一個股票分析師的真正醒悟

　　當了十幾年的證券分析師，我究竟有什麼樣的體會和醒悟，膽敢讓讀者為我花錢和花時間呢？

　　醒悟是一個過程。我現在正處於半夢半醒的狀態。我把我迄今為止的醒悟做了如下的歸納：

　　第一，古今中外，做生意而發達的大有人在，而炒股票而發達的只是極少數。而且，在炒股票而發達的這極少數人中，絕大多數是依靠賺取管理費和利潤分成而發達的。也就是說，他們的發達靠的是別人的錢，他們是賣鏟子的基金經理和基金公司老闆。單單依靠掘金而發達是罕見的。

　　第二，股民如果想發達，就必須把自己當成生意人，把自己當成真正的股東。這就決定了持股的長期性和選股方法上要堅持基本面。這是第一個結論的自然延伸。生意人（餐館老闆、百貨店主、汽車修理廠的老闆，等等）如果沒有把企業上市，並不知道他的身價每天的漲跌。他們只管埋頭幹活，日复一日，年复一年，在很多情況下，一不小心就發達了。他們發達的概率遠遠高於股民發達的概率。試想，如果他們每天把他們的餐館或者商店買來賣去，他們能發達嗎？除了註意力的分散以外，他們得交多少稅啊 ！他們還得支付多少費用啊 ！

　　這10年，中國人在房子上賺錢的不少，但是在股票上賺錢的不多（除了生意人和原始股東以外）。你會說，那是因為房價的直線上升。但是，如果房子也像股票一樣，只要打個電話或者單擊計算機鍵盤就可以成交的話，我們會耐得住寂寞嗎？我們頻繁的交易只會肥了稅務局和經紀人，而房主的最終淨回報會大打折扣。上市公司的董事們，因為股票的鎖定，或者不好意思賣股票（形象方面的考慮），而被迫發達。這樣的例子很多。

　　第三，股市里到處是專家（有時，敝人也被某些人誤以為是專家）。但是，你問問自己，專家們為什麼都有那麼好的心腸主動把真谛傳給你呢？他們為什麼不悄悄地自肥呢？

　　第四，宏觀經濟的故事一般都挺有趣，而且學術流派很多（創造大量就業機會），但是它們與投資的關係不穩定，不可靠，不中用。

　　第五，我們應該認真研究問題，研究企業。但是，不要做預測。如果一定要做預測，那就只做長期的、模糊的和方向性的預測。做預測而犯錯誤的概率正好是一半。每每聽到別人預測年底的，甚至下個季度的股票指數、匯價、銅價、金價、股價或者物價指數，我就想哈哈大笑。人們真勇敢 ！（聲明：我多年以預測股價為生，屢敗屢戰，屢戰屢敗，直到醒悟。）

　　第六，股市到處是陷阱，怎麼提防都不過分。留足空間是關鍵。我最近還發現了自己給自己設下的“價值陷阱”：因為偷懶，我和很多股市的同行一次又一次受害於夕陽行業的誘惑，或者不思進取的企業的誘惑，虧了錢還慷慨激昂地為那些公司辯護。

本文摘自《避開股市的地雷》

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　　 最近一兩年，股市風雨飄搖，評論員、分析師和投資者不斷驚呼: 「超跌了，見底了!」可是股票繼續下跌，不少股民暗自垂淚，究竟如何避開股市的地雷？
　　張化橋繼續敢言作風，在新作中大膽揭示各類投資陷阱。他認為，股市遍佈的三種地雷，分別由上市公司、政府和股民埋下：上市公司做假賬，報喜不報憂；政府或縱容，或給予企業單次的補貼優惠等等，都埋下了陷阱。而股民過分自信、不做足功課、投機取巧，也無異於自設陷阱，最後必誤踩地雷，遍體鱗傷。作者憑借十多年在股市的經驗，在本書中詳細分析如何識別及避開這三種地雷。
　　避開地雷之後，股民最關心的當然是如何選對股票。張化橋總結出自己從股票得到的教訓，提出獨到的投資智慧，例如不要看股票的估值，不要作短期的預測，反而要運用“投資護城河”等概念，尋找最有價值的行業，以及在其中找到不夠貴的好公司，方有機會捕捉最能賺錢的“十倍股”。