《高級技術分析》讀後感

股票和商品的交易系統存在的時間幾乎和市場一樣久遠。

本書描述了創造交易系統的理論和測試法。

即使你從未操作過商品，本書也會高訴你，在面臨問題時所應該理解的事。

書中會告訴你，大多數交易員最後還是輸的理由。

書中也會解釋，為什麼採取完全機械式的操作法是最佳的獲利途徑。

本書將一步一步地指導你創造自己的操作系統的過程，並且教導你如何評估別人所創造的系統。

老牌交易員LarryWilliams在書的前言中評價：

閱讀完本書之後，你將會了解要何時交易、交易什麼商品以及如何交易。

讀完本書，你將成為更優秀的系統開發者，而且會成為資訊更充分的系統購買者，當然如果你決定要購買商業用途的系統或電腦軟件。

需要註意的是，Larry和作者同時也是商業系統的出售者，對於有些有利於他們本人增加銷量的觀點，要謹慎對待。

對於系統的測試，國内的投資者還不夠重視。

盡管有許多書籍描述各種類型的交易方法和系統，卻很少有書嘗試去展示所描述方法的有效程度。

部分原因是，就長期而言，它們都無法有效運作。

投資者一直使用這些方法，因為他們錯誤地認為，只要書上寫的，就一定有效。

方法偶而有效也事態變得更加混淆。

其實，我們已經進入了電腦科技的時代，沒有借口再去用未經過測試的系統從事交易。

某些書中展示的“絕招”，在電腦測試面前就會原形畢露。

但是，不正確的測試方法和觀念更為有害，它會使你對一套系統的認識產生嚴重的偏差。

對機械交易系統的有效性質疑，是否指我們只能對系統的過去進行檢定的工作，但是不能證明系統在未來操作獲利？

這確實是個難以解答的問題，但我認為通過系統對歷史數據的檢驗，至少可以排除一些看似能夠獲利，但實際是無效的系統。(比如?)

系統是否有效，最關鍵的因素是構建系統背後的理念是否有效，系統實現這個理念所設置的規則愈簡單愈好（Kroll的“KISS”法則）

BruceBabcock警告說：

其實市場密碼並不存在。成功交易根本原則衆所皆知，但幾乎沒有人能夠一貫的執行。原因是，人類的情緒會幹擾你，而且極端難以克服。

我們只能對系統的過去進行檢定的工作，卻是要在未來操作獲利。你需要有充裕的資金、足夠的耐心，充分的自律，鼓足勇氣以及勇往直前，才能獲勝。

最重要的是，如果你能主宰自己，就能主宰市場。

商品交易難題之一

融資效應

商品交易員損失慘重的原因是：他們變得沒有耐心而甘冒巨大的風險。通常他們帳戶的金額最少，卻有最不切實際的期望。

其實融資槓桿是把雙刃劍，這也是我認為期貨投機優於股票投機的原因之一。商品期貨交易員所用的融資使高投資報酬成為可能，但市場變動不利於你時，也會出現其潛在的破壞效果。因此交易的選擇和管理更為重要。

最佳的成功機會在於安全地交易，從交易中賺取合理的報酬。

兩難的困境，在你承認錯誤之前，你願意承受的損失愈大，價位愈不可能到達你的認賠點。然而若是價位到達認賠點，你將很難從嚴重虧損的窘境中東山再起。另一方面，假使你試圖迅速出清虧損交易，避免災難性的損失，則價格觸及你出場的機會大增。

難題是如何找出快樂的中庸之道——對行情判斷錯誤時，你所設定的出場點不但能使可能的損失局限在可以容忍的限度，而且認賠出場的機率也控制在合理的範圍。

關於交易成本

交易的三種成本：佣金、滑移價差和出價與叫價的價差。這些費用與每一筆交易所涉及的金額相比，似乎微不足道，可是長期下來，它們會迅速積累，對獲利有重大的影響。在判斷交易系統的獲利時，這些費用是必須謹記的因素。

佣金

在期貨交易中，交易員有一優勢，即在特定合約數量之内所付的佣金是固定的。合約的價值與佣金無關，無論高低佣金都一樣。這也是我鐘愛期貨而不願交易股票的原因之一，現階段我國股市的交易成本過高，極不合理。

滑移價差

依據所使用的指令種類和交易策略，滑移價差可能嚴重地降低獲利或擴大損失。很不幸地，最佳的交易方式往往造成最嚴重的滑移價差。

買價與賣價的價差

這種隐藏成本本身的金額或許不大，但加上滑移價差和佣金，就變成重要因素了。交易量愈大，這些成本的總和就愈大。

要有效地減少交易成本對獲利的影響，你唯一能做的也許就是不要頻繁地交易和交易流動性佳的品種。

趨勢

市場並非隨機漫步，也不存在完美秩序。

然而無論如何，有一項商品交易價位變動的非隨機特性，使可能的獲利不再是一種奢望，那就是市場傾向於朝特定方向移動。

這表示市場繼續目前趨勢的機會比反轉的機會大。

長期趨勢是由長期的基本面力量引起，而這種力量有持續傾向。

對期貨交易員而言，依循著強勁趨勢的方向建立部位，只要趨勢不變就繼續持有部位，是最佳的交易。

這種方法知易行難，因為交易員永遠無法得知何時會出現逆勢的價格變動，這種變動一定會發生，而且是趨勢開始反轉的標記。

交易的時間架構

每一位交易者都必須在與其交易個性吻合的時間架構下運作。

每一筆交易都有交易成本。交易愈頻繁，交易利潤愈不可能超越交易成本。

如果你很少交易，而且只做長期與高利潤的交易，則你克服交易成本的希望最大。

另一個對交易時間架構的考量方向是，如何使你每筆交易的平均獲利盡量擴大。你必須增加成功交易的平均獲利，並降低失敗交易的平均虧損，才能將每筆交易的平均獲利提升到最高點。真正的問題發生在獲利了結的速度太快，是平均獲利降低，而且認賠出場的速度太慢，導致平均虧損擴大。

對於一般場外的投資大衆而言，採用長期交易策略才是最可能成功的方式。

預測市場

目前市場參與者對供需狀況的認知都反映在價格了。你必須觀察的只有價格的歷史和現在價格的水準。你可以根據這些資料決定目前的趨勢（如果趨勢存在）。

為了成為成功的投機交易員，你必須追隨趨勢，而不是預測趨勢。

長期而言，沒有一種預測趨勢的方法能有效運作和值得信賴。幸好商品交易員不需要預測市場就能成功，你只需要決定趨勢的方向，並順勢而為。

商品交易成功的三項基本規則

成功的交易可以歸納為三項規則。它們和交易的歷史一樣久遠，在任何論及交易的書籍都一再被強調，而且每位交易員都耳熟能詳：

一、順勢

二、盡快停損

三、讓獲利擴大。

雖然每位虧損的交易員都知道這些原則，仍然因為無法遵守而失敗。

人們從事商品交易失敗的原因之一

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