上半年與下半年大盤指數收益率的特點

2013-10-20 23:01:29

  A股市場的歷史是從1990年12月19日開始的,到現在也不過20多年的歷史,與成熟市場比如美國100多年的歷史相去甚遠。不過,如果進行統計分析,仍然能夠發現一些特點。

  首先比較一下上半年和下半年的收益率。1991~2011年,上證綜指上半年平均收益率為26.31%,下半年平均收益率為4.47%,上半年明顯高於下半年;上半年獲得正收益率的年份有14次,下半年獲得正收益率的年份僅有10次,上半年也高於下半年。

  如果考慮到股市初期規模小等特點,僅以2001年以來的樣本分析,則上證綜指上半年平均收益率為6.67%,下半年平均收益率為2.09%,上半年仍然明顯高於下半年;上半年獲得正收益率的年份有6次,下半年獲得正收益率的年份也有6次,上半年與下半年一樣。也就是說,近10年來的樣本說明,上半年較下半年取得正收益率的次數並不具有明顯優勢。

  各個季度大盤指數收益率的特點

  上面對上半年與下半年進行了對比,雖然得到了一些結論,但並不太令人興奮。下面再來分析各個季度大盤指數收益率的特點。考察1991~2011年的樣本:

  四個季度上證綜指平均收益率的順序為:第二季度14.92%>第一季度7.49%>第四季度3.61%>第三季度1.75%。

  四個季度取得正收益率的次數順序是:第一季度>第二季度>第四季度>第三季度。總體來看,無論是收益率還是取得正收益的概率,第三季度表現均最差。

  操作策略

  經過上面的分析,投資者可以採用下面的擇時策略進行操作:①上半年優於下半年,上半年適合積極操作,年初買入比年中買入要強;②第三季度往往表現最差,最好場外休息;③第三季度末往往是買入時機。

本文摘自《專業投資智慧》


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