《短線交易大師：工具和策略》 第六章

智 慧 種 子

這條建議不是說低價區的股票絕對不能參與。事實上，我們剛開始的時候訓練我們的内部的交易者只參與低價的股票，因為低價股的風險相對要小。但是一旦這些人完全理解了做市商是如何運作的，以及我們的交易策略如何利用了做市商的狡猾的活動，我們就開始讓他們沿著價格階梯向上攀登。我們執行我們的“積累方法”的時候，我們也使用低價的股票。

註意:我們的積累的方法開始要在一只股票期望的上漲之前的1到2天内建立一個相當大的頭寸。這是一個我們高級的内部交易者學習的先進策略。記住，有時好東西是以小包裝的形式到來的，但是在大多數情況下，高價的股票會更經常地帶著你想要的禮物。

法則9：不要多樣化

一個在專業投資人士中最經常使用的詞是“多樣化”。今天你打開一份經濟報告，閱讀一本金融書，遇到一個投資顧問，或者甚至與一個金融規劃師喝一杯啤酒，都至少會聽到5、6次“你必須多樣化”的教導。幾乎在我們學會優先股和牲畜的區別之前，不要把所有的雞蛋放在一個籃子裡的觀念就植入了我們心裡。但是隨著時間的推移，我們開始懷疑這個信條的有效性，並且在這個過程中發現了一些非常有趣的事。提示:作為一個精明的交易者，你應該懷疑一切，即使最基本的普遍接受的定理也要在實踐中檢驗。你將會對你所發現的東西感到非常吃驚。有趣的是，我們發現事實上當交易者正確的時候，充分多樣化縮短了一個人的進步，並且縮小了潛在的獲利。然而，當交易者錯了的時候，多樣化起到了大幅損失的一個有效緩沖器的作用。難道這不是很有趣嗎?多樣化事實上沒有阻止損失，也沒有提高獲利的幾率。它只是當交易者錯了的時候提供了一個厚厚的墊子。我們不知道你們是怎樣的，但是我們更對提高正確的幾率(並且因此提高正確的概率)的規則感興趣，而不是那些僅僅幫我們成為更舒服的失敗者的東西。不要誤會我們的意思。多樣化有其作用。正如我們說過很多次的，正確的損失是交易的很大一部分。只是對我們來說很清楚的是當交易者有才能的時候，多樣化沒有什麼作用。簡言之，過分的多樣化無非就是對缺乏才能的一個替代品。它是一個被創造出來使一個人的損失更舒服的概念。盡管有些時候應該多樣化，我們還是願意你把自己的精力放在做一個全面的贏利的交易者上面。想一想吧。當交易者能夠贏8次，輸兩次的時候，交易者還要多樣化幹什麼呢?達到精通的交易者希望盡可能提高他們的高額贏利的比例。多樣化只會稀釋他們的平均贏利。

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我們不想低估多樣化有其作用的事實。但是我們發現當面對某些方面不太一樣的短線交易的挑戰的時候，它就是一個過分被強調的原則。不僅交易大師想要使用集中的頭寸去最大化他們的精確性，交易新手也會通過一筆交易一筆交易地培養熟練性而逐漸提高。成長中的交易者最不想做的就是通過提高他們的決策的數量來增加他們經常犯的錯誤。在開始時，必須做的決定越少，越好。但是即使在成長的另一面，也是正確的。達到的精確和熟練程度越高，一個人越不需要多樣化的保險。在交易界，才能的提高是與多樣化的減少相伴隨的。

法則10：知道有時沒有行動才是最好的行動

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在多年的對全世界成千上萬的市場參與者解說、咨詢、授課和講座之後，我們已經明白了許多困擾成長中的交易者的問題分成兩大類：(1)缺乏耐心和(2)不知道什麼時候應該不做任何事情。有多少次你決定賣出一支股票，卻眼睜睜看著它在你賣出之後一到兩天就一飛沖天。現在問問你自己有多少次那些賣出的決定是基於預先設定的賣出策略，有多少次只是由於你感到緊張、厭煩或者被其他的股票或者事情分心才賣出的?在你開始一筆交易之前有一個預先設定的賣出策略是老練的交易者的標志之一。但是即使老練的交易者也會在股票沒有任何問題的時候提前賣出他們的股票，犯破壞他們的預先設定的賣出策略的錯誤。如果你犯了這種錯誤，需要註意了，因為如果允許它繼續發生，它將會奪走你交易生涯中的某些最輝煌的時刻。到目前為止，第二個問題是最具破壞性的，也就是它要為我們在“獲利和損失”之間的無盡的搖擺負責。這種停滞不前的獲利和損失的循環本身就夠寫一本書的，但是知道什麼時候不交易是能夠結束它的一劑靈丹妙藥。大多數的交易者沒有看到知道何時應該坐守不動的好處。他們錯誤地認為如果你很棒，你就總是能夠找到一些事情來做，找到一些股票來交易。這不僅僅是天真，這是有潛在的破壞性的想法。作為職業的交易者，我們只稍稍好於賭點的人，非常像職業的撲克玩家。正確地估計幾率的人可以持續贏得全部賭註中相當行動和不行動的兩極狀態之間轉變使你成為傑出的交易者。請把這兩點記在心裡，它們就比本書的價格要值錢得多。

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交易大師的一個最有價值的財產就是他們正確地確定“不行動”的時機的能力。不行動是只有最成功的交易者才學會使用的一個非常有效的工具，一個不僅為他們節省數以萬計的美元，並且幫助他們賺到數以萬計的美元的工具。我每天坐在那裡觀察成長中的交易者，他們在一天的初始階段賺到可觀的錢，只是為了在一天的後半部分把它們還回去。他們很容易就把他們辛苦掙來的收益吐出去，因為他們沒有看到在合適的時機“不行動”的好處。每一筆獲利的交易使他們想要更努力，去獲取更多。在一個獲利階段不行動通常是他們腦於裡最不會想到的事。但是這是一個不容争議的事實，那就是有些時候風向不對，你應該呆在家裡。有些時候，出壘擊打是不應該的，即使該輪到你了也不應該。有時你應該停止交易一會、一天或者甚至是一個星期。如果掌握了這一點，交易是一個非常充實的職業。但是那些想要成為交易者的人，而又沒有很快學會有時不交易是更好的選擇的人，將會在到達我們所說的精通交易的狀態的過程中經歷很艱苦的時刻。

法則11： 知道何時從容引退

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在反複無常的市場中及時回避和減少活動的能力是職業交易者的標志。太多的未受過教育的市場參與者認為超級的交易者是能夠與最邪惡的市場抗争並且能夠成功的戰勝它的人。不能比這個更遠離真相了。精明的交易者明白超出一般水平的表現更多的是把損失控制得小的結果，而不是使利潤大的結果。因此，在合適的時候熟練地從市場中退出是成功交易的不可分割的一部分。考慮一下如下的事實吧。如果一個長線投資者恰好在過去14年裡的20個最積極的日子裡沒有交易，大概全部14年收益的30%將被錯過。令人吃驚，真是這樣嗎？一個買入並持有的方法的最有力的證據，對嗎？錯！這句話裡沒有提到的是硬幣的另一面。如果同樣的投資者保持完全投資，但是設法在14年裡最壞的20天裡避免交易，利潤將會翻番。避免壞的時期比抓住好的時期更有利可圖。但是讓我這麼說吧。能夠兩者都做到，避免最壞的，參與最好的，就能成為一個超級交易者。因此當運氣不在你一邊時，堅守在邊線之外吧，相信這樣的事實“錯過的錢比損失的錢好”。

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