全球地位：重回乾隆盛世1

　　以上我們研究了現代中國經濟增長情況。如果把中國經濟表現放進更加長時距的觀察中來看，中國經濟與全球其他經濟體相比處於什麼樣地位呢？

　　 要回答這個問題，必須涉及不同貨幣購買力轉換的研究。這方面，目前的主流方法被稱為“購買力平價理論”（PPP，Purchasing Power Parity）。

　　 衆所週知，各國的產品種類與物價水平不一樣。當我們進行不同國家的經濟對比的時候，碰到的一個問題是如何把不同貨幣計算的國民生產總值進行相互比較。例如，以人民幣統計的中國國民生產總值如何與美國的國民生產總值比較。這個時候，我們必須有一種方式來衡量不同貨幣的購買力。不同貨幣之間的轉換比例稱為匯率。一種方式是利用市場交易形成的市場匯率來進行衡量。但這種方法有很多局限，例如，對於許多發展中國家而言，並不存在經過廣泛市場交易而形成的市場匯率，它們的匯率是有官方制定或操縱的。即使是存在自由交易形成的市場匯率的國家，其市場匯率也存在波動頻繁以至於難以確定真實匯率的問題。那麼，除了市場匯率法之外，有沒有替代方法呢？

　　 PPP是一種基於直覺的方式，即按照兩種貨幣的真實購買力來衡量兩種貨幣之間的所謂真實匯率。例如，如果同樣一塊“巨無霸”漢堡在美國賣1.5美元，而在中國賣12元，按照這塊巨無霸漢堡來計算的美元兌人民幣的PPP匯率為12∶1.5=8。依照這種思路，英國著名雜志《經濟學人》開發了所謂的“巨無霸指數”，依照巨無霸漢堡包在各國的售價計算了各國國家貨幣之間的匯率關係。這個“巨無霸指數”即可以視為PPP匯率的一種。

　　自然，一個國家的產出不只是漢堡包，一個真正意義上的PPP匯率必須考慮建立一個包含盡可能多的產品的籃子，計算這個產品籃子中每一種產品的購買力平價匯率，並根據產品權重求加權平均和，以此來計算最終的PPP匯率。

　　 目前PPP匯率由聯合國國家比較專案（ICP）來管理。這一專案從1968年啟動以來，到目前已經是其第六個階段，參加的國家和地區從10個增加到180個。幾十年的發展之後，該專案的取樣範圍與計算技術都有了長足發展，動用了龐大的人力物力。中國在1993年以部分地區開始參與，1996年擴大規模，2010年再度參與最新一輪的ICP調查活動。

　　 即使發展到如此規模，理論界對PPP的爭論從未停息。PPP理論對包括中國在內的發展中國家可能並不總是成立，大多數發展中國家的PPP匯率水平遠高於其實際匯率水平。這主要是因為其國內外購買籃子相同、完全競爭、不存在生產率差異等假設難以在現實中被滿足，導致在數據處理上存在一系列的困難。

　　 麥迪遜的研究中，對於人民幣PPP匯率的估計主要引用了中國學者任若恩在1995年的研究成果。在該項研究中，任若恩從支出法的角度基於1993年的調查數據評估了人民幣的真實購買力，得出的結論是1990年時1人民幣元約等於0.7006美元。

　　 然而，筆者的研究傾向於認為這一估計過分高估了人民幣的購買力。

　　 隨著2011年中國貿易失衡得到很大程度的糾正，業界開始傾向於認為人民幣匯率並未大幅低估。在以下的計算中，我們假設至2011年年底，人民幣對美元匯率達到其真實值。以此為基础，筆者使用中美兩國PPI數據來倒推計算2011年之前的人民幣真實匯率。中國的PPI數據始自1989年，1978年～1988年我們使用出廠價格數據，在此之前使用城市居民價格數據。結果如圖6所示：

圖6人民幣官方匯率、真實匯率與高（低）估程度

　　 1981年之前，人民幣估值過高，高估幅度穩定在20%～40%之間。1983年人民幣幣值達到最高點之後歷經數輪貶值，其估值水平一路下行，人民幣高估情況得到扭轉；1995年匯改之前，最高時低估幅度超過了100%。2005年二次匯改之後，人民幣低估情況迅速改善。

　　按照上述計算，1995年人民幣真實匯率約為4.71，與易綱和範敏1997年論文中估算的人民幣PPP每美元4.2元人民幣、任若恩2006年論文估算的5.01元人民幣、王玲2002年論文估算的1996年每美元4.81人民幣大體吻合。實際上，在任若恩2006年的最新研究中使用生產法（而不是以前的支出法）評估人民幣PPP匯率，並進行了大幅下調，計算出1995年人民幣真實匯率約為5.01，大大低於以前的估計，與我們的數據很接近，可惜這一結果並未被麥迪遜採用。

　　

本文摘自《中國經濟下一步》

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　　 中國經濟走到今天，其賴以增長的結構基础正在崩塌，而累積的風險正在逐漸發揮力量。未來數年內，經濟運行方式以及增長速度都將發生大幅變化。表面繁榮背後的大陷阱，中國是否能避過？ 　　要回答這一問題，必須從三個方面解剖： 　　我們的經濟制度有什麼問題？ 　　我們的經濟政策犯下什麼錯誤？ 　　我們的外界環境出現了什麼變化？ 　　本書正是從這三個方面來展開論述。 　　《中國經濟下一步：繁榮還是陷阱——觀察中國經濟未來的15個維度》各章環環緊扣，邏輯嚴密，作者開發的定量意見回饋模型獨一無二，對中國經濟存在的問題進行了獨特的評判。 　　讀懂本書，你就讀懂了中國經濟！閱讀本書可以說明非專業讀者對中國宏觀經濟面臨的所有問題有清晰的認識，助長讀者對經濟問題和現象的分析能力。