鐘擺效應

　　市場並不存在為單次交易負責的單向真理，市場上的真理在概念上都是成對出現的。 ---------金融帝國

　　我小時候在學校內看一本關於股市的書，有一位同學覺得挺好奇，也非要看一看。由於他並非“身在此山中”，所以也就沒有股民身上固有的那種追求幻覺（完美的確定性）的傾向。從而說出了一句非常經典的話：“我發現書中的內容幾乎都是矛盾的”。順便說一句，那不是一本關於一整套交易理念的書籍，而是一本東拼西凑起來的有關交易技術的書籍。對於現在的我而言，這樣的書根本就不值得一看。

　　沒錯，我這位根本沒有做過交易的同學，真是說出了關於市場的真谛。所謂市場，當中根本就不存在什麼能夠為一次交易負責的單向真理，而是由衆多對立矛盾的概念組合而成的。我們這些交易者都是在這樣的至理名言中成長起來的：要順勢而為，但不要追漲殺跌；要高抛低吸，但不要逆勢交易；交易者不能夠貪婪、不能夠恐懼。。。。。。我就奇怪了，你不貪婪，幹嘛還要來到股市？

　　市場至少從概念上來看是對稱的，貪婪與恐懼、趨勢與整理、敏感與遲鈍、業績與題材、大盤與小盤等等都是“成對”出現的。當你能夠找到一種交易的方法，那麼我肯定還存在一種與你相反的交易方法存在。或者說，任何方法在不同的歷史時段內都是會有“占便宜”和“吃虧”的時候。有人認為，業績是股市永恒的主線，但這種思路在1997年至2001年的4年間將會陷入泥潭。我深信，市場就像一塊磁鐵，有S極就有N極，而磁單極並不存在。

　　當然上面的論述完全是站在宏觀的角度上，而在微觀上市場確實能夠在某一特定的時段內重複著某一極端的單向規律。根據“巨變效應”中闡述的內容，我們可以想象得到：市場在宏觀上應該是在兩個單向的極端間擺來擺去，這就是我所說的鐘擺效應。

　　市場的鐘擺效應確實存在著鐘擺的某些特徵。我們經常聽到這樣的說法：橫的時間有多長，立起來就有多高。這就是有點類似於江恩理論的“時間換空間”，市場用整理的時間換取了未來大幅波動的空間。同時也有“空間換空間”的說法，市場用大幅上漲的空間換取了未來大幅下跌的空間。在江恩看來，時間和空間從本質上來說是一回兒事。從交易者的信念中，我們也能夠看出這種轉換現象。當97年業績信念深入人心後，市場進入了長達4年的題材市；而當2001年題材為王的信念深入人心後，市場至今都在圍繞著業績的主線。這種“捧得越高，摔得越狠”的現象，與真正鐘擺左邊擺動的越高，右面也就擺動的越高的規律不謀而合。

　　如果說鐘擺的擺動是絕對對稱的話，那麼市場是否也是絕對對稱的呢？假設，市場是絕對對稱的話。那麼任何一致性的交易方法在交易足夠多的次數以後，最終的戰績都會趨向於零。這時任何交易方法都不可能在宏觀上從市場上獲利，而不採用基於從概率引申出的一致性交易方法的交易者又和賭博無異。這時的市場就是絕對的效率市場！

　　我不否認市場在很大程度上是對稱的、是具有“效率”的。但萬幸，市場並非完全對稱的。比如，經濟會隨著時間而不斷增長，這就是一個不對稱性。由此就能夠產生一種“隨便買、隨時買、不要賣”的長期指數化投資策略。市場是人性的一面鏡子，如果人性具有不對稱性的話，那麼市場也就自然會具有不對稱性。本書的全部交易理念都是基於人性的不對稱性，使得市場具有某種概率上的不對稱性。利用這種概率上微弱的不對稱性，建立一種具有概率優勢的一致性交易策略，從而實現長期必然的獲利。這些我們會在後面詳細的探讨，這里我們需要了解的就是：雖然市場並非完全對稱的，但對於一種方法而言，前人的利潤必然會由後人來買單（當然這種買單未必和之前的利潤絕對相等）。

　　這種不完全對稱是存在無疑的，但同時又是非常微小的。既然股民的戰績具有“7賠、2平、1賺”的規律，那麼市場就絕對不可能是完全對稱的。有意思的是，股民並非次次出錯，所以這種不對稱性也是略微的。在市場上長期必然獲利的方法，完全來自於大多數股民的集體誤區。這樣一來，我們如果能夠研究明白大多數股民為什麼虧損，那麼就能輕鬆找到獲利的辦法。

　　

本文摘自《走出幻覺走向成熟》

---

　　 《走出幻覺走向成熟》內容提要：金融帝國說：“本書並不想證明什麼。只是想告訴大家一些市場的真相”“通過我曾經走過的彎路，來挖掘交易者思想上的誤區。”“市場是一位狡詐的老師，而交易者是一位愚鈍的學生。”因此，我們首先要實實在在地敬畏市場。 在敬畏市場的基础上，金融帝國構造了一個整體獲利的交易系統，無論是牛市、熊市還是震盪市，不回避虧損、不追求高準確率，堅持交易系統，在整體上持續獲取利潤。