趨勢王道—評《股票期貨贏利秘訣》

我們說技術分析的存在就是市場趨勢，如若沒有趨勢，那麼所有的指標就沒有任何意義可言，因為它們充其量是過往歷史的統計，並不能對於投資者面對未來提供一丁點的指導性。而之所以趨勢成為可能，按照達尼根的說法就是人性的中存在慣性原則，是這種原則把過去和未來連接了起來。股價上場，通常就會對於股市參與者產生影響，形成一定的市場氛圍。而這種氛圍能否延續並自我不斷地強化，就成為每個投資者都必須關心的問題，因為這決定了你能不能賺到錢，能賺多少錢。
不能造就一定氛圍的股價上漲，就如無意義的一塊非磚頭，根本不能指望它能蓋起什麼萬丈高樓。最佳的氛圍，也就是我們所說的長期趨勢，是那種帶有自我預言實現式的市場運動，它通過上漲預期促進股價上漲，並由於股價上漲確認投資者心理預期，也就是股價在生成氛圍的同時，不斷強化氛圍。環境決定人的投資行為，在最佳氣氛中，任何訊息都會被理解為利多，市場會不顧一切的玩命向上狂奔。
達尼根在《股票期貨贏利秘訣》中所做的研究，其終極目的就是探索什麼樣的市場價格運動最有可能催生和維持一個市場氛圍，並以最快的速度觀察出氣氛在形成中，比如，2天股票價格聯繫上漲，那麼第三天市場上漲幾率是60%。在衆多結構中，雙底與雙頂是對於催生市場氣氛有著最大的概率性，其背後不但有賣買力量博弈的邏輯支撐，更有充分的歷史業績為其證明。
當然在運用雙底和雙頂的時候，還要許多問題值得註意，其一就是運動的力度，不是任何形態都能促成氣氛，漲跌幅過小的雙底和雙頂，根本不具有自我維持性。所以找到一個完美力度參數，成為投資成功的最迫切的事情，達尼根提出了很多的方法，他也直言不諱，有的成熟有的不成熟，究竟使用哪一樣，可能還要取決於投資者自己的時間和精力。另一個生死攸關的事情，就是雙底和雙頂形態究竟什麼什麼時候才算完成，我們如何能在第一時間就判定已近形成了雙底和雙頂形態，很多時候我們並不用等到回升超過前期反彈高點，再確定雙底形成，這樣我們可能會多獲得很長一段贏利空間，作者在此提出一整套的判斷模式，非常值得拿到市場中去測試一下子。
在認識趨勢過完，難能可貴的是，作者又重點強點了如果把握趨勢，比如機械化的操作方法，資金分成3份，如何設定止損止盈點等等，從而形成了一整套非常系統化的投資法則。實在棒極了，不愧是大師之作，實在值得每一名投資者用心閱讀。

二

達尼根的風格就是追求簡單實際。投資需要參考的指標越多，可能越容易因為人自身的錯誤造成不必要的損失。我們總是會虛構很多指標，以便於加強我們的操作自信，但虛構總歸是虛構而已，與市場毫無關係。虛構的指標不但容易把人引入歧途，更為糟糕的是虛構的指標和有用的指標摻雜在一起，會讓我們在實際操作中，無法搞清楚什麼指標在起作用，什麼指標根本無用。
技術分析的最基础假設，就是任何信息都會反應於價格當中，甚至成交量其實也只是一種信息。人們對於成交量變動的任何考慮，都會被價格變動包容，由此只要把註意力集中於價格上，許多同義反复的指標就可以省略。縮減指標的目的是使操作模式更為靈敏有效，考慮過多總是會很妨礙我們對於市場做出有效反應。
在對於指標系統的原則進行過探讨之後。達尼根把所有的精力都集中於趨勢自身。由於作用力與反用力，慣性等幾大原則，市場不斷地生產著贏利空間——也就是趨勢，盡管這些贏利空間有厚有薄，起因各異，但其形式以及啟動過程，具有完全的共性。如果把操作的重心置於這些共性之上，我們就能構築一套可以機械化，可無限次數使用的操作模式。
達尼根在本書中首先就聲明，千萬別企圖預測市場的，我們只能跟隨市場。這里“預測”是科學意義上的預測，也就是精確點位的預測，就如衛星軌道，我們總能知道它必然過某一點。而跟隨市場其實也含有預測的涵義，當時是從概率論角度來說的。不過，如若我們不去預測市場的大致方向，也就沒法跟隨了。預測和跟隨完全是2種完全截然不同的操作思路。機械化交易更多是通過足夠的操作次數，來獲得預期的投資回報，這個回報是有長期數據驗證過的。而預測交易，則完全是憑借個人的猜測而已，中不中就全憑借一時的運氣了。

三
第一，二章主要是傳統理論部分。對於我們獲得更多關於道氏理論知識很有說明。我們對於關於道氏理論的的了解可能更多地來源於《股市晴雨表》以及《道氏理論》，對於國外其他人士對於道氏理論的研究成果，所知寥寥，而威廉姆達尼根在本書第一章中，就道氏理論所牽扯的各個方面，匯集了各路大師的言論，從各個侧面擴展了我們對於國外道氏理論的熟悉程度，使得道氏理論更為立體。比如關於平均指數與個股股價運動的關係；關於繪制圖表時，應該使用，最高價，最低價還是收市價；成交量的參考價值；趨勢的持續時間以及幅度：阻力位與橫盤整理等等。其中特別提到了摩門特對於道氏理論的發展以及這個新發展的實戰結果(摩門特方法的核心是針對股票價格所處的價位不同，調整突破閥的幅度)。

第三章新道氏理論，其實就是摩門特理論的深化。主要涉及擺動幅度與雙頂和雙底的構成（作者嘗試用很多方法來形成有效的上下擺動，並詳細給出了這些方法的實測收益），使用百分比和方根法來替代摩門特的價格突破閥。其中重點介紹了方根方法。方根法可以單獨使用，市場整體運行符合單一方根規則，及每一支股票的下跌和上漲幅度都遵循與同一個方根（比如169是13的方根，100是10的方根，如果一只股票由100漲到169，那麼另一只9塊錢的股票，可能漲到36，因為36是6的方根，9是3的方根，兩只股票的方根差應該符合符合大盤的統一性）。方根法可以與新道氏理論結合使用（每支股票都有一個顯著的方根單位，比如0.15個方根，只要股價運動幅度達到0.15個方根差，就構成一個擺動，而擺動是形成波峰波底的必要結構）
第四章裡面詳盡介紹了關於把握趨勢的方法，前3節主要講了作者探索交易方法的歷程，裡面詳細說明了“5美分搶跑法”，“百分比法”“3,5天內擺動2.5%”法，其中3,5天擺動2.5%法很值得我們思索，他結合時間和價格幅度的因素來構造波動，很具有原創性的一個想法。
按照我的觀點，4.4後面的內容應該，另外開立一章，因為這可能是本書最為核心和有實戰價值的地方。在構築波動的工作完成之後，作者開始重點關註趨勢的把握問題。通過2個買入或賣出信號，外加一個突破能夠判斷趨勢反轉。這部分就我個人認為非常值得仔細研究，配合各種圖表可能有更清楚的表述，所以還是請各位同道詳細去研讀書更為合適。