取悅CEO(5)

2013-09-17 15:35:31

  傑羅姆-科爾伯格的羞澀和“睿智大叔”式的舉止讓他能超越瑣事,使他成了最卓有成效的華爾街交易中介。

  科爾伯格面對人群獨自講話時總是感到不自在,因而在20世紀60年代中期,他開始與一些重要的搭檔合作。第一個就是他的同事沃爾特-勒夫特曼(WalterLuftman),他倆經常一同出去跑客戶。勒夫特曼是個天性樂觀、圓臉的律師,早科爾伯格幾年加入貝爾斯登,但嚴格說來比後者級別還低一些,不過這對搭檔里倒是勒夫特曼更加投入的個性讓管理層印象更深。貝爾斯登前合伙人史蒂文-赫希(StevenHirsch)憶起,勒夫特曼能激起客戶的高管們的熱情,願意與貝爾斯登達成交易,然後在細微之處再和客戶斤斤計較。

  科爾伯格和勒夫特曼最早盯上的客戶有71歲的H.J.斯特恩(H.J.Stern),他是紐約州弗農山莊一家小型黃金冶煉廠的主席,打算在1964年下半年退休,想把公司的股份換成現金,而不是把公司傳給3個兒子中的哪一個。有一次斯特恩告訴勒夫特曼:“經營油井只需要捧個盆子出去舀油就行了,經營企業可不同,有點像拉小提琴,我那些兒子可未必有本事拉好小提琴。”

  兩名貝爾斯登的訪客承諾能消除H.J.斯特恩的顧慮,沒想到這事兒出人意料地艱難。斯特恩已經在公司里幹了55年,不情願把公司賣給大公司,他告訴兒子們說大型公司的收購已經毀掉了他幾個朋友的生意;他還想立馬拿到所有現金,不願意逐步出賣股份,聽憑資本市場的浮沉主宰他的命運。1962年,斯特恩本來想要上市發行股票的,卻被市場下跌給毀了。這次他想安穩地把財富留給妻子、3個兒子和13個孫輩。

  勒夫特曼和科爾伯格看來是被難住了。最容易賣掉斯特恩生意的兩條路(賣給公司買家或公開上市)都被堵死了。他倆用了整個1965年春天,緩慢、艱澀地琢磨出第三條路子:這家名叫斯特恩金屬(Sternmetals)的公司可以以950萬美元賣給貝爾斯登和斯特恩家族領頭的一小群投資人,投資人只需付出150萬美元,從銀行和保險公司借到總價款中其餘的800萬美元。H.J.斯特恩可以拿到應歸他個人的800萬美元,還不用完全放棄對公司的控制。“你在留著蛋糕的同時,也能吃掉它。”科爾伯格說。

  這一過程中,科爾伯格和勒夫特曼為貝爾斯登掙了40萬美元賬面收益——貝爾斯登在1965年7月以2.5美元/股的便宜價格買下部分斯特恩金屬的股票,僅3個月之後就把該公司以11.75美元/股公開上市。這利潤太大了,南卡羅來納和威斯康星州的證劵監管機構禁止在這兩個州境內銷售斯特恩金屬的股票,因為促成這樁交易的人獲得了“不合理的”和“不公平的”收益。不過斯特恩家族的人倒不怎麼提及這樁爭議,相反,貝爾斯登的人和斯特恩家族相互慶賀,“大家都是多好的紳士啊!”1965年8月,在慶祝交易完成的晚宴上,H.J.斯特恩起立祝酒,這位執拗的老執行官引用《獨立宣言》:“我們相互之間共同保障了我們的生命、財富和神聖的尊嚴。”這可是科爾伯格最喜歡聽的話了。

  隨著時間推移,科爾伯格和他的朋友們不斷有選擇地披露這些早期成果中的部分內容,把科爾伯格塑造成收購交易中的阿佈納-道佈爾迪(AbnerDoubleday)(打響了美國南北戰爭第一槍的著名將領。——譯者註),以斯特恩金屬收購為起點開拓了一種新的業務模式。“有人說我創立了槓桿收購。”科爾伯格在1989年紐約州對收購領域的聽證會上公正地宣稱。有些不恰當的事實(如沃爾特-勒夫特曼在那些早期交易中的關鍵作用,如斯特恩金屬交易之前其他金融業者所安排的很多小規模收購)被隨手棄之不提。

本文摘自《門口的野蠻人2》


   作為史上最強悍的資本收購的主角,KKR一直被貼著“門口的野蠻人”這一標簽。盡管極富爭議性,但它確實創造了一種新的投資方式,這就是如今大行其道的“私募股權”,曾被稱為“管理層收購”或“槓桿收購”。相比跌宕起伏的收購故事,KKR的發家史與其在私募股權界的神秘,更令人想要一窺究竟。因為即使是代價高昂的大並購,也未能阻擋這個全球金融巨頭的腳步。如?,KKR已經在中國迅速擴張。2007年以後,它在中國操作了十餘樁私募股權投資,涉足奶制品、制鞋、水泥、電池制造等諸多行業。而哈佛商學院至少使用了15個KKR的實踐案例。喬治-安德斯的《門口的野蠻人(2):KKR與資本暴利崛起》與《門口的野蠻人》寫作異曲同工,作者同樣通過大量訪談獲取第一手資料。

 承諾與聲明

兄弟財經是全球歷史最悠久,信譽最好的外匯返佣代理。多年來兄弟財經兢兢業業,穩定發展,獲得了全球各地投資者的青睞與信任。歷經十餘年的積澱,打造了我們在業內良好的品牌信譽。

本文所含內容及觀點僅為一般信息,並無任何意圖被視為買賣任何貨幣或差價合約的建議或請求。文中所含內容及觀點均可能在不被通知的情況下更改。本文並未考 慮任何特定用戶的特定投資目標、財務狀況和需求。任何引用歷史價格波動或價位水平的信息均基於我們的分析,並不表示或證明此類波動或價位水平有可能在未來 重新發生。本文所載信息之來源雖被認為可靠,但作者不保證它的準確性和完整性,同時作者也不對任何可能因參考本文內容及觀點而產生的任何直接或間接的損失承擔責任。

外匯和其他產品保證金交易存在高風險,不適合所有投資者。虧損可能超出您的帳戶註資。增大槓桿意味著增加風險。在決定交易外匯之前,您需仔細考慮您的財務目標、經驗水平和風險承受能力。文中所含任何意見、新聞、研究、分析、報價或其他信息等都僅 作與本文所含主題相關的一般類信息.

同時, 兄弟財經不提供任何投資、法律或稅務的建議。您需向合適的顧問徵詢所有關於投資、法律或稅務方面的事宜。