價值賣出

　　巴菲特宣稱：對於那些偉大公司的股票，你永遠不應該賣出。包括可口可樂、美國運通等4家股票，巴菲特表示永久保留，至今巴菲特已持有可口可樂股票20年，美國運通15年（截至2006年）。巴菲特的價值投資觀念風靡中國，但是在A股市場，至今沒有看到中國式的巴菲特或者類巴菲特的出現，反而看到了很多價值投資者在A股市場的頻頻翻船。

　　關於價值投資，觀點不一，市場頗有爭論。從長期股市實踐來看，價值投資一定要考慮到A股市場的現實，不可盲目照搬巴菲特成功模式，因為不同市場、不同國情具有不同的投資模式、投資習慣。巴菲特所在的美國股市機構投資者以及價值投資者很多，價值投資深入人心，具有很好的價值投資環境，所以美國投資者很少採取短線交易，換手率也非常低，據統計，換手率只有1%不到。而反觀中國的股票換手率，則是全世界最高的，造成換手率高的原因和A股屬於新興市場、上市公司業績造假、內幕交易、股價操縱、投機盛行等有較大關係。有人曾經說，巴菲特在中國搞價值投資可能也會輸得找不到北。

　　下面來看看中國複製巴菲特的代表人物林園和但斌在2008年的成績。2008年是大盤跌幅高達65?4％的惨淡之年，公募基金業績哀鴻遍野，其中但斌的東方馬拉鬆基金虧損56?84%、林園管理的3只陽光私募虧損幅度均超過50%，尤其是但斌在《財富非常道》節目中宣揚好公司任何價位都可以買，在6000點依然看多中國股市，後來大幅虧損的事實，足以證明價值投資在中國還有很長的路要走。

　　那麼是否因此就可以抹殺掉價值投資呢？恰恰相反，價值投資應該是未來A股市場發展的方向，但目前而言價值投資必須打上中國的烙印，必須具備中國的元素。比如中國式的價值投資醜小鴨變金鳳凰的資產重組模式，就是主力借題材把低價股合力炒作至股價翻番，然後高位兌現利好出貨；再有就是上市公司先隐藏利潤，等主力把股價砸至低位，然後借朦胧訊息炒作，上市公司再配合發佈業績增長的利好訊息，主力在高位兌現籌碼等。可見，在A股市場除了有條件的“捂”以外，其他都脫離不了一個“炒”字。

本文摘自《如何在股市聪明賣出》

---

　　 《如何在股市聪明賣出/中國股市實戰叢書》編著者盤古開天。《如何在股市聪明賣出/中國股市實戰叢書》作者盤古開天是著名投資人，擁有豐富的投資經驗。本書是他多年買賣股票經驗和教訓的總結，旨在介紹散戶如何在股市聪明賣出，及時賣出股票的各種策略和技術、賣出股票特別警惕的陷阱和風險、止贏或止損情況下的賣出模式。書中有大量交易實例和深入分析，可說明投資者有效地回避股市投資風險，快速提高投資者實戰水平，成功賣出股票。