A股具有八大鮮明特色（1）

　　一是A股市場行情的特點是政策推動市+資金推動市。股市政策及貨幣政策對於市場的影響舉足輕重，影響極大，歷史上典型的政策推動市及資金推動市就是“5-19”行情。

　　1999年4月13日上午，時任國務院總理的朱镕基在紐約訪問，他參觀了著名的納斯達克市場，為當天的股市開盤，並在貴賓留言簿上留言，這在當時被看做是中國最高決策層對股市作用的充分肯定。據2006年5月30日的《上海證券報》載文回憶，1999年“5-19”行情前的5月4日，朱镕基總理曾對一份內參做了批示。之後，朱镕基總理再次就股市發展提出了8點意見，包括要求基金入市、允許國有企業申購新股、降低印花稅、允許商業銀行為證券公司融資等。

　　其實在1999年有兩大因素使得證監會大力推動股市：一是亞洲金融危機的影響，1998年融資比1997年減少484億元；二是北約襲擊我駐南聯盟使館後，大盤跳水。在當時的環境之下，1999年5月18日，證監會在北京召開會議，向八大證券公司傳達朱镕基總理的8點意見，並研究了落實措施，證監會向國務院提交了6條發展建議，其主題詞為“發展股市”。次日，轟轟烈烈的“5-19”行情爆發。此後，重要媒體也對市場走向起到了推波助瀾的作用，比如1999年6月15日《人民日報》第二次發表特約評論員文章《堅定信心規範發展》說：近期股市是正常性的恢復性上漲，各方面要堅定信心，發展股市，珍惜股市的大好局面。

　　對於政策推動股市，2000年3月時任證監會副主席的李劍閣在《高市盈率將套牢整個社會》的文章中對於當時的市場有一段解讀：“不斷煞費苦心地出台‘利好’政策，而且‘劑量’越來越大，以致到了山窮水盡的地步。以利好政策刺激股市的做法，其實是以今天的快感來換取明天麻煩的短期行為。”李劍閣的講話很形象地刻畫出了政策市的特徵。此外，無論是2005年的998點開始的兩年大牛市，還是2008年1664點啟動的4萬億元小牛行情，同樣具有強烈的政策市影子。

　　二是中國股市不是宏觀經濟晴雨表。宏觀經濟表現出色，股市照樣表現低迷。比如，2001~2005年是宏觀經濟高速發展期，而股市反而經歷了5年的大熊市，股民損失惨重。再比如，2011年GDP依然保持平均9%的增速，但股市同樣出現大幅調整。2001~2011年中國經濟規模翻了6倍，但是A股卻出現了零漲幅，滬指2001年是2300點，而2011年是2100點（2011年12月28日為2134點）。就在中國經濟規模翻6倍之時，巴西的股市漲了7倍，俄羅斯的股市漲了6倍，印度的股市漲了5倍，因此，中國股市顯然脫離了宏觀經濟。

　　三是中國股市受貨幣政策影響極大。實行寬鬆貨幣政策，將會推動股市上漲，實行從緊貨幣政策，將會壓制股市上行。中國股市與貨幣政策的關係從某種角度來講屬於“一放鬆就活，一拉緊就死”的資金推動市。股市顯著的特徵是存在“跷跷闆效應”，利息漲，意味著股市跌；利息跌，意味著股市漲。

　　四是中國股市沒有做空機制。缺乏做空機制，使A股市場跛腳而行，投資者只能通過股價上漲獲利，進入空頭市場，泥沙俱下，再好的股票也可能會跌，所以只有單邊做多才能賺錢的中國股市市場生態因此被破壞，投資者理念被扭曲。因為有了做空機制，相當於有了保護裝置，股民被套在行情頂部上的概率相對較小。因此，股市就好像是一輛“車”，沒有做空機制這個“刹車保險系統”，怎麼可能不出車禍呢？

本文摘自《如何在股市聪明賣出》

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