哈特創造：一旦一個經濟指標開始過於流行，就失去了它的預測價值。
在變化即將發生時，就像現在這樣，伴隨著快錢和快速增長的黃金時代的痛苦結束，人們通常長久地固守過時的觀念和規則，尤其是那些極度輕視或搪塞潛在風險的觀念。近期最為顯著的例子是認為刺激經濟的基本工具——降低利率和提高公共開支——會結束一個商業週期，這種觀念不僅美國有，新興國家也有。新興市場領導人存在一種令人不安的傾向，把繁榮時期歸功於自己，而把艱難時期歸咎於西方。這種現象在2011年底非常普遍，許多領導人把新興市場的任何放緩都歸結於來自歐洲的傳染，卻忘記了歐洲銀行的貸款是最初啟動這場繁榮的關鍵因素。
另一種過時的想法使人口統計分析作為一門金融咨詢業而興起。因為中國的繁榮在一定程度上受到龐大的年輕人群進入勞動力市場的推動，現在有一大批顧問在收集人口普查的數據，尋找類似的人口短暫繁榮，作為下一場經濟奇迹出現的標志。這類預測往往認為這些工人受過必要的教育，擁有勝任工作的必要技能，而政府也會獲得滿意的就業率。在一個向上的洪流托起所有經濟體的世界裡，這個說法短期内似乎有道理，但是經濟條件會發生變化，而且始終在變化。
總的來說，所有的規則都從理解當前的經濟體制開始——認識變化的步伐，確定它是朝著創造性還是破壞性的方向移動，是在不同收入階層、不同民族和不同地區中創造均衡的增長，還是導致危險的失衡。華沙的新貴顯得樸實和低調，而莫斯科精英們卻張揚而高調，這不僅僅是文化上的差異：這是一個迹象，表明波蘭比俄羅斯擁有一個更為可靠的未來，因為波蘭的開支更為明智。從另一方面來看，宣佈某公司正在“走向全球”的喜報並不總是一個好兆頭。在墨西哥或南非等國家，仍然存在欠開發的消費市場。如果企業用腳投票，來反對目前政客對國家經濟的管理方式，企業走向全球或許是一個不好的徵兆。
當在裡約熱内盧享用一杯貝利尼（一種桃色的香槟早午餐雞尾酒）和乘坐出租車都得花一大筆錢的時候，這不僅令歐洲遊客感到不快，也是巴西貨幣雷亞爾被高估的一個迹象，而一般來說，廉價貨幣是競争力的一個標志。即使熱錢的流動掩飾了實際的價格過高和缺乏競争力，巴西的經濟也已經變得有點兒臃腫和緩慢了。因此昂貴的貝利尼雞尾酒不僅是巴西的一個劣勢，也是競争對手的一個優勢，甚至可能是底特律複興的一個標志，因為美國重新獲得了相對於主要新興市場的競争優勢。相對於主要貿易夥伴的貨幣，美元的價值從2011年年中開始下降了1/3，在扣除通脹因素之後為20世紀70年代早期以來的最低水平。
共識通常比經濟現象發生下一個大的轉變時慢一拍。一個越來越不可避免的結論是，目前盛行的對於美國的悲觀看法可能有些過頭了。在過去的10年中，一些主要新興市場的貨幣都對美元發生了升值——巴西的雷亞爾最甚—?這也是美國在全球出口市場份額在2008年跌至8%後開始緩慢回升的主要原因。美國對進口能源的依賴已逐漸從10年前的30%下降到今天的22%，這主要歸功於頁岩油和頁岩氣的新發現，以及開採這些油氣的新技術的開發。美國現在取代俄羅斯成為最大的天然氣生產國，並在未來5年有可能重新成為主要的能源出口國之一。美國的基本優勢——包括在一個高度競争的市場中進行快速創新——正在重振其能源行業並擴大在技術方面的領先優勢；所有的熱門事物，從社交網絡到雲計算，似乎正在從矽谷或得克薩斯州的奧斯汀等正在崛起的技術熱點區域再次形成。一些大的新興市場將在未來10年失去原有的光澤，而相比之下美國可能表現得相當強勁。
為了對新興市場得到一個真正全面的觀點，我的做法是密切關註一切：人均收入水平、排名前10的富豪名單、激進政界人士的言辭、黑市的貨幣交易價格、當地商人的旅行習慣（比如他們是在把資金轉移到國内還是海外）、大型壟斷企業的利潤空間、二線城市的規模（過於龐大的首都經常預示著過多的權力集中在政治精英手中）。這種做法基於實地得來的經驗，而不僅僅是理論或數字。無論形式如何，每一位主要投資者的工作方式基本相同：了解宏觀經濟數據，然後前往這個國家深入實地，親身去感受這個“故事”。如果有什麼風吹草動，當地人是最先知道的。2003年，當黑市上貨幣兌換商從以前要求得到美元溢價突然變為給雷亞爾報出高於官方匯率的價格時，我的團隊看到快錢的全球急流將要席卷巴西。
對單個國家進行細致入微的觀察在10年前或許沒有太大的意義，那時候發展中國家在全球經濟當中的比例還不到20%，只占全球股市總市值的5%。到了2011年，新興市場在全球經濟當中的份額幾乎接近40%，在全球股市總市值當中的比例也接近15%。現在這些經濟體已經太大，不能歸結到某一個邊緣類別中，把其作為單獨的國家分析，將能更好地理解它們。
本文摘自《探尋下一個經濟奇迹》
這是一本對新興國家的成長動力進行精彩絕倫的分析，並大膽預測了決定國家未來成敗的趨勢與因素的權威著作。對於中國讀者而言，這本書的價值主要體現在兩方面，一方面是大量從事制造業和國際貿易的生意人的投資戰略指導，另一方面本書是指導政府決策機構應該如何規避國家戰略的風險，以及各級地方政府如何引導企業拉動當地經濟的必讀的決策參考。
21世紀的頭10年，各個新興國家幾乎同時經歷著普通繁榮時期，但在下一個10年，它們的發展將會千差萬別。作者全景式地展現了新興市場繁榮發展、衰退的局面，包括中國、俄羅斯、巴西、印度、東南亞以及歐洲國家的經濟增長模式和發展軌迹，並深入探讨了各國的政體、地方保護主義、家族繼承制企業等相互作用力與一個國家的經濟發展之間的和諧與不平衡關系。
作者對全球經濟發展趨勢以及未來投資新熱點和走向的揭露性觀察，能夠幫助我們在這次金融蕭條中找到變革的思路。而且本書語言通俗易懂，從溫州小商品市場的老闆到政府高層，都沒有任何閱讀障礙。