居民存款減少預示變盤

　　股市的資金來自於哪些方面？一是個人投資者，二是機構投資者。當然，機構投資者如公募基金的資金很大一部分也是來自於個人。從歷史上看，居民存款急劇減少可能預示著即將變盤。

　　新增存款急劇減少預示大盤將出現調整

　　中國人民銀行一般在每月中旬發佈上月信貸與存款等數據，因此，信貸與存款指標在時間上具有一定的滞後性，不過，對於中期走勢而言，仍然具有較好的指示作用。本節主要讨論存款變化對股市的影響，信貸對股市的影響將在後面讨論。

　　直觀上看，居民當月存款大幅減少時，往往對應股指的高點；居民當月存款大幅增加時，後面股指上漲可能性大。

　　從2005年以來的數據看，居民存款大幅減少的月份並不多，下面對居民存款大幅減少的月份進行分析，看其後大盤的走勢。

　　先看一下2011年的情況。

　　2011年4月，居民存款大幅減少4 678億元。央行於2011年5月11日收盤後公佈了4月金融統計數據。5月12日當天大盤低開低走，之後橫盤震盪了幾天，然後大陰線擊破了年線。如果投資者選擇5月12日開盤賣出，至少會躲過5月23日的大陰線。這說明，本來大盤就處於短線弱勢平衡狀態，加上居民存款減少這一利空，向下破位的概率就相當大了。

　　大盤向下跌至6月20日最低2 610點後，出現了一波反彈，從8月12日收盤後公佈的7月居民存款大幅減少6 656億元的數據來看，或許有不少資金進入了股市。之後大盤從2 600點左右下跌至最低2 307點。

　　2011年10月，居民存款大幅減少7 272億元，11月11日收盤後央行公佈了10月數據，之後短線出現回落。

　　再看一下2010年的情況。

　　2010年10月，居民存款大幅減少了7 000億元。央行於2010年11月11日上午10點公佈10月的金融統計數據。如果通過公開渠道，最早也要到11月11日知道10月居民存款變化情況。對照大盤可以發現，當天股指運行平穩，但11月12日就迎來大跌，上證綜指下跌5.16%，開始了中期調整，這一波調整，不少個股的跌幅在40%以上。如果是11月11日賣出，則恰好逃離了頂點。這說明，如果在出現一定幅度的反彈後，居民存款大幅減少，很可能大盤就此見頂。

　　其他年份的情況。

　　2007年10月，居民存款大幅減少5 062億元。央行於2007年11月12日收盤後公佈了10月的金融統計數據。也就是說，如果採取行動，最早也要到11月13日開盤。11月13日，上證綜指下跌0.57%，之後更是連續下跌，在下跌至半年線後有過一波小幅的反彈，隨後便是急速的下跌。如果在11月13日賣出，基本上是賣在了高點。

　　2007年5月，居民存款減少近3 000億元。央行於6月12日收盤後公佈了5月的金融統計數據。對照大盤，6月13日上證綜指漲2.56%。這段時間的重要事件是，"5R26;30"印花稅上調導致了大盤一度大跌。大盤在構造了兩個月W底後，於7月30日再次突破上行。8月1日大陰回抽確認後繼續上行。如果6月13日採取賣出操作，基本上是階段性高點。

　　2009年10月，居民存款減少2 500億元。央行於2009年11月11日上午10點公佈了10月的數據。對照大盤，11月11日上證綜指小幅下跌0.11%。之後又連續上漲了1週左右，開始出現下跌。如果是11月11日賣出，則11月27日能以更低的價格買進。由於這次存款減少不是很多，所以對股指的指示作用有所減弱。

　　2012年4月，居民存款大幅減少了63 798億元。這個數據是央行在2012年5月11日收盤後公佈的，讀者可以對照大盤看一下，5月11日之後的走勢。

　　總的結論是：①居民存款大幅減少一般應解讀為利空；②如果較大幅度上漲後出現這個信號，則可能預示見頂；③如果原來大盤處於橫盤震盪的平衡勢，則可能會破位下行；④如果大趨勢向上，這個信號可能意味著階段性調整。操作策略上，在出現居民存款大幅減少的信號後，一定要有及時做空股指的意識。

　　新增存款急劇增加對大盤指標意義不強

　　投資者自然會想到，如果某月新增存款急劇增加，那對股指有什麼影響呢？表2-8中列舉了一些居民新增人民幣存款超萬億的月份，從之後大盤的表現看，沒有明顯的規律，不如新增存款急劇減少對市場的指示作用。

本文摘自《專業投資智慧》

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