了解股票的秉性（1）

　　股票如人，有自己的個性和脾氣。有些高度敏感、緊張兮兮、高低震盪、難以預料；有些直爽率性、行事磊落、彰顯理性。有經驗的交易員就會努力了解，並順著個股的性情辦事，因為不同條件下個股的行為是有章可循的。市場從來不會一成不變。雖然市場偶爾也有委靡不振或不動聲色的時候，但是股票絕對不會在某個價格水平上逗留太久。上下起伏波動在所難免。

　　當市場的趨勢日漸清晰明朗，在整個價格波動的過程中，個股會自動沿著特定曲線運動，並與之保持一致。

　　趨勢之初，我們常會碰到大成交量交易的情況，價格會逐漸上漲，延續數日。然後出現“正常反應”（normalreaction）現象。我所定義的“正常反應”，它有顯著的特徵，即與漲勢一開始相比，成交量會隨著股票價格的上升大大減少。

　　如果這種“反應”幅度不大，屬於正常範圍內，我們大可不必擔心，但是若出現反常波動，就需要我們格外關註。

　　正常反應出現後一兩日之內，會出現成交量的反彈。如果漲勢是大勢所趨，那麼短期內成交量下降的正常反應也很容易被掩蓋，股票高成交量交易的勢頭會再度來襲。如此一來，股票漲價的強勁態勢會綿延數日，即使日成交量有波動，也只是微調而已。

　　接著另一波正常反應來臨，價格水平與先前第一次出現的正常反應的水平差不多，因為這本身是股票價格沿著特定趨勢運動的自然狀態。

　　股票上揚態勢開始不久後，成交量下挫、正常反應出現的價格高點與之前的價格高點間隔不大；隨著時間的推移，我們可以發現價格漲勢更迅猛。

　　舉例說明。假如某只股票從50美元這一水平上升。第一次上揚股票價格達到了54美元。經過一兩天的正常反應，價格被拉回到52.5美元左右的水平。3天後，股價繼續上漲。第二波上揚里，股價可能要到59美元或60美元這樣的水平才能迎來第二次正常反應。

　　但是這一次正常反應的波動未必就是1點或者1.5點這樣的幅度，很有可能直接就出現變化幅度為3點的情況。幾日後，股票價格繼續上漲時，我們會發現此刻成交量大不如從前，不可能與漲勢之初的成交量相同。

　　買入這只股票，越來越難了。

　　盡管如此，下一次正常反應出現之前，價格波動的點數更大，上漲更快。很有可能從60美元一路飆升到68美元或70美元，中間畅通無阻，沒給正常反應留下任何空間。

　　到了68美元或70美元這一水平後，總算出現了正常反應，但肯定回調幅度也會更大。假定出現5點左右幅度的正常反應不成問題，股票價格如要繼續上漲，就須借這一次回調喘息幾天。至少需要好幾天，股票價格才能升到新的高價交易。

　　至此，我們可以明顯地感覺到時間要素在股價波動中是非常重要的。別讓股票給忽悠了。即使贏利，你也得耐著性子，等著最佳的交易時機；同時還得密切關註危險信號，否則就是坐以待斃了。

本文摘自《股票大作手利弗莫爾談如何操盤》

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　　 傑西L-利弗莫爾編著的《股票大作手利弗莫爾談如何操盤》一書披露了利弗莫爾操盤的三大秘訣：把握時機、資金管理和情緒控制。本書以非常直白的方式首次將利弗莫爾的交易方法和訣竅告知世人。譯者為每一章撰寫了簡短的提要。閱讀利弗莫爾，你不僅可以更深刻地領悟股市技術分析的本質，還可以他為鏡，磨煉提高自己在股市中的心理素質。