1494年（3）

　　舉個簡單的例子，資產負債表上之所以有存貨一項就是因為存在匹配原則。存貨反映的內容可能是已經採購但尚未投入生產的原材料或者尚未銷售給顧客的產成品。這樣，如何記錄存貨的成本又是一個會計問題。比如，如果企業同一種存貨是分批以不同的價格採購進來，那麼那些已制成產成品並銷售出去的部分存貨應該如何計算費用呢？一種方法是假定先採購的存貨先使用，即先進先出法（FIFO）；另一種方法是假定後採購的存貨先使用，即後進先出法（LIFO）。

　　再看個稍微複雜點的問題。假設企業購買了一台使用壽命較長的生產設備，該設備將在較長一段時間內慢慢損耗，最終技術上將過時。根據匹配原則，企業需要確定每年為了生產那些已銷售的產品，設備損耗了多少。雖然我們知道設備的原始採購成本，也知道幾年後如果將設備售出能獲得多少收入，但我們很難找到一個完美的方法來確定該設備每年具體的折舊率。因為沒有交易能證明折舊費用的具體金額。於是會計師們以他們最中意的方式解決這一難題。他們假定設備每年都以某個固定的折舊率折舊，當然這個折舊率取決於設備的類型。這種簡單的方法稱為直線折舊法。如果設備使用10年，那麼每年記入設備費用的就是採購成本的10%。不過，直線折舊法並不能準確反映設備的折舊情況，往往設備在最初使用年份折舊較快而之後折舊較慢，於是會計師們有時採取加速折舊法。一方面，會計師們希望能給企業一定餘地讓它們能更好地匹配收入與費用，但同時，他們又擔憂如果彈性過大，企業可能會借此誤報（通常是誇大）收入。所以會計師們總是努力找到平衡點。也正是因為這種平衡行為使得會計工作更加富有趣味，而所謂的常規也不再一成不變。

　　尤其複雜的是如何分配研發費用、營銷費用與廣告費用。應該先將它們資本化再慢慢轉為成（攤銷）費用呢，還是應該立即記為費用呢？要回答這一問題，我們需要解決一個非常複雜的難題：這些費用到底在多大程度上影響那些不在費用發生當年而是在隨後年份銷售的產品所產生的收入與費用？

　　上述例子引出了另一個會計原則：由於股東將使用會計信息預測未來的收入與費用，因而財務報表需要讓股東能非常輕鬆地判斷哪些收入與費用是由於企業持續經營產生的，哪些是因為某一次特殊情況所產生的。為了實現這一目的，企業的利潤與損失通常被劃分為兩類：一般損益與非經常性損益。非經常性利潤來自預期之外的企業資產與負債價值的變化。我們有必要區分如下三種非經常性利潤：①由非企業掌控因素變化帶來的利潤，如利率波動會影響企業負債的現值；②企業在日常經營之外的有意決策所帶來的利潤，如企業決定持有日圓現金而不是美元現金；③由於事後對早期會計報表的更正而帶來的損益，如由於產品需求發生變化而導致存貨滞銷，這部分存貨不再用於銷售因而給企業造成損失。遺憾的是，最後一類往往說明企業在前幾年沒有很好地遵守匹配原則。不過，出於估值的目的，我們還是越早知道這類的壞訊息越好。

　　另一個要解決的會計難題是應該簡單報告已實施交易的結果呢，還是不斷修正這些結果以反映市場價值的變化呢？例如，一家水果企業最重要的資產就是它在1900年以100萬美元購置的一塊地皮。在購置之初，資產負債表上顯示資產價值100萬美元。過了一個世紀，隨著旅遊業的飆升，該地皮的價值已經逐漸上升為1億美元。假設現在企業其他資產的價值與該地皮相比已經微不足道。如果企業的資產負債表依然顯示該土地的價值為100萬美元，那麼股東就無從得知如果企業將土地賣掉就可以獲得高額收入。顯然，企業需要每年都更新土地的市場價值，價值的變動以非經常性損益列示。這樣，資產負債表上的資產和所有者權益都將發生相應變化：土地的價值為1億美元，同時所有者權益增加9 900萬美元。不過，市場會計價值法在解決一個問題的同時又帶來一個新問題：既然土地還沒有賣出去，企業又如何知道它到底價值幾何呢？雖然這種不確定性可以通過多種方式降低，但沒有辦法完全消除。如果不確定性不能消除，那麼以市場價值為基準的記賬法就不如以實際交易為基础來得準確。股東也希望區分未售出土地的未實現收入與已售出土地的已實現收入。另外，只要土地尚未售出，不同專家對其市場價值就會有不同的看法。股東應該相信哪個專家呢？尤其是當企業管理層有動力誇大土地價值時，股東是否能夠相信企業聘用的專家呢？

本文摘自《投資思想史》

---

　　 當人們更多地關註財富傳奇故事時，往往在浮躁的喧嚷中忽略了故事背後的思想，從而落入了只見樹木不見森林的陷阱。然而，投資歸根到底是思想者的活動。而這部《投資思想史》有如一股清泉，令人耳目一新。馬克-魯賓斯坦等編著的《投資思想史(珍藏版)》從1202年斐波那契的《算經》開始寫起，直至2005年的行為金融思想，時間跨度800餘年，分為古代時期、古典時期和現代時期。