美聯儲（3）

　　尼爾森-奧爾德里奇代表了銀行業的觀點。1909年，他發表了富有影響力的演講："仔細研究其他強大的商業國家，人們會發現，只要有一個適當的資本組織，並且採用明智的銀行業與貨幣運作方式，就能夠成功阻止循環性金融危機帶來的災難。"他認為，中央銀行能夠在危機時充當最後的救星，提供貸款。奧爾德里奇是美國國家貨幣委員會主席，該委員會建於1907年經濟恐慌之後，主張創建一個主要由私營部門的銀行家控制的中央銀行體系，1910年11月，一群紐約銀行家悄然聚集到了佐治亞州海岸的一個海滨度假聖地--哲基爾島上召開了秘密會議。有嗅覺靈敏的記者問起，他們的回答是：這只不過是一次獵鳥的旅遊活動。實際上，參加這次秘密的獵鳥行動的全是銀行家的資金管理的全明星陣容。其中包括J-P-摩根的合作伙伴哈里-戴維斯，第一銀行總裁弗蘭克-範德利普，第一國家銀行即花旗銀行的前身。但是，哲基爾島上最重要的一位客人是一個歐洲人，叫著保羅-沃伯格。沃伯格也許以前從未打過一只鳥，而現在他卻不得不借來一支獵槍，裝模作樣地獵鳥。沃伯格是投行庫恩-雷波公司的總裁（當時美國的四大銀行家族J-P-摩根；約翰-洛克菲勒；庫恩-雷波；瓦爾堡公司），沃伯格是德國一個猶太家族的後裔，該家族是德國著名的銀行家族，在第三帝國時被剥奪了全部的產業。在關於央行的設計，不能不利用歐洲銀行家的金融技術，至於奧爾德里奇本人是洛克菲勒的姻親。在哲基爾島上，沃伯格成了美聯儲偉大的設計者。

　　沃伯格到達紐約時，他非常吃驚的發現：美國雖然經濟發達，對世界商業的貢獻也不小，但金融體系的落後。沃伯格簡直難以置信，他抱怨美國的金融水平"就如同歐洲幾個世紀前的水平一樣"。與從前一樣，美國人對於華盛頓的中央集權依然顧慮重重，而對於紐約金融巨頭的中央集權更是不信任。美國有評論家說，中央銀行是一件外國的舶來品，早就希望它銷聲匿迹。為了克服這種本地文化，沃伯格想出了一個聪明的折中方案，他設計了一個獨一無二的美國中央銀行。為了分散權力，他設計了一個區域銀行體系，每個區域銀行都有獨立的責任理事會。但是，商業銀行的國家理事會將協調區域銀行的活動。區域銀行有權給所有需要的私有銀行提供緊急貸款。這樣，不等公衆聽到有關某家銀行倒閉的風聲，進而造成擴大事態，影響信心，潛在的危機已經被消滅在萌芽之中。

　　與會人員再經過仔細推敲，制定了該中央銀行體系的細節。這就是"奧爾德里奇計劃"，美國的銀行體系需要一個救市機制。這樣一來，當再次發生如1907年那樣的經濟恐慌時，該機制便能保護金融體系。他們清楚，建立一個新的中央銀行，需要聯邦政府的政治與金融支援，但同時他們也希望能夠將政府的干涉、監督或者說控制降到最低。

　　中央銀行的藍圖一經草擬完畢，則必須兜售給公衆。銀行家們天才的兜售計劃是，把聯邦儲備法案當做一項"公共事業"來推銷。強調它是作為最終保障的借貸者，將保衛國家免受另一輪嚴重的銀行倒閉和市場崩潰之苦。然而，奧爾德里奇的計劃存在政治爭議：它看起來像是一場騙局，好讓納稅人資助銀行，保護銀行免於承擔風險活動帶來的後果。反對者認為問題在於由大型銀行組成的陰謀集團在秘密地治國理政，這樣的擔心有可能被誇大了，但是毋庸置疑的是華爾街的銀行在建立工業託拉斯方面起了關鍵作用。1912年，民主黨掌權的衆議院授權普約委員會展開了對"貨幣託拉斯"及其經濟影響的調查。（該調查由議員查爾斯-林德伯格提出，他認為，奧爾德里奇的計劃是"經過精心策劃的，專門為穩固華爾街對全球的控制而設定"。）普約委員會斷定，一小撮華爾街銀行家集中控制了信貸，他們利用自已在金融體系中的核心地位，積聚強大的經濟權力。該委員會的報告為路易斯-佈蘭代斯提供了支援，他當時是一名顯赫的律師，後任聯邦最高法院法官。1913年，佈蘭代斯發表了《美國的金融寡頭》一文，他在文中直言不諱地表明自己強烈支援限制銀行，控訴實力雄厚的投資銀行利用經手的客戶存款與其他資金掌控大型公司，增加這些公司的利益。他得出的結論是："投資銀行家是美國金融寡頭的主導因素。"

　　佈蘭代斯是民主黨總統伍德羅-威爾遜的顧問，威爾遜在1913年9月年簽署《聯邦儲備法案》時，加了一條以防將來對美聯儲的成立目的產生誤會。該條款寫道："該法案的任何一條規定都不能視為廢止1900年3月14日批準的法案中相同的規定"。該法案指的是1900年的金本位法案。最終法案削弱了中央銀行的自主權，總統指定美聯儲，讓政府能夠更有力地管理銀行的運行。然而，聯邦儲備銀行實際上是（現在仍然是）私營實體，私營部門的銀行有權任命其中2/3的銀行董事。

　　盡管私營銀行家並沒有從美聯儲中得到他們所想的一切，但是他們得到了最為重要的東西：當金?危機再次發生時，這個機構能夠用公共基金解救他們走出困境。美聯儲的支援可採取兩種方式：流動資金貸款，即美聯儲給予銀行短期貸款，允許滾動還款、循環使用貸款，降低利率，促進經濟增長，提高銀行貸款償還的可能性，這些做法都可以減輕個體災難。然而，為防止最壞情況出現而存在的政府保險，造成了"道德風險"鼓勵銀行進行更多的風險活動，將股東回報最大化，並因此為下一次整個金融系統的危機埋下了隐患。每次緊急救援都增強了銀行的信心，它們認為下次仍然會得到救助，從而形成了一個"繁榮、蕭條與救市"的循環。

本文摘自《金融極權》

---

　　 這是一部關於美國金融發展歷史的著作。本書所描述的各個歷史事件使我們清晰地看到，美國是如何一步一步發展成為超霸強國的。美國的金融發展極大地影響著世界經濟的發展，從這個意義上說，當我們了解了美國的金融史，對世界經濟史的發展也就有了一個大概了解。美國之所以能夠成為今日之美國，有著自身的發展歷程，而非一蹴而就。透過本書，你會清晰地看到這一發展脈絡。同時，你也會清醒地認識到，美國一路發展過來，並非總是鮮花鋪路，炮火和鮮血會不時出現，哪怕在新世紀的今天。本書通過全面、細致、深刻地分析，告訴了我們美國之所以能夠主宰世界的奧秘所在。作者對美國的金融力量給予了充分肯定，但作者亦尖銳指出，新世紀的美國危機重重，如不作及時調整，“在未來10年中，美國將是一個非常危險的國家”。本書實為一部值得珍藏的美國金融史力作！