與投資銀行家合作

　　很明顯，《先生雜志》在以上三大證券交易所挂牌的機會非常渺茫，但是，在這里，我們假設《先生雜志》是一個特例，而且我還找到了像高盛、美林、潘恩韋伯（PaineWebber）這樣大型經紀公司的投資銀行部門，來商讨股票首次公開發行（initialpublicoffering）事宜。首次公開發行是指一家公司首次向大衆發售股票。我告訴投資銀行家，我想募集多少資金，投資銀行家決定以什麼樣的價格發行多少股股票。如果我想募集1000萬美元，銀行家可以以每股2美元的價格發行500萬股，或者以每股1美元的價格發行1000萬股，或者以每股5美元的價格發行200萬股。只要這兩者的組合達到目標金額，選用哪種方案都沒有關係。

　　投資銀行家承諾，如果沒有人購買這些股票，他們會全部購買，但是他們需要每股賺取一些利潤以便抵消風險。首先，銀行家將《先生雜志》的股票銷售到初級市場（primarymarket），這個市場是由銀行家的優先私人客戶組成的。初級市場同意購買《先生雜志》的新股票之後，投資銀行家再把剩餘的股票銷售到二級市場（secondarymarket），這個市場是由像你我這樣的普通人組成的，我們在報紙上閱讀股市行情購買股票。

　　二次發行

　　銀行家首次公開發行後，我拿到了所需要的資金，同時，公司也有了一批新的投資者，如果隨後還需要募集更多的資金，我會通過二次發行（secondaryoffering）股票的方式，銷售更多的股票。無論我再多銷售幾次股票，這些股票銷售都稱為二次發行。我也可以選擇向投資者銷售債券。投資者購買公司債券（corporatebond），這相當於他們借錢給公司，因此，我將來需要向他們支付利息並償還本金。也就是說，公司債券和銀行貸款有相同的缺點，如果《先生雜志》從投資者那里借了錢，就不得不向他們支付利息。而通過二次發行，向投資者銷售股票來融資，就沒有這樣的負擔。

　　有時候，二次發行是必要的，因為一旦股票在公開市場交易，公司便不能從中獲取一毛錢利潤。公司發行和銷售股票之後，股票產生的所有利潤和損失都屬於那些交易股票的投資者，即使股票的價格上漲了4倍，在一天之內被買賣了10次，發行股票的公司也無法從中獲利。原因很簡單：購買股票的投資者擁有股票，他可以按照市場願意支付的任何價格來賣出股票。公司沒有資格從投資者銷售股票的活動中獲取任何利潤，因為投資者是股票的唯一所有者，直到股票賣出以後，這時買方成為新的所有者。除非公司自己買回自家股票，否則它將不再持有銷售出去的股票。

　　這和你賣汽車沒有什麼不同。當你最終將車庫里那輛品託（pinto）老爺車脫手時，你會將銷售所得的一部分分給福特嗎？當然不會。你在報紙上刊登廣告，把買方付給你的支票存進銀行，然後就各走各的路，這與持有福特公司的股票是一樣的情況，你下單銷售，收到買方的錢，向經紀人支付手續費，然後各走各的路。福特公司甚至都不知道有這些事情發生。

　　現在，比較精明的讀者可能在考慮，為什麼公司拿到錢後，還會關心股票價格的上漲或者下跌呢？畢竟，你把股票賣給我，我再賣給別人，而公司卻從中無法獲得任何利潤。事實的確如此，但是，請記住，公司可能日後想一而再、再而三地進行二次發行。如果一家公司以每股40美元的價格，發行了100萬股新股票，它將會募集到4000萬美元；如果它以每股10美元的價格，發行了100萬股新股票，它只會募集到1000萬美元。你想，大部分公司是不是想募集4000萬美元而不是1000美元呢？它們當然想要前者，這也是為什麼公司希望看到它們的股票價格上漲的原因，就更不用說，一直下跌的股票價格會帶來多麼惡劣的新聞報道了。

本文摘自《股市獲利倍增術》

---

　　 傑森-凱利所著的《股市獲利倍增術十步法建立跑贏市場的股票投資組合(珍藏版)》是一本永遠高居美國亞馬遜股票投資類圖書top10的投資經典，普通投資者把本書譽為入市的最佳起點。《股市獲利倍增術十步法建立跑贏市場的股票投資組合(珍藏版)》是一本知識容量超大同時寫作極為簡潔精練的投資指南，你可以在一個章節中收獲六位投資大師的策略和理念，也可以在一個章節中了解歷史並從中學習。《股市獲利倍增術十步法建立跑贏市場的股票投資組合(珍藏版)》是一本很棒的操作指南，戰略與戰術兼顧，作者通過十個循序漸進的步驟教你理解市場、研究股票、掌握交易、利用槓桿，從而建立可以超越市場績效的穩健的投資策略。《股市獲利倍增術十步法建立跑贏市場的股票投資組合》第1版出版於1996年，此後數次修訂再版，世界各地的投資者不斷學習並實踐書中的簡單策略，至今仍畅銷經久不衰，因此本書入選“100本最具影響力的圖書”。