為什麼要對首席執行官進行股權激勵

　　在上述前提下，任何一家公司都面臨一個相同的問題：首席執行官的更替。幸運的公司能夠生存數百年，但作為自然人的首席執行官卻沒有那麼長的壽命。

　　公司的特徵之一就是長壽。成功的公司永遠沒有關停的日期，沒有保質期，沒有天生的掣肘限定它們運轉的時間。一家公司的首席執行官的更替就好像一個王朝的統治者的更替一樣，後來者接過前任的大旗，重新诠釋並繼續推動同一事業的前進。唯一不同的地方就是首席執行官不可能像國王一樣有休養生息的機會：他們要比別人工作得更加努力。

　　通常一位首席執行官的任期只有短短幾年，他們必須在這期間內為公司制定一系列目標，而實現目標的年限將遠遠超出他們的任期。因此我們也需要一種長期激勵機制，以促使首席執行官為公司的長遠利益著想。要解決這個問題就需要借助金融方案。

　　首席執行官作為自然人都有一定的自負情緒和個人的利益追求，而這些並非總是和公司的長遠利益保持一致。公司必須找各種辦法使首席執行官專注於本職工作，就算擺在手邊的任務無聊、不被看重、耗費時間和精力，他們也必須完成。公司需要的領導者要有能力引導公司長遠發展，要能夠預測行業發展和變動趨勢，為公司的發展提供卓有遠見的建議，要把個人的欲望和索求放在次要位置。

　　每家公司的創始首席執行官最容易獲得個人自豪感的滿足，因為在任何一種傳承更替的序列中，開天辟地第一人總是最有成就感的。公司的創始首席執行官也有著特別的重要性。如果這家公司能長期生存下來，那麼創始首席執行官很有可能成為傳奇人物。多年之後，甚至幾個世紀之後，創始首席執行官在雇員們的印象中幾乎等同於神話中的人物。

　　人類學家認識到一種人類社會共有的現象，那就是創世神話：一個在社會中被所有成員廣泛認知的神話故事，一個描述這個種族或社會起源的故事，而給予這個神話故事人性化特徵的就是故事中必然出現一位傑出的領袖人物。對於公司而言，創始首席執行官是公司創世神話的一部分。創始首席執行官一般都知道自己具備的這種屬性，因此也對其加以利用，在現代社會的一個機構里再次上演古代的神話故事。但這僅僅會發生在第一任首席執行官身上。

　　首席執行官的更替過程背後有一套完整的金融架構，正是其存在，才使得每一位後續首席執行官的任職成為可能。當代公司的首席執行官從技術上講只不過是一位特殊的雇員而已，他必須在董事會的監督下為公司服務。界定他們地位的是一紙合同，合同中明文約定其薪酬獎勵與公司的業績和股價表現相關。也就是說對首席執行官的激勵依賴於一種金融架構，也是一種金融創新。

　　就算當代的首席執行官都不是創始首席執行官，他們仍然需要具有卓越的遠見。隨著新信息和新市場需求的不斷湧現，當代公司必須隨之做出一次又一次的變革。

　　公司變革成功將會從某種金融價格上得到體現。當首席執行官成功時，公司的股價會上漲；如果首席執行官失敗，則公司股價下跌。每一位首席執行官都熱衷於關註公司的股價—這就像他們個人的業績評估卡一樣，只不過這個業績評估每分鐘都在更新。股價同時也是公司決策中心決定是否給予個人獎勵的信號，從這一點上說，這個現象和人類大腦判斷獎勵與否的機能有相似之處，在本書後面的章節中我們將單獨讨論這個話題。在企業里，就像在人的大腦里一樣，獎勵機制雖然不盡完善，但是不可或缺。

　　通常，首席執行官享有的金融方案是經過人為仔細謀劃得來的，它能夠激勵這個人在這個職位上停留足夠的時間，同時享有足夠顯赫的地位，這樣才能把首席執行官作為公司最高領導的理念根植在公司員工的思想中。

　　有一種手段可以使首席執行官行動的動力與公司保持一致，那就是發放給首席執行官公司的股票或期權。允許他們在約定價格購買公司股票的做法只有在公司股價上漲的前提下才有意義，所以這種做法激勵他們採取各種措施推動公司股價上漲。

　　如同首席執行官的任期一樣，股票沒有明確的終止日期。假設股價能夠真實反映一家公司的長期投資價值，那麼股價變動情況就是首席執行官對公司長期價值貢獻的標尺。股價隨著新聞而波動，回顧過去的輝煌不會對其產生什麼正面影響。因此，對於隨時盯著公司股價的投資者而言，首席執行官就是要為他們帶來公司長遠發展良好訊息的人（雖然訊息預測的是未來的運營狀況，但是他們必須今時今日就把訊息傳遞出來），也正因此，首席執行官們才需要為無法預測的未來做出安排，而不能局限在自己的任期內。

　　如果首席執行官為公司獲得了較高的利潤，對其更好的獎勵方式是發放股票期權，而非現金形式的獎金：以利潤為導向的獎金可能促使首席執行官對公司採取一些揠苗助長的行動，忽略長此以往可能?成的危害，也可能給其繼任者留下一個難以收拾的爛攤子。以股價為導向的激勵方式則可以鼓勵首席執行官引導整個公司朝著有利於長期價值增長的方向前進。

本文摘自《金融與好的社會》

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　　 為什麼社會需要金融？為什麼金融離不開社會？為什麼金融創新不能缺少？為什麼金融家一定要追逐風險？為什麼社會需要金融投機？金融家和詩人、音樂家、哲學家有什麼不同？為什麼公衆對金融行業如此不滿，這種不滿的根源在哪里？一部真正把金融看懂的書、全方位展現金融行業規則。
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